胡文豪分析道，第1、2次定向降準(zhǔn)可以看做是一次定向降準(zhǔn)的兩個(gè)階段。第2次定向降準(zhǔn)是對(duì)第1次定向降準(zhǔn)的范圍擴(kuò)大。2次定向降準(zhǔn)覆蓋大約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。這兩次定向降準(zhǔn)合在一起，可以看做是央行測(cè)試新貨幣工具(定向降準(zhǔn))的一次嘗試，目的是釋放一定的流動(dòng)性，且引導(dǎo)信貸投向。第4、5次定向降準(zhǔn)均單獨(dú)提到國(guó)有、股份行，但要求有差異。第5次將之前要求的“符合審慎經(jīng)營(yíng)要求”去掉了。定向降準(zhǔn)的范圍有所擴(kuò)大。而本次(第8次)的定向降準(zhǔn)和之前有很大不同。一是之前幾次定向降準(zhǔn)是央行在定向降準(zhǔn)前已有可測(cè)算的數(shù)據(jù)，能夠大體知道定向降準(zhǔn)的覆蓋范圍，也就知道了能夠把握釋放流動(dòng)性的量。而本次定向降準(zhǔn)提前一個(gè)季度告知，引導(dǎo)信貸的意圖較之前更為明顯，但相應(yīng)地，釋放流動(dòng)性的量就不能很準(zhǔn)確地把握。二是引入MPA和優(yōu)化信貸投放方向，顯然是對(duì)之前定向降準(zhǔn)政策的改善和監(jiān)管體系的統(tǒng)一。

　　而根據(jù)上市銀行2017年中報(bào)披露的法定存款準(zhǔn)備金率的統(tǒng)計(jì)，胡文豪團(tuán)隊(duì)測(cè)得上市銀行在本次定向降準(zhǔn)的第一檔將釋放2700億的基礎(chǔ)貨幣。第二檔，胡文豪團(tuán)隊(duì)剔除掉2016年末和2017年年中法定存準(zhǔn)率均未下調(diào)的銀行，測(cè)得上市銀行將釋放5500億的基礎(chǔ)貨幣。因此，胡文豪團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次央行定向降準(zhǔn)的變動(dòng)，僅上市銀行能夠釋放的流動(dòng)性就在2700億到5500億之間。

　　“延遲降準(zhǔn)”引導(dǎo)作用可能有限

　　雖然業(yè)內(nèi)人士大多表示，延遲降準(zhǔn)是此次央行使用定向降準(zhǔn)工具的一大改進(jìn)。但具體到本次政策的作用范圍來看，其對(duì)商業(yè)銀行在2017年最后一個(gè)季度積極開展普惠金融業(yè)務(wù)的引導(dǎo)作用可能有限，胡文豪表示，“很多銀行本身其實(shí)就已經(jīng)達(dá)到了此次政策要求的降準(zhǔn)的水平，而差幅較大的銀行可能也不會(huì)因此而‘大動(dòng)干戈’，唯一真正影響到的可能就是那些‘差一點(diǎn)就能達(dá)標(biāo)’的銀行，但這部分能動(dòng)員起來的資本量相對(duì)就少得多。銀行具體展業(yè)起來還是會(huì)傾向于服務(wù)一些業(yè)務(wù)量較大、風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)小的客戶，當(dāng)然，如果是將普惠金融業(yè)務(wù)作為特色去發(fā)展的銀行就另當(dāng)別論了。”

　　網(wǎng)貸之家研究院院長(zhǎng)于百程也表示，此次定向降準(zhǔn)的目的是鼓勵(lì)銀行給小企業(yè)貸款，而小企業(yè)則是借貸類互聯(lián)網(wǎng)金融公司重點(diǎn)服務(wù)的對(duì)象，這會(huì)使銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融公司間形成一定的交集競(jìng)爭(zhēng)，但雙方服務(wù)的群體和方式并不一致，整體影響不大。銀行具體放給哪些企業(yè)，放多少仍然還是銀行成本、風(fēng)險(xiǎn)、收益三者平衡后的決定。

　　北京晨報(bào)記者 陳小兵 王爽

　　-名詞解釋

　　何為MPA(宏觀審慎評(píng)估體系)？

　　2016年中國(guó)人民銀行宣布將現(xiàn)有的差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系(Macro Prudential Assessment，簡(jiǎn)稱MPA)，從資本和杠桿、資產(chǎn)負(fù)債、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行情況等七個(gè)方面引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自我約束和自律管理。其中資本充足率是評(píng)估體系的核心。

　　MPA按每季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行事后評(píng)估，同時(shí)按月進(jìn)行事中事后監(jiān)測(cè)和引導(dǎo)?？傮w來看，MPA體系的建立，有助于提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)效率，更好地降低社會(huì)融資成本，提高貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效果，同時(shí)更有力地防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

原標(biāo)題：央行定向降準(zhǔn)普惠金融預(yù)計(jì)至少釋放2700億流動(dòng)性

來源：http://www.chinanews.com/cj/2017/10-19/8355724.shtml