寶城期貨 陳棟

　　臺海6月24日訊 據(jù)中國證券報報道，美聯(lián)儲率先吹響全球貨幣緊縮的“號角”不但引起海外金融市場出現(xiàn)“強地震”，也導致上周國內(nèi)股市與商品遭遇了流動性衰竭的“大海嘯”。海嘯所到之處，工業(yè)品無不刷新下跌新低，不過素有“小股指”之稱的螺紋鋼卻能表現(xiàn)堅挺。

　　鋼價反彈基礎尚待夯實，上周五螺紋鋼表現(xiàn)強于煤焦和期指走勢的背后原因有兩點。其一，前期跌幅過大，短線存在超跌嫌疑。之前相關(guān)建材商品——焦煤、焦炭和玻璃相繼反彈之際，螺紋鋼卻因產(chǎn)能超預期擴張而成為空方重點打壓的目標，跌幅遠遠超過其他建材品。尤其是在對比玻璃品種時，一度被對沖交易者作為買玻璃拋螺紋鋼的首選套利策略。隨著螺紋鋼大幅超跌且近月玻璃出現(xiàn)大幅升水之際，正套交易獲利豐厚相繼了解頭寸，并且參與反套操作的投資者增多共同導致近期玻璃發(fā)生補跌而螺紋鋼空頭回補。

　　其二，螺紋鋼去庫存優(yōu)于煤焦，但去產(chǎn)能力度尚淺。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，截至6月21日當周，全國主要城市螺紋鋼庫存為762.64萬噸，周環(huán)比庫存繼續(xù)回落21.36萬噸，降幅為2.72%，呈現(xiàn)持續(xù)擴大之勢。對比去年同期，庫存增加55.09萬噸，增幅為7.79%，也呈現(xiàn)持續(xù)收窄姿態(tài)。當前螺紋鋼去庫存情況雖不及往年，但卻超出市場預期，且相對于焦煤和焦炭而言，庫存狀態(tài)稍稍略顯優(yōu)勢。

　　盡管鋼市去庫存稍占優(yōu)勢，但去產(chǎn)能卻面臨尷尬場面。鋼價持續(xù)低迷雖倒逼部分鋼廠采取保價限產(chǎn)舉措，但開工率轉(zhuǎn)入季節(jié)性回落而出現(xiàn)的被動型裝置檢修成分居多，滅高爐等主動性去產(chǎn)能現(xiàn)象卻不多見?？梢灶A見，在缺失去庫存和去產(chǎn)能的雙重基本因素支撐下，眼下鋼價見底信號遠未到來。