⊙記者 溫婷 ○編輯 全澤源

　　2015年10月，大眾點(diǎn)評網(wǎng)與美團(tuán)合并，隨著大眾點(diǎn)評創(chuàng)始人張濤的逐漸退隱，“連環(huán)創(chuàng)業(yè)家”王興開始掌控大局。“O2O行業(yè)進(jìn)入下半場”成為他對公司當(dāng)下時勢最常用的評價。然而持續(xù)燒錢不止、老股東阿里折價轉(zhuǎn)讓股票、網(wǎng)絡(luò)食品安全管理問題頻發(fā)、快遞員事件導(dǎo)致企業(yè)文化被質(zhì)疑等，也成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　隨著G輪融資的完成，背后資本對于公司的期待也日益焦灼，“新美大”能否打好背水一戰(zhàn)？

　　三足鼎立

　　“百度糯米與外賣將打包出售給美團(tuán)”這一傳言在最近兩個月屢屢流傳于網(wǎng)絡(luò)，與百度糯米迅速而高調(diào)否認(rèn)不同，不管是美團(tuán)還是王興都沉默不語。合并或許正是美團(tuán)背后資本所樂意看到的結(jié)果。

　　在與大眾點(diǎn)評合并之前，美團(tuán)已經(jīng)經(jīng)歷了5輪融資，包括紅杉資本、阿里巴巴、泛大西洋資本等。

　　2015年10月合并至今，新美大有兩項已披露的投資進(jìn)展，2016年1月，新美大完成合并后首次融資，融資額超33億美元，融資后新公司估值超過180億美元。此次融資由騰訊、DST、摯信資本領(lǐng)投，國開開元、今日資本、Baillie Gifford、淡馬錫、加拿大養(yǎng)老基金投資公司等公司參投。之后7月，新美大宣布獲得華潤創(chuàng)業(yè)聯(lián)和基金戰(zhàn)略投資，對于核心的融資金額和總體估值并未披露。

　　但這一次，作為美團(tuán)早期投資者的阿里非但沒有跟投，更是將美團(tuán)視為“棄子”。阿里巴巴集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席蔡崇信曾在財報電話會議上明確表示，阿里巴巴退出美團(tuán)股份只是時間問題。公司在O2O領(lǐng)域只會押寶“口碑”。

　　與此同時，新美大卻在向新入場的投資者原價售賣自己的股權(quán)。業(yè)內(nèi)指出，由于阿里在美國有著極高的聲譽(yù)，其打折售賣新美大的股權(quán)，已成為一個信號，引起了投資者的警惕。

　　一份美團(tuán)股權(quán)售賣書直言：“受讓阿里巴巴老股份額的估值價格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3折，安全邊際高于市場同期同類型產(chǎn)品。”

　　隨后，阿里系以12.5億美元投資餓了么，躋身其第一大股東，口碑的外賣頻道與餓了么全線打通，蔡崇信進(jìn)入餓了么董事會。

　　如今，BAT在O2O領(lǐng)域各執(zhí)一子。早期的資本支持奠定了新美大如今的地位，以及整合而成的到店餐飲、到店綜合、平臺業(yè)務(wù)、外賣配送、酒店旅游等五大事業(yè)群，也將其徹底推入騰訊陣營。而從目前的局勢看來，“糯米+外賣”之于百度、口碑之于阿里無論是在持股還是戰(zhàn)略權(quán)重上的意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于新美大之于騰訊，這也使得王興這場仗有些孤獨(dú)。

　　三分天下之后，王興的“下半場”戰(zhàn)局并不樂觀。他要么帶領(lǐng)新美大繼續(xù)贏得資本輸血支持，要么加速IPO，以增添“下半場”爭奪戰(zhàn)籌碼。