今年以來(lái)，盡管A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，部分小盤(pán)風(fēng)格基金仍逆勢(shì)上漲，多只產(chǎn)品的凈值今年以來(lái)漲幅均超過(guò)10%。為了維持業(yè)績(jī)穩(wěn)定及保護(hù)持有人利益，多只績(jī)優(yōu)基金頻頻發(fā)布公告開(kāi)啟限購(gòu)，更有部分產(chǎn)品連續(xù)多次下調(diào)限購(gòu)金額。在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇過(guò)程、短期流動(dòng)性維持寬松的環(huán)境下，小市值風(fēng)格占優(yōu)的局面仍將延續(xù)。 

　　多只績(jī)優(yōu)基金開(kāi)啟限購(gòu) 

　　2023年行情臨近收官，多只今年以來(lái)業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金紛紛公告進(jìn)行限購(gòu)。11月24日，中信保誠(chéng)基金發(fā)布公告稱，為維護(hù)基金的穩(wěn)定運(yùn)作，旗下中信保誠(chéng)多策略靈活配置混合自11月24日起暫停2萬(wàn)元以上（不含2萬(wàn)元）大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)。 

　　上述基金今年11月已連發(fā)3次公告進(jìn)行限購(gòu)，11月2日，該基金發(fā)布公告稱暫停100萬(wàn)元以上（不含100萬(wàn)元）大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)。11月15日，該基金再度發(fā)布公告，宣布暫停10萬(wàn)元以上（不含10萬(wàn)元）大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)。 

　　無(wú)獨(dú)有偶。11月23日，華夏基金發(fā)布公告稱，自11月23日起，單個(gè)投資人單日累計(jì)申購(gòu)（含定期定額申購(gòu)）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)華夏新錦繡靈活配置混合基金A類或C類基金份額的合計(jì)申請(qǐng)金額各類別均應(yīng)不超過(guò)人民幣100元。而在11月13日，該基金發(fā)布公告，宣布基金的單日申購(gòu)限額為2萬(wàn)元。 

　　除了上述兩只基金，金元順安優(yōu)質(zhì)精選靈活配置、國(guó)金量化多因子、大成景恒混合A、招商量化精選股票A等多只基金均已限制大額申購(gòu)。 

　　數(shù)據(jù)顯示，上述宣布限購(gòu)的基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)均較為優(yōu)異，以華夏新錦繡混合A為例，截至12月5日，該基金今年以來(lái)凈值上漲22.7%。此外，金元順安優(yōu)質(zhì)精選靈活配置、中信保誠(chéng)多策略靈活配置混合、大成景恒混合A和國(guó)金量化多因子今年以來(lái)凈值漲幅均超過(guò)10%。 

　　小市值風(fēng)格占優(yōu)局面或?qū)⒀永m(xù) 

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述宣布限購(gòu)的基金大多重倉(cāng)小市值公司，而這類公司今年以來(lái)整體表現(xiàn)較為優(yōu)異。比如中信保誠(chéng)多策略靈活配置混合第一重倉(cāng)股龍韻股份（603729），截至12月6日，該股今年以來(lái)大漲61.64%；該基金第二大和第三大重倉(cāng)股民豐特紙（600235）和宏達(dá)高科（002144），今年以來(lái)也均逆勢(shì)上漲。 

　　小市值公司緣何整體走強(qiáng)？招商基金表示，2021年春節(jié)假期過(guò)后，公募基金在傳統(tǒng)“核心資產(chǎn)”上的擁擠度進(jìn)一步下降，以中證1000指數(shù)為代表的小市值公司迎來(lái)了業(yè)績(jī)復(fù)蘇和估值提升的“戴維斯雙擊”，小盤(pán)股表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)。 

　　華西證券（002926）研報(bào)分析稱，11月融資資金凈買入規(guī)模超430億元，連續(xù)3個(gè)月凈買入，融資買入額占A股成交額比值一度達(dá)到9.1%，接近今年以來(lái)最高。兩融資金的交易屬性較強(qiáng)，更偏好小市值風(fēng)格和主題投資，融資資金為主要增量資金的市場(chǎng)環(huán)境，決定了當(dāng)前市場(chǎng)小盤(pán)風(fēng)格強(qiáng)于大盤(pán)。 

　　華西證券進(jìn)一步表示，今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)賺錢效應(yīng)偏弱，機(jī)構(gòu)資金定價(jià)權(quán)較此前有所削弱。大小盤(pán)風(fēng)格可能會(huì)由于相對(duì)估值比價(jià)出現(xiàn)短期均衡，但風(fēng)格大級(jí)別切換的邏輯尚不堅(jiān)實(shí)。中長(zhǎng)期維度看，小市值行情大概率尚未結(jié)束。