12月17日，貝殼找房（以下簡(jiǎn)稱(chēng)”貝殼“）在官微就渾水公司做空?qǐng)?bào)告一事發(fā)表聲明。貝殼認(rèn)為，該報(bào)告毫無(wú)事實(shí)依據(jù)，存在大量事實(shí)錯(cuò)誤、未經(jīng)證實(shí)的陳述以及誤導(dǎo)性猜測(cè)和解讀，顯示出渾水對(duì)中國(guó)房產(chǎn)交易行業(yè)缺乏基本的認(rèn)知。
同時(shí)，貝殼表示，貝殼董事會(huì)已授權(quán)獨(dú)立審計(jì)委員會(huì)對(duì)渾水報(bào)告中的主要指控進(jìn)行內(nèi)部審查，并由審計(jì)委員會(huì)聘請(qǐng)的獨(dú)立第三方顧問(wèn)提供協(xié)助和建議。
往前回溯，12月16日晚，渾水公司針對(duì)貝殼發(fā)布做空?qǐng)?bào)告。當(dāng)晚貝殼官方公號(hào)已經(jīng)進(jìn)行過(guò)一次回應(yīng)，稱(chēng)公司確保財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和規(guī)范性，堅(jiān)決抵制任何機(jī)構(gòu)的惡意做空行為。
而在12月17日的回應(yīng)中，貝殼就渾水提出的三大數(shù)據(jù)問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)回應(yīng)。具體如下：
第一，關(guān)于新房交易GTV和收入。渾水抓取交易量數(shù)據(jù)的方法是錯(cuò)誤的，其對(duì)于貝殼的新房交易GTV和收入的計(jì)算存在嚴(yán)重遺漏。公司提供新房交易的通路有四條：一、鏈家門(mén)店；二、平臺(tái)連接門(mén)店；三、新房直銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)；四、其他銷(xiāo)售渠道。而在其報(bào)告中只計(jì)算了第一種、第二種方式，卻遺漏了第三種、第四種方式。不僅如此，在估算第一種、第二種通路的GTV和收入上也有明顯問(wèn)題。公司重申此前披露內(nèi)容的準(zhǔn)確性。2021年第二季度和第三季度，公司的新房交易GTV分別為4983億元和4101億元，新房費(fèi)率分別為2.79%和2.77%，新房交易服務(wù)收入分別為139億元和113億元，新房收入回款分別為138億元和148億元。
第二，關(guān)于存量房交易GTV和收入。渾水抓取的交易量數(shù)據(jù)嚴(yán)重失實(shí)且存在遺漏，其數(shù)據(jù)并非來(lái)自公司的真正數(shù)據(jù)，所以計(jì)算的存量房交易GTV和收入都是錯(cuò)誤的。同時(shí)，渾水并未使用貝殼真正的存量房套均價(jià)，而是選取了來(lái)自CRE的外部套均價(jià)格進(jìn)行模糊替代。同時(shí)，其利用5月25日到8月8日這76天收集的數(shù)據(jù)來(lái)模擬公司整個(gè)2021年第二季度GTV的做法，存在很強(qiáng)的主觀臆斷性及誤導(dǎo)性。比如，為反映市場(chǎng)波動(dòng)情況，渾水在模擬二季度二手房交易GTV時(shí)將數(shù)值上調(diào)了9.66%。實(shí)際上，由于市場(chǎng)下行影響，公司存量房交易GTV在第三季度較第二季度下降42.0%。如公司此前披露，2021年第二季度和第三季度公司存量房交易GTV分別為6520億元和3782億元，存量房交易服務(wù)收入分別為96億元和61億元。
第三，關(guān)于門(mén)店數(shù)和經(jīng)紀(jì)人數(shù)。報(bào)告中提到的貝殼門(mén)店數(shù)和經(jīng)紀(jì)人數(shù)的衡量方法存在比較明顯的瑕疵，這是由于其信息源是不完整的。貝殼App首頁(yè)“找經(jīng)紀(jì)人”功能無(wú)法找到新房專(zhuān)崗經(jīng)紀(jì)人，這一類(lèi)經(jīng)紀(jì)人可以在“新房”頻道的子頁(yè)面里找到，顯然渾水并未意識(shí)到這一點(diǎn)。在計(jì)算門(mén)店總數(shù)時(shí)，渾水通過(guò)“找經(jīng)紀(jì)人”功能抓取門(mén)店數(shù)據(jù)的方法存在明顯缺陷。
此外，貝殼還指出，報(bào)告種關(guān)于公司的其他指控，包括收購(gòu)、研發(fā)費(fèi)用，也是沒(méi)有根據(jù)的，因?yàn)槠浠诓煌暾臄?shù)據(jù)、錯(cuò)誤的估算方法、沒(méi)有依據(jù)的推測(cè)以及對(duì)行業(yè)實(shí)踐的錯(cuò)誤理解。
而在此之前，針對(duì)渾水的第一條指控——“第二季度和第三季度，貝殼的新房總交易額（GTV）被夸大126%”，全球領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)分析服務(wù)商Sandalwood表示，很有可能是渾水在收集信息時(shí)沒(méi)有用正確的API，導(dǎo)致GTV嚴(yán)重偏離。關(guān)于渾水的第二條指控——“第二季度和第三季度，貝殼的存量房交易額被夸大33%”，Sandalwood認(rèn)為，渾水只在有公開(kāi)交易記錄的城市收集數(shù)據(jù)，并以此估算其他城市交易量，可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論。
12月17日上午，中信證券發(fā)布事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告，分析師認(rèn)為，理解公司的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)該清楚公司收入的真實(shí)定義，經(jīng)紀(jì)人的真實(shí)定義，也需要通盤(pán)了解中國(guó)二手房交易的數(shù)據(jù)體系、交易規(guī)則以及不同城市之間市場(chǎng)巨大的差異。報(bào)告維持貝殼買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30美元。
值得一提的是，在渾水報(bào)告發(fā)布后，貝殼美股低開(kāi)高走，盤(pán)前下挫但很快出現(xiàn)反彈，盤(pán)中一度漲超15%。截至當(dāng)日收盤(pán)，貝殼股價(jià)略跌1.98%，盤(pán)后微漲0.05%。（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 王麗新）
