記者 魏靜

　　臺(tái)海網(wǎng)3月9日訊 據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，本周市場(chǎng)劇烈震蕩：周初大盤遭遇了新“國(guó)五條”的打擊；隨后，銀行股展開反攻，再度上演了“賺指數(shù)”的戲碼；后半周銀行股走勢(shì)又出現(xiàn)分化，并帶動(dòng)指數(shù)進(jìn)入震蕩盤整期。分析人士指出，盡管以平安銀行為首的銀行股反攻，一度令市場(chǎng)再現(xiàn)“生機(jī)”，但表面繁榮的背后還是隱藏著不少隱憂。一方面，銀行股大漲所帶來的示范效應(yīng)并不顯著，熱點(diǎn)的持續(xù)性和擴(kuò)散性均不足；另一方面，鑒于推動(dòng)銀行股上漲的資金量龐大，因而該板塊集體拉漲的空間也會(huì)有限。目前市場(chǎng)已進(jìn)入預(yù)期不明朗階段，指數(shù)大概率會(huì)延續(xù)震蕩以等待方向的明朗。

　　2300點(diǎn)震蕩 銀行股頻變臉

　　在1949點(diǎn)以來的逼空式反彈中，以銀行為首的金融股一直是攻關(guān)的主力軍。某種程度上，金融股尤其是銀行股基本上提前演繹了一波“反結(jié)構(gòu)”式的牛市。不過，當(dāng)民生銀行、平安銀行等龍頭股迭創(chuàng)新高之際，銀行股的逼空行情也漸近尾聲。

　　春節(jié)過后，以民生銀行為首的銀行股持續(xù)出現(xiàn)大幅下跌。自2月7日至2月22日的一周多時(shí)間內(nèi)，中信銀行指數(shù)大跌12.37%，中信非銀行金融指數(shù)則下跌10.86%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期上證綜指4.94%的跌幅。其后，銀行股進(jìn)入震蕩盤升期，中信銀行指數(shù)自2月23日至2月8日期間累計(jì)上漲4.90%，同期中信非銀行金融指數(shù)微跌0.46%，上證綜指僅微漲0.19%，可以說，銀行股再度成為這一期間的主流品種。平安銀行自2月23日以來累計(jì)大漲19.56%，興業(yè)銀行及民生銀行期間漲幅也都在10%以上。

　　盡管本周銀行股曾發(fā)動(dòng)二次反攻，但該板塊還是出現(xiàn)了些許上攻乏力的態(tài)勢(shì)。龍頭股平安銀行在本周三創(chuàng)出近幾年的新高24.71元之后掉頭向下；民生銀行雖再度接過領(lǐng)軍大旗，但其漲勢(shì)明顯大幅放緩。昨日，平安銀行再度大跌3.71%，盤中一度出現(xiàn)超過5%的大幅跳水，本輪領(lǐng)漲的主力軍興業(yè)銀行及浦發(fā)銀行也均出現(xiàn)小幅下挫。

　　整體來看，銀行股內(nèi)部已然出現(xiàn)了分化，即便個(gè)別銀行股短期內(nèi)再度創(chuàng)出股價(jià)新高，但應(yīng)該屬于資金的短期交易行為，不具有普遍性，接下來銀行股大概會(huì)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整。

　　估值溢價(jià)至天花板

　　小盤股存風(fēng)險(xiǎn)

　　本周，銀行股與小盤題材股基本上共同進(jìn)退：銀行股下跌，小盤股也紛紛掉頭向下；銀行股翻身向上，小盤股又再度成為領(lǐng)漲品種。

　　從市場(chǎng)風(fēng)格來看，在小盤股漲跌幅度相對(duì)較大的背景下，近期小盤股相對(duì)大盤股的估值溢價(jià)水平持續(xù)回升，目前已逼近歷史高點(diǎn)附近。截至本周五，申萬小盤指數(shù)相對(duì)大盤指數(shù)的溢價(jià)率為186.24%，較上周的184.35%繼續(xù)上升，已達(dá)到最近五年多以來的最高值。

　　分析人士指出，大小盤估值溢價(jià)率在特定的時(shí)間段往往可以成為觀察市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變的一個(gè)指標(biāo)；目前，大小盤估值溢價(jià)率已達(dá)到最近五年多以來的最高水平，來自估值溢價(jià)的“天花板”壓制將逐步顯現(xiàn)。與此同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期也逐步進(jìn)入驗(yàn)證階段，短期小盤股即便還可繼續(xù)活躍，中期下行幅度也將持續(xù)加大，因而投資者需警惕風(fēng)險(xiǎn)。短期而言，銀行股的走勢(shì)或可成為反彈如何演繹的一個(gè)觀察窗口，如果銀行股終結(jié)漲勢(shì)再度向下，則小盤題材股大概率也將步入“還賬”之旅；如果銀行股繼續(xù)逼空，則小盤股短期也存在繼續(xù)活躍的空間。