自新證券法實施以來，受康美藥業(yè)等案例影響，A股上市公司董監(jiān)高人員對自身履職風險的關(guān)注度明顯增強，導(dǎo)致董責險持續(xù)熱銷。
6月17日，華策影視發(fā)布公告稱，擬為上市公司及全體董監(jiān)高投保責任險?！蹲C券日報》記者對上交所、深交所及北交所官網(wǎng)公告統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，截至6月17日，今年以來已有217家A股上市公司發(fā)布購買董責險計劃，其中包括131家深市上市公司和86家滬市上市公司。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年共有248家A股上市公司發(fā)布購買董責險計劃。與之相比，今年尚未過半，披露購買董責險計劃的上市公司數(shù)量就已接近去年全年，而且，還有越來越多的上市公司已將購買董責險提上了議程。
董責險保費規(guī)模持續(xù)增長
對于購買董責險的理由，多家上市公司表示，此舉有利于完善公司風險控制體系，保障公司董監(jiān)高的合法權(quán)益，促進公司董監(jiān)高充分行使權(quán)利、履行職責。
針對A股上市公司董責險需求大增的現(xiàn)象，中國CFO百人論壇理事、高級經(jīng)濟師鄧之東向《證券日報》記者表示：“監(jiān)管部門對上市公司及其董監(jiān)高的監(jiān)管力度持續(xù)加強，對上市公司治理和信息披露提出了更高要求，加大了上市公司違規(guī)處罰力度和投資者保護力度。一方面，投資者的維權(quán)意識及維權(quán)方式日益提高；另一方面，上市公司及其董監(jiān)高在經(jīng)營管理中將承擔更大的責任和風險，面臨的訴訟風險也持續(xù)上升，投保董責險因此成為上市公司管理層規(guī)避履職風險的熱門選擇。”
《證券日報》記者對相關(guān)公告梳理后發(fā)現(xiàn)，2019年投保董責險的A股上市公司主要是國有企業(yè)或少數(shù)行業(yè)的頭部企業(yè)。但從2021年開始，民營企業(yè)投保董責險的數(shù)量激增。今年以來，計劃購買董責險的上市公司更是大多集中在民營企業(yè)方面，這說明，民企對自身履職的風控水平也在不斷提升。
鄧之東向記者表示：“上市公司經(jīng)營者和管理者的風險容忍度是影響企業(yè)創(chuàng)新的重要因素，合理運用董責險有利于保障上市公司董監(jiān)高的合法權(quán)益，促進管理層銳意進取，保持公司創(chuàng)新發(fā)展。另外，購買董責險，還可引入保險公司進行外部監(jiān)督，有利于優(yōu)化上市公司的經(jīng)營管理，使之更為合規(guī)。”
今年披露購買董責險計劃的上市公司公告顯示，上市公司投保董責險的保額和保費支出差距較大。其中，投保的保額基本集中在3000萬元/年至1億元/年，保費支出預(yù)算范圍主要在15萬元/年至70萬元/年。也有部分上市公司投保金額較低，比如華策影視，其保額不超過800萬元/年，保費僅8萬元/年。
北京聯(lián)合大學(xué)管理學(xué)院教師楊澤云對《證券日報》記者表示：“隨著相關(guān)法律不斷完善、監(jiān)管力度日益趨嚴，上市公司對董責險的投保力度必然會持續(xù)增加，未來董責險費率可能會進一步提高。這些因素均為董責險保費規(guī)?？焖僭鲩L提供了契機。”
自去年年底以來，咨詢董責險的客戶數(shù)量明顯增多。一家知名保險經(jīng)紀公司的內(nèi)部人士告訴《證券日報》記者，“目前針對A股上市公司的董責險意向報價費率普遍在0.7%至2%之間，具體視不同公司的風險情況而定；保險公司評估后給出一個報價，再進一步協(xié)商決定。同一家企業(yè)在不同年度的保單費率可能會不同；同行業(yè)中規(guī)模相近的企業(yè)在同一時期的費率也可能不同；另外，因市場需求和監(jiān)管環(huán)境的變化，董責險費率水平也會有繼續(xù)增長的可能。”
促進公司治理提升
新證券法規(guī)定，信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者公告的證券發(fā)行文件、定期報告、臨時報告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務(wù)人應(yīng)當承擔賠償責任；發(fā)行人的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他直接責任人員以及保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員，應(yīng)當與發(fā)行人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。
在監(jiān)管部門對證券違法犯罪行為“零容忍”的態(tài)度下，在新證券法的規(guī)范下，上市公司董監(jiān)高可能面臨巨額賠償責任，從而加劇其責任風險。同時，新證券法還引入特別代表人訴訟制度，投資者進行追責的可能性也更大。
“康美藥業(yè)案件的判決結(jié)果，將上市公司董監(jiān)高承擔的履職風險大大提升，必然會引發(fā)很多上市公司董監(jiān)高通過投保董責險來轉(zhuǎn)移風險。”楊澤云表示，保險公司可以通過調(diào)整免賠額、免賠率、差別費率等方法，在一定程度上壓降上市公司董監(jiān)高的道德風險，進而幫助保險公司降低自身經(jīng)營風險。
除了為投保人分散和轉(zhuǎn)嫁風險外，董責險更重要的意義在于促進企業(yè)治理水平的提升。
前述保險經(jīng)紀公司內(nèi)部人士向《證券日報》記者提供了一份向A股上市公司提供的意向報價方案。在責任保險條款的“投保人、被保險公司、被保險個人義務(wù)”一章中規(guī)定：“被保險公司、被保險個人未履行上述義務(wù)的，因保險標的危險程度顯著增加而發(fā)生的保險事故，保險人不承擔賠償保險金的責任。”
其中還有一條義務(wù)強調(diào)：“訂立保險合同，保險人就保險標的或者被保險公司、被保險個人的有關(guān)情況提出詢問的，投保人應(yīng)當如實告知。投保人故意或因重大過失未履行前款規(guī)定的如實告知義務(wù)，保險人有權(quán)解除保險合同。”
“董責險不應(yīng)被濫用，上市公司董監(jiān)高不能將之作為自己違法違規(guī)的‘護身符’和‘擋箭牌’。”鄧之東建議，“應(yīng)加快完善董責險相關(guān)產(chǎn)品的監(jiān)管制度，對現(xiàn)有制度進行優(yōu)化和改革，制定出有針對性、適合中國國情的董責險監(jiān)管方案，推動董責險健康可持續(xù)發(fā)展。
記者 吳文婧 見習(xí)記者 馮思婕
