一開(kāi)年，新茶飲行業(yè)即迎來(lái)大事件。1月2日，古茗和蜜雪冰城同步披露招股書，正式吹響了沖刺港股上市的號(hào)角。
自奈雪的茶2021年6月登陸港交所以來(lái)，新茶飲行業(yè)上市隊(duì)伍一直未添“新丁”。但在近期，隨著茶百道、古茗和蜜雪冰城先后遞表，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)新茶飲行業(yè)有望在2024年掀起上市潮。
“自2021年開(kāi)始，行業(yè)內(nèi)企業(yè)都在積極進(jìn)行供應(yīng)鏈建設(shè)，這需要大量的資金投入，而上市募資則能為之提供有效支撐。同時(shí)，新茶飲是一個(gè)需要持續(xù)投入資金的賽道。企業(yè)面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的行業(yè)現(xiàn)狀，手中多一點(diǎn)資金儲(chǔ)備，有助于自身靈活應(yīng)變。”一家知名新茶飲企業(yè)的高管表示。
多名受訪人士認(rèn)為，雖然新茶飲行業(yè)越來(lái)越“內(nèi)卷”，但基于差異化的產(chǎn)品定位，頭部企業(yè)倚靠資本加持，未來(lái)有望踏上發(fā)展新征程。 行業(yè)頭部企業(yè)紛紛開(kāi)啟資本之路
以門店數(shù)量規(guī)模來(lái)衡量，蜜雪冰城、古茗是新茶飲行業(yè)中當(dāng)之無(wú)愧的頭部企業(yè)。
據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，截至2023年9月30日，蜜雪冰城門店數(shù)量超過(guò)3.6萬(wàn)家，覆蓋中國(guó)及海外11個(gè)國(guó)家，是中國(guó)第一大現(xiàn)制茶飲企業(yè)。到2023年末，古茗的門店數(shù)量超過(guò)9000家，是中國(guó)第二大現(xiàn)制茶飲企業(yè)。
招股書顯示，蜜雪冰城和古茗的盈利能力均表現(xiàn)強(qiáng)勁。2023年前9個(gè)月，蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)營(yíng)收154億元，同比增長(zhǎng)46.0%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25億元，同比增長(zhǎng)51.1%。同期，古茗實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.71億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)（按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為10.45億元。
“兩者的商業(yè)模式差不多，都是依托加盟商擴(kuò)展規(guī)模，并在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)賺取利潤(rùn)。”一位業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng)稱。
除了蜜雪冰城和古茗外，頭部企業(yè)茶百道已于2023年8月向港交所遞表，并于2023年12月21日完成境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知，擬在港交所上市。
在向港交所遞表前，蜜雪冰城曾于2022年9月向A股遞交招股書，但此后再無(wú)下文。對(duì)此，蜜雪冰城在港股招股書中表示，A股上市申請(qǐng)已失效。
行業(yè)內(nèi)多家企業(yè)發(fā)出上市信號(hào)，其他知名新茶飲品牌跟不跟？“并不是不想上市，目前最重要的還是把門店規(guī)模做上去。”上述高管表示。
比拼關(guān)鍵在于供應(yīng)鏈能力
由于新茶飲行業(yè)進(jìn)入門檻較低，商業(yè)模式易復(fù)制，由此導(dǎo)致同質(zhì)化問(wèn)題比較嚴(yán)重。在這種情況下，夯實(shí)供應(yīng)鏈成為企業(yè)加深護(hù)城河的關(guān)鍵。蜜雪冰城和古茗均在招股書中強(qiáng)調(diào)各自在供應(yīng)鏈方面的優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先地位。
蜜雪冰城表示，公司是中國(guó)現(xiàn)制飲品行業(yè)中最早設(shè)立中央工廠的企業(yè)，目前擁有業(yè)內(nèi)規(guī)模最大和最完整的端到端供應(yīng)鏈體系，涵蓋采購(gòu)、生產(chǎn)、物流、研發(fā)和品質(zhì)控制等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。以采購(gòu)端為例，得益于領(lǐng)先的采購(gòu)規(guī)模，蜜雪冰城多種核心原材料采購(gòu)價(jià)格低于行業(yè)平均水平，如檸檬2022年的采購(gòu)成本較同行業(yè)低20%以上。
古茗在招股書中稱，公司是中國(guó)現(xiàn)制茶飲店品牌中擁有最大的冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)及物流基礎(chǔ)設(shè)施的公司，逾75%的門店位于倉(cāng)庫(kù)的150公里范圍內(nèi)，向超過(guò)97%的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務(wù)。公司采用新鮮采摘、冷鏈配送、短保質(zhì)期的高質(zhì)量原料，能夠?yàn)橄M(fèi)者提供多種質(zhì)量穩(wěn)定、富有創(chuàng)新、性價(jià)比優(yōu)的飲品。
盡管在供應(yīng)鏈的建設(shè)上成效顯著，蜜雪冰城和古茗仍將強(qiáng)化供應(yīng)鏈建設(shè)、提高整體運(yùn)營(yíng)能力作為上市募投項(xiàng)目的重點(diǎn)。
古茗本次IPO的募投項(xiàng)目之一是用作投資倉(cāng)庫(kù)及加工工廠。“預(yù)期未來(lái)三至五年，在擁有密集門店網(wǎng)絡(luò)的省份運(yùn)營(yíng)具有冷藏/冷凍能力的新倉(cāng)庫(kù)，以擴(kuò)大倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施。同時(shí)，擬投資于智慧倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施，支持自動(dòng)化存儲(chǔ)、包裝、庫(kù)存管理及信息追蹤，從而提高倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)效率；亦計(jì)劃投資于加工工廠，以持續(xù)加強(qiáng)原材料加工能力。”
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在大眾消費(fèi)追求極致性價(jià)比的趨勢(shì)下，以及行業(yè)“內(nèi)卷”加劇的背景下，在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)提質(zhì)增效成為企業(yè)發(fā)展重中之重。
“新茶飲行業(yè)規(guī)模效應(yīng)顯著，隨著門店規(guī)模逐漸擴(kuò)大，在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)擠出的每一滴水分都將幫助企業(yè)大幅節(jié)省成本。”上述高管稱。
未來(lái)瞄準(zhǔn)細(xì)分市場(chǎng)和海外市場(chǎng)
據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，中國(guó)現(xiàn)制飲品市場(chǎng)的規(guī)模預(yù)計(jì)將從2022年的4213億元增長(zhǎng)到2028年的11805億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到18.7%。全球現(xiàn)制飲品市場(chǎng)的規(guī)模預(yù)計(jì)將從7218億美元增長(zhǎng)到2028年的11147億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到7.5%。
多位受訪人士認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)新茶飲市場(chǎng)“內(nèi)卷”加劇，但各品牌基于差異化的產(chǎn)品定位，仍然能夠在細(xì)分市場(chǎng)尋求增量，且廣闊的海外市場(chǎng)也能為國(guó)內(nèi)的新茶飲品牌提供發(fā)展機(jī)遇。
蜜雪冰城主要面向下沉市場(chǎng)，核心產(chǎn)品價(jià)格通常為2元至8元。而古茗專注于大眾市場(chǎng)，產(chǎn)品價(jià)格通常在10元至18元之間。
雖然蜜雪冰城和古茗都主要靠加盟擴(kuò)大門店數(shù)量，但在具體擴(kuò)張策略上卻并不相同。蜜雪冰城門店遍及全國(guó)，并向海外大舉擴(kuò)張。截至2023年9月30日，蜜雪冰城門店網(wǎng)絡(luò)已遍布全國(guó)31個(gè)省份，并在海外11個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)設(shè)了約4000家門店。
古茗則采取了地域加密的策略穩(wěn)步擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)。目前，古茗的門店主要集中在浙江及附近省份。招股書顯示，2023年，浙江、福建、江西等8個(gè)省份合計(jì)貢獻(xiàn)了87%的GMV（商品交易額）。
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，古茗在長(zhǎng)江以北只有零星布局。古茗創(chuàng)始人王云安近期公開(kāi)表示，總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是很大的，未來(lái)會(huì)進(jìn)入更多空白城市，保持相對(duì)均衡的速率向前跑，每年開(kāi)2000家至3000家店。
相對(duì)而言，蜜雪冰城現(xiàn)階段更加注重海外市場(chǎng)的擴(kuò)張。2018年，蜜雪冰城在越南開(kāi)設(shè)了首家海外門店，此后在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)不斷拓店。按照截至2023年9月30日的門店數(shù)量統(tǒng)計(jì)，“蜜雪冰城”是東南亞市場(chǎng)排名第一的現(xiàn)制茶飲品牌。
“現(xiàn)制飲品出海到了一個(gè)水到渠成的節(jié)點(diǎn)。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，隨著蜜雪冰城等頭部企業(yè)綜合實(shí)力不斷提升，出海是檢驗(yàn)其供應(yīng)鏈完整度和海外市場(chǎng)適應(yīng)能力的一個(gè)好契機(jī)，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)有更多新茶飲企業(yè)以全球市場(chǎng)為發(fā)展目標(biāo)。
