在全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇、避險(xiǎn)情緒升溫的背景下，外資加碼人民幣債券步伐持續(xù)加快。數(shù)據(jù)顯示，4月1日至18日外資凈買入人民幣債券規(guī)模顯著提升，達(dá)332億美元。
受訪專家表示，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、政策環(huán)境可預(yù)期、匯率保持平穩(wěn)，以及自身低波動(dòng)、高確定性的特征，使人民幣債券成為全球投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的重要選擇。同時(shí)，匯率掉期帶來套利空間與金融市場(chǎng)開放持續(xù)深化，也進(jìn)一步增強(qiáng)了人民幣債券對(duì)境外投資者的吸引力。
外資加速涌入人民幣債市
國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度，外資配置人民幣債券增多，2月至3月外資凈增持境內(nèi)債券269億美元，同比增長(zhǎng)84%。4月1日至18日凈買入332億美元，保持較高規(guī)模。
目前，中國(guó)債券市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)183萬億元人民幣，位居世界第二。中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開放平穩(wěn)有序，吸引境外機(jī)構(gòu)積極參與。
中國(guó)人民銀行上?？偛繑?shù)據(jù)顯示，截至3月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券4.35萬億元，其中3月新增5家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。截至3月末，共有1163家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中603家通過直接投資渠道入市，831家通過“債券通”渠道入市，271家同時(shí)通過兩個(gè)渠道入市。
3月，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的現(xiàn)券交易量約1.76萬億元，日均交易量約839億元，均較2月有所增長(zhǎng)。
宏觀穩(wěn)定凸顯人民幣債券基本面優(yōu)勢(shì)
在全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整、國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，外資對(duì)人民幣債券的持續(xù)增持引人矚目。
專家表示，這不僅凸顯了人民幣資產(chǎn)在全球投資者資產(chǎn)組合中的重要地位，也反映了國(guó)際資本對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展前景的高度認(rèn)可。
從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，外資持續(xù)增持人民幣債券，體現(xiàn)其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面、政策環(huán)境和人民幣資產(chǎn)穩(wěn)定性的看好。
匯豐銀行（中國(guó)）副行長(zhǎng)兼資本市場(chǎng)及證券服務(wù)部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋表示，今年以來，中國(guó)人工智能領(lǐng)域的發(fā)展成果推動(dòng)境外投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的偏好升溫，股市和債市吸引境外資金持續(xù)流入。
同時(shí)，我國(guó)的政策具有高度的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性，為市場(chǎng)提供了清晰的政策信號(hào)和良好的投資環(huán)境。“我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，經(jīng)濟(jì)增速顯著高于歐美主要經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)人民幣幣值穩(wěn)定，具有較高的避險(xiǎn)屬性，因此人民幣資產(chǎn)備受外資青睞。”東方金誠(chéng)研發(fā)部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰說。
中國(guó)金融市場(chǎng)開放持續(xù)深化，也為外資加碼人民幣債券提供了堅(jiān)實(shí)支撐。近年來，我國(guó)不斷優(yōu)化金融市場(chǎng)準(zhǔn)入環(huán)境，拓展跨境投融資渠道，簡(jiǎn)化外資投資操作流程，有效提升了市場(chǎng)吸引力。特別是“債券通”等機(jī)制的落地實(shí)施，顯著提升了境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)債券市場(chǎng)的便利性，使其能夠更加高效、低成本地配置人民幣債券。
“這些舉措都受到了境外投資者的廣泛歡迎，成為境外機(jī)構(gòu)持續(xù)加碼中國(guó)境內(nèi)債券市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力。市場(chǎng)期待，未來能夠繼續(xù)加大開放力度，進(jìn)一步開放更多業(yè)務(wù)品種給更廣泛的境外投資者，幫助他們更深入地參與中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展。”張勁秋說。
低波動(dòng)等特性凸顯人民幣債券投資價(jià)值
從投資價(jià)值角度看，近期人民幣債券也展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性與避險(xiǎn)屬性。
4月以來，中國(guó)債券市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，10年期國(guó)債收益率由4月1日的1.80%下行至4月23日的1.66%，波動(dòng)溫和，價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，為投資者帶來了良好的資本利得體驗(yàn)。同時(shí)，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，增強(qiáng)了境外投資者持有人民幣資產(chǎn)的信心。
業(yè)內(nèi)人士表示，在全球股票與大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，人民幣債券憑借收益穩(wěn)定、匯率可控等優(yōu)勢(shì)，為境外投資者提供了優(yōu)質(zhì)的配置選擇和良好的投資體驗(yàn)。“在‘股債金’多資產(chǎn)的配置組合中，人民幣債券大幅降低了整體組合的波動(dòng)。”一家外資對(duì)沖基金交易員說。
張勁秋表示，近期美債波動(dòng)加大，境外投資者普遍面臨市場(chǎng)調(diào)整的壓力，他們需要調(diào)整配置、分散投資。中國(guó)境內(nèi)債券市場(chǎng)波動(dòng)不大，吸引了境外投資者增持。
目前，美債利率維持在4%之上，中國(guó)國(guó)債利率在2%之下，但人民幣匯率掉期價(jià)格的變化正在為投資者開啟新的套利空間。“外資買入1年期中國(guó)國(guó)債并簽訂1年期遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，所獲綜合收益率高于同期美國(guó)1年期國(guó)債收益率。”一位交易員介紹。
據(jù)悉，2023年9月以來，人民幣對(duì)美元掉期點(diǎn)貼水幅度較大，境外投資者鎖匯后買入境內(nèi)短期債券的收益不錯(cuò)，其中同業(yè)存單因期限較短、收益高于利率債而受到外資青睞，今年一季度外資增持同業(yè)存單2387億元，規(guī)模創(chuàng)單季歷史新高。
“人民幣融資成本具備優(yōu)勢(shì)，通過在境內(nèi)衍生品市場(chǎng)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，持有美元等貨幣的境外投資者能夠?qū)崿F(xiàn)較低的融資成本。因此，綜合來看，人民幣債券對(duì)境外投資者來說具備很好的投資價(jià)值。”張勁秋說。（來源：上海證券報(bào)）
