春季行情可能落幕

　　□申銀萬國(guó)錢啟敏

　　臺(tái)海網(wǎng)3月9日訊 據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，受房地產(chǎn)“國(guó)五條”等消息影響，本周股市震蕩收斂，進(jìn)入觀望等待階段。從目前看，利好兌現(xiàn)將盡，調(diào)整壓力漸強(qiáng)。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，套現(xiàn)為主。

　　在經(jīng)過沖高回落、震蕩反復(fù)之后，行情已到了重新選擇方向的關(guān)頭。從市場(chǎng)環(huán)境看，較年初相比，不利因素不斷增多，例如PMI等宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復(fù)，公司年報(bào)由好轉(zhuǎn)差，貨幣政策由松趨緊，IPO漸成焦點(diǎn)，技術(shù)超跌動(dòng)力不再。凡此種種，意味著市場(chǎng)最好的階段已經(jīng)過去。隨著利好出盡，后續(xù)如無新的利好增援，調(diào)整將是大概率事件。

　　從盤口看，創(chuàng)業(yè)板等小盤題材股表現(xiàn)活躍，但相關(guān)題材缺乏短線基本面支撐，加上創(chuàng)業(yè)板估值偏高，游資短炒痕跡濃重，因此投資者在操作上應(yīng)嚴(yán)格控制倉(cāng)位，回避可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)縮短操作節(jié)奏，以短平快、見好就收的原則為主，及時(shí)兌現(xiàn)收益，落袋為安。很可能，今年春季行情已經(jīng)落幕。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2260－2340點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 無

　　下周焦點(diǎn) 2300點(diǎn)能否撐住

　　震蕩調(diào)整即將步入尾聲

　　財(cái)通證券 陳健

　　本周大盤寬幅震蕩，受制于20、30日均線后回調(diào)，短期震蕩休整仍在延續(xù)。技術(shù)上，2444點(diǎn)開始的調(diào)整可能以ABC三浪展開，目前處于小C浪調(diào)整，2280-2300點(diǎn)前期平臺(tái)的支撐繼續(xù)有效，大盤震蕩調(diào)整的時(shí)間即將結(jié)束，有望展開一波上攻行情。

　　從技術(shù)面看，1949點(diǎn)開始的行情與2003年11月之后逼空行情(整個(gè)上攻行情運(yùn)行了13個(gè)子浪)極為相似，1949點(diǎn)至2444點(diǎn)已運(yùn)行了9子浪上攻，目前正展開第10子浪調(diào)整。雖然大盤形成了頭肩頂?shù)碾r形，短期2280點(diǎn)一線前期平臺(tái)將具有支撐，1949點(diǎn)至2444點(diǎn)的0.382、0.5黃金分割回調(diào)位分別為2255點(diǎn)和2197點(diǎn)，目前年線位在2226點(diǎn)，40周均線在2187點(diǎn)，因此2255-2200點(diǎn)區(qū)域?qū)⒂袕?qiáng)支撐，2444點(diǎn)開始的調(diào)整已展開了C浪，預(yù)期可能在2200點(diǎn)之上結(jié)束。目前震蕩調(diào)整提供較好的調(diào)倉(cāng)買入機(jī)會(huì)，因?yàn)榘醋顗念A(yù)期滬綜指也會(huì)形成雙頭形態(tài)。

　　在基金倉(cāng)位已高的大背景下，近期主題投資是保持市場(chǎng)活躍度成為理性選擇，小市值股票的主題投資機(jī)會(huì)仍有望成為市場(chǎng)高漲情緒下回避基本面的首選。操作上，建議繼續(xù)關(guān)注與“美麗中國(guó)”(大環(huán)保板塊)、大部制改革(鐵路運(yùn)輸、食品安全、文化傳媒板塊)以及調(diào)結(jié)構(gòu)(TMT、物聯(lián)網(wǎng))及促民生(醫(yī)藥)等相關(guān)股票。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2280－2400點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 大環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、TMT、軍工

　　下周焦點(diǎn) 政策面、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　震蕩蓄勢(shì) 等待變盤

　　華泰證券(601688) 張力

　　本周大盤受地產(chǎn)調(diào)控沖擊而大幅震蕩，技術(shù)上看，滬指下方關(guān)注2250點(diǎn)支撐。目前股指仍受到20日均線壓制和60日均線支撐，短期在2300點(diǎn)一帶仍有震蕩反復(fù)。

　　我們對(duì)后市不必太悲觀：一方面，風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放對(duì)市場(chǎng)后續(xù)輕裝上陣更有利；另一方面，已經(jīng)出現(xiàn)的利空因素并非實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn)因素，作為反彈基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢(shì)并未改變。2013年的弱復(fù)蘇是周期性因素推動(dòng)的，因此除非有重大政策變化，或者國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生重大變化，否則周期性經(jīng)濟(jì)規(guī)律將起主導(dǎo)作用，因此，投資者不必為短期波動(dòng)太過擔(dān)憂。

　　最新宏觀數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，據(jù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)不會(huì)有太多驚喜，因此宏觀面不會(huì)對(duì)大盤形成太多的刺激作用。媒體對(duì)有關(guān)議案提案的報(bào)道仍會(huì)形成市場(chǎng)中的局部熱點(diǎn)，但短期很難有全新的主題出現(xiàn)，舊題材對(duì)投資者的邊際效應(yīng)則在逐步降低。同時(shí)周初的大幅震蕩令高度樂觀的市場(chǎng)情緒受到一定抑制，追漲的意愿也在降低。因此，近期對(duì)主題投資方面應(yīng)注意降低收益預(yù)期，把握操作節(jié)奏。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2300－2400點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 銀行、房地產(chǎn)

　　下周焦點(diǎn) 政策面

　　2300點(diǎn)一帶震蕩整理

　　新時(shí)代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。目前看，由于市場(chǎng)還存在一些不確定因素，對(duì)市場(chǎng)人氣有所影響，A股目前整體上調(diào)整格局還將延續(xù)，預(yù)計(jì)后市大盤將圍繞2300點(diǎn)一帶震蕩整理。

　　宏觀消息面上，今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%左右，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3.5%左右，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。從中可以看出調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)仍然是今年的主基調(diào)。

　　流動(dòng)性上，本周四央行恢復(fù)公開市場(chǎng)操作，進(jìn)行了28天期50億元正回購(gòu)操作，為節(jié)后連續(xù)第三周凈回籠。不過，市場(chǎng)資金利率繼續(xù)下行，7天回購(gòu)利率更是創(chuàng)出半年來新低，顯示目前市場(chǎng)資金面較為寬松。

　　技術(shù)面上，滬市大盤周K線收陰十字星，顯示大盤上檔2350點(diǎn)上方有較強(qiáng)的壓力，下檔2250點(diǎn)一帶有較強(qiáng)的支撐，中線趨勢(shì)仍然沒有變壞。日K線上，滬市大盤總體上仍然處在調(diào)整格局中，周一的大跌已接近了60日均線，調(diào)整幅度已近0.382的黃金分割位，調(diào)整基本到位。不過，從時(shí)間上看，大盤的調(diào)整還不充分。本周末公布的2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)并不是很樂觀，對(duì)市場(chǎng)也將形成負(fù)面影響，制約大盤的反彈。周五大盤縮量窄幅調(diào)整，多空在5日、10日均線處糾結(jié)爭(zhēng)奪，多空暫時(shí)維持弱平衡狀態(tài)，大盤是上是下方向不明。因此操作上，總體上保持謹(jǐn)慎樂觀的策略，密切關(guān)注銀行板塊的動(dòng)向，控制倉(cāng)位，不盲目追高。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2280－2350點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 金融、新材料

　　下周焦點(diǎn) 政策面、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　上漲后勁不足 短線回調(diào)概率大

　　東吳證券(601555) 羅佛傳

　　本周大盤總體呈寬幅震蕩的走勢(shì)，周一在房地產(chǎn)“新國(guó)五條”消息影響下，地產(chǎn)、水泥等相關(guān)板塊大幅殺跌拖累股指暴跌，周二和周三連收兩根陽線，基本收復(fù)失地。盤面雖然強(qiáng)勢(shì)，但板塊分化明顯。預(yù)計(jì)后市大盤或?qū)⑿》卣{(diào)，操作上建議逢高減磅。

　　表面上看，大盤于周二和周三兩個(gè)交易日就收復(fù)周一失地，較為強(qiáng)勢(shì)，但種種跡象已暗示多方后勁不足。首先，帶領(lǐng)大盤收復(fù)失地的主要為金融板塊，該板塊在前面走出了七連陰的走勢(shì)，前期由于資金介入程度較深，即使主力機(jī)構(gòu)減倉(cāng)也不會(huì)一路做空，必然會(huì)有反彈。因此，金融板塊的反彈不排除是主力資金的短暫回補(bǔ)和自救行為；其次，基金倉(cāng)位已逼近歷史高位，可進(jìn)一步調(diào)用的資金有限，而金融等權(quán)重板塊的拉升需要耗費(fèi)巨額資金。因此，基金不太可能繼續(xù)大幅拉升權(quán)重板塊；再次，周一的暴跌表明目前市場(chǎng)籌碼已開始松動(dòng)。前期持續(xù)的拉升堆積了大量的獲利盤，在大盤久盤不上的背景下，謹(jǐn)慎情緒升溫，稍有風(fēng)吹草動(dòng)容易引發(fā)獲利盤的蜂擁出逃；最后，從技術(shù)指標(biāo)來看，大盤多個(gè)交易日收于30日均線下方，不排除有構(gòu)筑頭部之嫌，若把一月份的平臺(tái)視為左肩，那么目前階段大盤可能在構(gòu)筑右肩，一旦跌破左肩下沿支撐，則形成頭肩頂形態(tài)。

　　從市場(chǎng)熱點(diǎn)來看，與前期主升階段相比，近期熱點(diǎn)的持續(xù)性明顯下降。盤面的風(fēng)格也再次回歸到之前的二八格局，中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股表現(xiàn)明顯滯后于金融等權(quán)重板塊，少部分前期強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股開始大幅下跌。投資者操作難度加大，建議保持一定謹(jǐn)慎，避免盲目追高操作，逢高降低倉(cāng)位。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2230－2350點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 釀酒食品

　　下周焦點(diǎn) 2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　市場(chǎng)重心有望繼續(xù)上移

　　五礦證券 符海問

　　本周大盤留下較長(zhǎng)下影線，顯示抄底資金介入明顯。本周指數(shù)波動(dòng)大，板塊表現(xiàn)持續(xù)性不強(qiáng)，這給后市留下了諸多懸念。我們認(rèn)為，從目前資金面，政策面以及周邊市場(chǎng)表現(xiàn)看，指數(shù)重心不斷抬高的可能性加大，盡管一些突發(fā)消息會(huì)加劇盤中波動(dòng)，但難以對(duì)形成的趨勢(shì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

　　從資金面看，央行由于春節(jié)期間大量投放流動(dòng)性，節(jié)后經(jīng)歷了一個(gè)回收流動(dòng)性的過程。不過，一月份我國(guó)外匯占款超過6800億元，比去年全年額度還要高，這說明熱錢流入的跡象明顯，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭不斷確立情況下，熱錢持續(xù)流入的可能性在加大，這在一定程度上彌補(bǔ)了市場(chǎng)存量資金的不足，從近期28天正回購(gòu)利率持平于2.75%這一較低水平看，表明市場(chǎng)資金總體偏寬松的趨勢(shì)不改，這為后市提供了資金保證，因而我們初步判斷近期調(diào)整是投資者過度擔(dān)憂資金面所致，市場(chǎng)對(duì)這一擔(dān)憂充分消化后，重拾升勢(shì)的可能性較大。

　　從近期政策面看，利多消息不斷傳來。先是RQFII政策的落實(shí)，有效拓寬了市場(chǎng)資金渠道。據(jù)有關(guān)消息，RQFII試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)容，投資范圍放寬，甚至可100%投資A股，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等香港子公司都可申請(qǐng)RQFII資格等；再是T+0制度有望重出江湖，這將為活躍市場(chǎng)添上隆重一筆。

　　從周邊市場(chǎng)看，美國(guó)、日本等主要經(jīng)濟(jì)體股市都在不斷回暖，特別是美股道指，已創(chuàng)歷史新高，且近三個(gè)交易日還在不斷創(chuàng)新高，這將給A股帶來良好的示范效應(yīng)。

　　綜上，我們認(rèn)為，市場(chǎng)自1949點(diǎn)以來的上升行情并未結(jié)束，整體重心上移的概率較大。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2300－2400點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 券商、生物醫(yī)藥

　　下周焦點(diǎn) 政策預(yù)期

　　仍需時(shí)間進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)休整

　　光大證券(601788) 曾憲釗

　　隨著投資者對(duì)股票供應(yīng)面擔(dān)憂的升溫，部分強(qiáng)勢(shì)個(gè)股已出現(xiàn)顯著調(diào)整，滬指2300點(diǎn)仍是搶奪的焦點(diǎn)，隨著成交量萎縮，市場(chǎng)更易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。考慮到市場(chǎng)已經(jīng)提前透支了春季行情，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露后，如果沒有新的政策利好落地前，股指仍需一段時(shí)間以進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)休整。

　　“新國(guó)五條”推出后，本周房地產(chǎn)板塊的回落引發(fā)了市場(chǎng)的單日大幅震蕩。我們認(rèn)為，首先，地產(chǎn)稅收政策的變化，將對(duì)投資性購(gòu)房有明顯的壓制作用，在經(jīng)歷了近期的細(xì)則落地前的交易放大后，地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展仍面臨轉(zhuǎn)型；其次，地產(chǎn)稅收政策的推出，有利于流動(dòng)性向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，但考慮到2月CPI數(shù)據(jù)近期將公布，其數(shù)值接近3的概率較大，整體貨幣環(huán)境在近期內(nèi)難以顯著寬松。

　　市場(chǎng)目前的震蕩，反映了投資者對(duì)政策預(yù)期的分歧，考慮到重大的政策制度推出仍有一定時(shí)滯，同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周創(chuàng)反彈新高后已略有疲態(tài)，A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將轉(zhuǎn)向?yàn)樨?cái)政政策明確支持的行業(yè)。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2300－2450點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 傳媒、移動(dòng)支付

　　下周焦點(diǎn) 政策面、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　下跌力度將加大

　　西南證券(600369) 張剛

　　本周大盤震蕩劇烈，先探底回升，后沖高回落。周一大跌，創(chuàng)出2011年8月9日以來的單日最大跌幅3.65%，同時(shí)也創(chuàng)出1月15日以來的新低2259點(diǎn)，周二收復(fù)失地，但周四、周五出現(xiàn)回落，截至周五收盤，滬綜指仍站穩(wěn)2300點(diǎn)之上。滬深兩市日成交金額在周五大幅縮減至1700多億元，為全周最低水平。

　　大盤周K線收出帶下影線中陰線，下跌1.73%，而前一周上漲1.96%，將前一周漲幅全部吞噬，但呈現(xiàn)下探獲得支撐的形態(tài)，日均成交金額比前一周放大兩成。周K線均線系統(tǒng)正由交匯狀態(tài)轉(zhuǎn)向多頭排列，但周K線失守10周均線，60周均線支撐在2241點(diǎn)。從日K線看，周五大盤收出小陰線，處于10日均線壓力和5日均線支撐之間。均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，5日均線下穿10日均線，短期處于調(diào)整格局。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤在中勢(shì)區(qū)略作下探，多空雙方力量處于均衡態(tài)勢(shì)。布林線上，股指處于空頭市道，線口向下扭轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)震蕩盤跌格局。

　　3月12日，央行將公布2月份金融數(shù)據(jù)，以目前央行連續(xù)三周凈回籠的操作情況判斷，新增貸款規(guī)模將低于預(yù)期。3月14日，國(guó)家能源局將公布2月份全社會(huì)用電量，以2月份制造業(yè)PMI下降至2012年10月份以來最低判斷，數(shù)據(jù)也將偏低。下周為股指期貨1303合約的最后一個(gè)交易周，按照慣例，移倉(cāng)加速會(huì)導(dǎo)致大盤單邊運(yùn)行力度加大，預(yù)計(jì)出現(xiàn)下跌的概率較大。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2250－2350點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 釀酒食品、旅游酒店等消費(fèi)類板塊

　　下周焦點(diǎn) 2月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、成交量

　　上下兩難 多看少動(dòng)

　　信達(dá)證券 劉景德

　　近日股指寬幅震蕩，可謂驚心動(dòng)魄。造成大盤反復(fù)震蕩的原因如下：一是近日消息面忽冷忽熱，關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控的政策出臺(tái)令地產(chǎn)股暴跌，而關(guān)于RQFII進(jìn)入股市的消息，則在一定程度上提振了市場(chǎng)信心；二是目前投資者心態(tài)并不穩(wěn)定，多空雙方處于僵持狀態(tài)；三是大盤指標(biāo)股漲跌互現(xiàn)，3月7日銀行股全面回調(diào)的時(shí)候，煤炭、有色金屬等品種強(qiáng)勁反彈。

　　短期大盤進(jìn)入箱體震蕩格局，20日均線附近有壓力，60日均線有支撐，大盤短期反彈力度不足，下跌動(dòng)力也不大，短線大盤處于上下兩難的狀態(tài)。理由如下：第一，從消息面來看，既有利好，也有利空；第二，從技術(shù)上看，5日均線下穿10日均線，形成死叉，短線有回調(diào)的壓力。60日均線向上，對(duì)股指構(gòu)成一定的支撐；第三，近日銀行股、地產(chǎn)股繼續(xù)的動(dòng)力減弱，煤炭股、有色金屬股等可能有反彈的潛力，但是也難以大幅上漲。短線大盤可能在2280點(diǎn)至2360點(diǎn)之間反復(fù)震蕩，上下兩難，建議多看少動(dòng)。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2280－2360點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 券商股、商業(yè)股

　　下周焦點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　

　　個(gè)股分化將進(jìn)一步加劇

　　太平洋(601099)證券 周雨

　　本周，兩市大盤先抑后揚(yáng)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與中小板指數(shù)則在創(chuàng)新高后快速回落，預(yù)計(jì)下周個(gè)股分化將進(jìn)一步加劇。

　　展望后市，我們對(duì)整個(gè)三月份的市場(chǎng)行情持中性態(tài)度，短期市場(chǎng)難以形成趨勢(shì)性行情。首先，雖然當(dāng)前基本面仍處于弱復(fù)蘇之中，市場(chǎng)把1、2月份PMI不及預(yù)期解讀為季節(jié)性因素，但是，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期難以成為二次推高股指的引擎。1949點(diǎn)反彈以來最大的看多邏輯在于對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，倘若一再缺乏基本面改善的印證而僅靠暫停IPO助力，這樣的環(huán)境并不安全。其次，政策面上，“新國(guó)五條”出臺(tái)以來，地產(chǎn)鏈遭遇重挫。對(duì)于房地產(chǎn)政策帶來的階段性利空，后續(xù)市場(chǎng)還將有一段消化的過程，在市場(chǎng)情緒遭受重挫以及房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則出臺(tái)之前，整個(gè)地產(chǎn)鏈走強(qiáng)的難度較大。

　　我們判斷市場(chǎng)中線趨勢(shì)的明朗至少要在三月下旬才能破冰。短期投資方面，當(dāng)前周期板塊承壓加碼，上中游微觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期，我們建議投資者關(guān)注消費(fèi)與成長(zhǎng)板塊，對(duì)于業(yè)績(jī)改善得到確認(rèn)以及估值水平仍存抬升空間的計(jì)算機(jī)、通信、電子元器件、食品飲料等行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 2250－2380點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 通信設(shè)備

　　下周焦點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　市場(chǎng)分歧加大 寬幅震蕩為主

　　民生證券 吳春華

　　受利空、利好因素的交織影響，本周股指出現(xiàn)了大幅的震蕩走勢(shì)，從最低點(diǎn)到最高點(diǎn)，震蕩幅度達(dá)到92點(diǎn)。振幅加大，說明多空雙方對(duì)后市的走勢(shì)產(chǎn)生分歧，也說明市場(chǎng)的籌碼出現(xiàn)了松動(dòng)的跡象。從表面看是消息面影響了本周市場(chǎng)的走勢(shì)，從本質(zhì)看依然是市場(chǎng)自身的調(diào)整需求帶來的。本周末，將有2月CPI、PPI以及規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)公布，對(duì)后市產(chǎn)生一定的影響，而權(quán)重股嚴(yán)重的分化走勢(shì)，也給市場(chǎng)帶來了大幅震蕩的可能，市場(chǎng)的調(diào)整將是主基調(diào)。

　　首先，受“新國(guó)五條”影響，房地產(chǎn)、建材等出現(xiàn)了大幅的下挫，特別是保利地產(chǎn)(600048)、萬科A(000002)等龍頭股出現(xiàn)了大幅的下挫。新政在逐步擠掉房地產(chǎn)泡沫的同時(shí)，在某種程度上，也會(huì)使房企業(yè)績(jī)受影響，股價(jià)由此回歸。在利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下，未來因?yàn)榘唇屹J款收益率偏低、周轉(zhuǎn)減慢等因素影響，部分銀行可能會(huì)收縮房貸業(yè)務(wù)，銀行業(yè)績(jī)也會(huì)受到一些影響。從近期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，銀行和房地產(chǎn)的市值占兩市總市值的49.14%，房地產(chǎn)和銀行的走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)的影響較大，在某種程度上也決定了市場(chǎng)的走勢(shì)。

　　其次，主題投資開始降溫。中小板和創(chuàng)業(yè)板雙雙創(chuàng)出新高后，開始出現(xiàn)調(diào)整，小市值股票受到追捧與逐漸臨近的高送轉(zhuǎn)有關(guān)，而石墨烯、頁巖氣、3D打印等雖有個(gè)股繼續(xù)活躍，但板塊輪動(dòng)效應(yīng)減弱，市場(chǎng)進(jìn)入個(gè)股輪動(dòng)中，賺錢效應(yīng)減弱，也說明熱點(diǎn)正趨于分散。

　　最后，滯漲股出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。市場(chǎng)主線經(jīng)歷了權(quán)重股——中小市值股票——滯漲板塊的輪動(dòng)。滯漲股如煤炭、鋼鐵等行業(yè)，由于受需求減弱的影響，一直在低位徘徊，有補(bǔ)漲的需求，但是能否持續(xù)上揚(yáng)還有待觀察。

　　展望后市，維穩(wěn)行情仍將延續(xù)，市場(chǎng)整體處于上漲以后的回落整理中，繼續(xù)上漲還需要先探明階段性底部，目前正處于這一階段。下周股指爭(zhēng)奪的主要點(diǎn)位在2300點(diǎn)，震蕩區(qū)間在2240—2350點(diǎn)之間。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2240－2350點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 煤炭、高鐵

　　下周焦點(diǎn) 2月宏觀數(shù)據(jù)

　　市場(chǎng)階段性頭部確認(rèn)

　　國(guó)都證券 孔文方

　　本周市場(chǎng)呈現(xiàn)放量下跌，周K線收出一根長(zhǎng)下影線的小陰線，市場(chǎng)階段性頭部已經(jīng)確認(rèn)。

　　本周市場(chǎng)弱市特征明顯，首先，政策預(yù)期出現(xiàn)變化。“新國(guó)五條”樓市調(diào)控細(xì)則重創(chuàng)市場(chǎng)，不久各地方調(diào)控細(xì)則也將陸續(xù)出臺(tái)，在地方調(diào)控細(xì)則出臺(tái)預(yù)期壓力之下，預(yù)計(jì)地產(chǎn)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈板塊大跌后短期缺乏反彈動(dòng)力。

　　其次，資金流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)。去年12月以來，場(chǎng)外增量資金源源不斷入場(chǎng)，推動(dòng)金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊與“美麗中國(guó)”等主題投資輪番上漲；春節(jié)假期過后，資金面開始持續(xù)大規(guī)模凈流出，市場(chǎng)無力維持高位震蕩，只能選擇下跌抵抗。

　　第三，市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏。去年12月份以來銀行、地產(chǎn)板塊成為推動(dòng)指數(shù)上漲的中堅(jiān)力量，進(jìn)入2月份以后銀行、地產(chǎn)板塊放量下跌，形成了階段性頭部；煤炭、有色等資源板塊表現(xiàn)較弱，環(huán)保、醫(yī)藥等主題投資也難以持續(xù)。

　　第四，技術(shù)指標(biāo)走弱。12月5日以來，上證綜指一直在BOLL線中軌以上運(yùn)行，2月21日跌破了BOLL線中軌，目前一直在中軌下方運(yùn)行，市場(chǎng)弱市特征明顯。

　　綜合來看，當(dāng)前在“經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇+資金略寬松+兩會(huì)政策預(yù)期”的組合環(huán)境下，受消息面及政策面負(fù)面因素壓制，短線市場(chǎng)仍以弱市震蕩為主。

　　下周趨勢(shì) 看空

　　中線趨勢(shì) 看空

　　下周區(qū)間 2260－2350點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 通信、電子消費(fèi)

　　下周焦點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、成交量