11月12日，人民幣對美元匯率延續(xù)反彈勢頭。專家表示，受益于美元整體偏弱的外部環(huán)境、國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)亮眼吸引外資流入等，人民幣對美元匯率穩(wěn)中有升，整體維持較強韌性。展望未來，短期內(nèi)人民幣對美元匯率仍將處于偏強運行狀態(tài)，并有望在2026年保持溫和升值。

創(chuàng)階段性新高

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月12日，人民幣對美元匯率中間價報7.0833元，較上一交易日調(diào)升33個基點，創(chuàng)2024年10月16日以來新高。

“11月12日人民幣對美元匯率中間價上調(diào)，主要源于隔夜美元指數(shù)小幅走低。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期在全球匯市波動加大過程中，人民幣對美元匯率中間價向偏強方向調(diào)整力度有所加大。

對于近期人民幣對美元匯率的偏強表現(xiàn)，王青分析，年初以來國內(nèi)經(jīng)濟走勢偏強，在美元指數(shù)大幅下跌情況下，人民幣對美元匯率盡管有所升值，但未能與自身價值充分匹配。

市場匯率方面，11月12日，在岸、離岸人民幣對美元匯率同樣呈現(xiàn)小幅上漲走勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣對美元匯率16時30分收盤價報7.1172元，較上一交易日上漲35個基點。離岸人民幣對美元匯率16時30分報7.1188元，較上一交易日上漲37個基點。

此外，中國外匯交易中心11月7日更新數(shù)據(jù)顯示，CFETS人民幣匯率指數(shù)報97.96，BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報104.19，SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報92.34，均創(chuàng)今年5月以來新高。

供求整體改善

今年以來，人民幣對美元匯率整體保持上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，今年以來，在岸人民幣對美元匯率整體上漲2.45%；離岸人民幣對美元匯率整體上漲2.63%。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，受益于美元整體偏弱的外部環(huán)境、人民銀行穩(wěn)匯率政策保持強度、國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)亮眼吸引外資流入等，人民幣匯率穩(wěn)中有升，整體維持較強韌性。

值得一提的是，今年外匯市場供求改善，“待結(jié)匯”資金或逐漸釋放。中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽表示，今年以來，隨著美元走弱、中美利差修復，人民幣匯率在二季度后轉(zhuǎn)而進入升值通道。在此行情下，外資傾向于增持人民幣資產(chǎn)，銀行代客凈結(jié)匯水平與結(jié)匯率上行，外匯市場供求整體改善。

“在當前外部環(huán)境下，人民幣對美元匯率中間價走高以及人民幣對一籃子貨幣表現(xiàn)偏強，有助于為我國外貿(mào)企業(yè)提供穩(wěn)定的外部環(huán)境。”王青說。

防范超調(diào)風險

專家表示，短期內(nèi)人民幣仍將處于偏強運行狀態(tài)，后續(xù)在美元指數(shù)偏弱、美聯(lián)儲推進降息等因素影響下，人民幣匯率有望在2026年溫和升值。

“短期內(nèi)人民幣匯率仍將以穩(wěn)為主，總體上會延續(xù)與美元反向波動、波幅相對較小的運行格局。”王青說。

展望2025年底至2026年人民幣匯率走勢，東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲認為，中國出口增速保持較高韌性、外資持續(xù)回流人民幣資產(chǎn)、美元指數(shù)保持結(jié)構(gòu)性弱勢等因素或再度推動人民幣匯率進入一輪升值周期。

和蘆哲所持觀點相似，多位專家預計2026年人民幣匯率將整體呈現(xiàn)溫和升值態(tài)勢。

明明表示，一方面，美聯(lián)儲繼續(xù)降息等因素或使得美元指數(shù)延續(xù)偏弱運行的趨勢，人民幣匯率面對的外部環(huán)境相對友好；另一方面，國內(nèi)基本面對于匯率仍以托底作用為主。

從穩(wěn)匯率的政策工具看，明明認為，人民銀行穩(wěn)匯率政策工具儲備充足，使用節(jié)奏張弛有度，料將靈活調(diào)整政策力度以緩和可能出現(xiàn)的匯率單邊行情預期。

人民銀行近日發(fā)布的2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告提出，做好跨境資金流動監(jiān)測分析，堅持底線思維，綜合施策，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，防范匯率超調(diào)風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。（來源：中國證券報）