據(jù)中國證券報報道，10月19日，在被暫停上市6年半之后，*ST嘉瑞變身為華數(shù)傳媒(14.42，0.00，0.00%)，引發(fā)市場追捧，上市當日漲幅高達621%，收盤對應的2012年市盈率倍數(shù)已達103倍。公司隨即發(fā)布風險提示公告，指出主營業(yè)務變化、盈利預測等五大風險。

　  業(yè)內人士指出，雖受三網(wǎng)融合政策及相關資產(chǎn)注入預期影響，但華數(shù)傳媒的市盈率已大幅偏離行業(yè)正常水平，投資者須注意風險。

百倍市盈率引公司提示風險

恢復上市首日，華數(shù)傳媒成交量一舉放大至3166萬股，漲幅高達621%。深交所公布的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，19日華數(shù)傳媒買入金額最大的前五名中，有四個席位來自杭州本地的證券營業(yè)部，四個營業(yè)部合計買入金額達到了2725萬元。而中信證券(11.73，0.00，0.00%) (浙江)有限責任公司杭州延安路證券營業(yè)部和華泰證券(9.79，0.00，0.00%)股份有限公司杭州慶春路證券營業(yè)部兩個營業(yè)部均顯示為單邊買入操作。

華創(chuàng)證券一位分析師認為，華數(shù)傳媒的業(yè)務結構單一，已被嚴重高估，投資者應謹慎參與。他還表示，參照行業(yè)平均估值，給予華數(shù)傳媒今年45倍的估值，*ST嘉瑞非公開發(fā)行股份的價格為2元/股，也就是7-8元買入比較合適。而19日華數(shù)傳媒收盤價為14.42元/股，根據(jù)公司2012年利潤承諾及公司目前股本計算的市盈率達103倍。

華數(shù)傳媒也自知市場非理性炒作給該股帶來了壓力。22日發(fā)布的風險提示公告，坦陳了主營業(yè)務根本性變化、盈利預測實現(xiàn)、未彌補虧損導致無法分紅、部分業(yè)務擬向全國拓展的可行性及政策五大風險。

注入預期作祟

資料顯示，華數(shù)傳媒是華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團有限公司旗下專業(yè)從事數(shù)字電視網(wǎng)絡與新傳媒發(fā)展的企業(yè)，主營業(yè)務為杭州市八區(qū)五縣的有線電視網(wǎng)絡業(yè)務和全國新媒體業(yè)務。在業(yè)績方面，公司2010、2011及2012年1-6月的營業(yè)收入分別為10.19億元、12.94億元、6.89億元，凈利潤分別為 0.51億元、1.19億元、0.81億元。2011年收入和凈利潤同比增速分別為27.02%和133.96%，其中有線電視業(yè)務收入占比65%以上。

一位市場人士表示，華數(shù)傳媒受到市場熱捧，與公司存在資產(chǎn)注入預期有關。華數(shù)傳媒副總經(jīng)理兼董秘查勇早前曾表示，按照上市公司上市后的規(guī)劃，目前華數(shù)集團旗下的浙江華數(shù)正式推動的覆蓋近千萬用戶的浙江省有線網(wǎng)絡整合還在進行中，根據(jù)上市公司的規(guī)劃，要在5年內將整合完的省網(wǎng)資產(chǎn)置入上市公司。且華數(shù)傳媒還計劃在兩年間將仍由華數(shù)集團擁有的寬帶業(yè)務先放入上市公司，不是為了公司業(yè)績的改善，而是為了適應三網(wǎng)融合后業(yè)務融合發(fā)展的需要。