臺(tái)海網(wǎng)3月10日訊 據(jù)臺(tái)海網(wǎng)3月10日訊 據(jù)報(bào)道，報(bào)道，去年業(yè)績(jī)領(lǐng)虧A股的中國(guó)遠(yuǎn)洋如今迎來了一個(gè)對(duì)手，中國(guó)中冶日前公布的2012年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱：預(yù)計(jì)虧損72億元，這個(gè)成績(jī)僅次于遠(yuǎn)洋在2011年創(chuàng)下的巨虧104.49億的A股紀(jì)錄。
然而盤點(diǎn)中國(guó)中冶的成績(jī)單，其在去年三季度時(shí)還盈利8.47億，為何在四季度卻突然上演驚天大逆轉(zhuǎn)？記者研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)中冶聚焦了鋼鐵行業(yè)巨虧、“走出去”海外戰(zhàn)略折戟以及光伏行業(yè)巨虧三大出血點(diǎn)，此番壯士斷腕財(cái)務(wù)洗澡之后的中國(guó)中冶是否能夠浴火重生？仍有待觀望。
從“走出去”到“傷不起”
“冬天來了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？”申銀萬國(guó)分析師王勝頗為抒情地以此作為中冶業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)的開篇。然而回望其2009年A H兩地高調(diào)火熱上市，到如今的門前冷落車馬稀，中國(guó)中冶的冬天來得未免太快了一些。到3月7日收盤，2.12元的股價(jià)僅及5.42元發(fā)行價(jià)的四成，真的是讓股民傷不起。
中投顧問高級(jí)研究員薛勝文則告訴記者：中國(guó)中冶經(jīng)營(yíng)狀況不甚理想，符合市場(chǎng)預(yù)期，去年冶金行業(yè)處于下行周期，需求不旺、產(chǎn)品價(jià)格暴跌、企業(yè)盈利能力較差等諸多問題亟待解決，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境惡化嚴(yán)重，中國(guó)中冶從盈利到巨虧著實(shí)體現(xiàn)了整個(gè)行業(yè)生存環(huán)境的變化，且這一虧損幅度有部分“偶然性”，70多億的數(shù)字尚能令人“滿意”。
70多億的虧損真的能令投資者“滿意”嗎？一切只是“偶然”嗎？事實(shí)上，自上市以來，中國(guó)中冶高達(dá)94%的資產(chǎn)負(fù)債率卻低至3毛錢的凈資產(chǎn)一直飽受爭(zhēng)議，上市后該指數(shù)仍高達(dá)80%以上，盤點(diǎn)最近三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，中冶的資產(chǎn)負(fù)債率仍有83%之高，不但因此引發(fā)的財(cái)務(wù)費(fèi)用高企，管理費(fèi)用也高達(dá)21億之巨。
面對(duì)爭(zhēng)議，中冶當(dāng)時(shí)的董秘黃丹慨然給出了“2013年?duì)I收可以達(dá)到3000億，利潤(rùn)每年也可以有20%左右增長(zhǎng)”的誘人預(yù)測(cè)。然而盤點(diǎn)中冶幾年來的業(yè)績(jī)，除上市次年凈利潤(rùn)剛剛好達(dá)標(biāo)之外，2011年凈利潤(rùn)下滑20.25%，2012年再度下滑了271%，實(shí)在不盡如人意。
中投證券一位分析師告訴記者：“行業(yè)大環(huán)境不好是一個(gè)原因，公司自己也出現(xiàn)了投資失誤，目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的展望為負(fù)面，從其債券的二級(jí)市場(chǎng)交易來看，已經(jīng)出現(xiàn)了溢價(jià)，AAA的債券利率已經(jīng)比AA級(jí)的還要高一點(diǎn)點(diǎn)?！?/P>
“如果折舊、攤銷是溫柔一刀，那么減值就是暴風(fēng)驟雨?！睍?huì)計(jì)專家馬靖昊如是說。中冶的巨虧就是三大塊資產(chǎn)減值：對(duì)葫蘆島有色的減值計(jì)提39億，澳大利亞SINO鐵礦項(xiàng)目合同損失31億和蘭伯特角鐵礦的23億資產(chǎn)減值，以及多晶硅業(yè)務(wù)的大額虧損。從數(shù)據(jù)可以看出，澳洲項(xiàng)目虧損占了最大頭，其與中信泰富的口水仗更是成為一時(shí)之風(fēng)景。
2007年8月，中冶集團(tuán)與中信泰富下屬企業(yè)SinoIronPtyLtd簽訂西澳SINO鐵礦項(xiàng)目協(xié)議，合同總額17.5億美元，然而此后合同金額卻一再加碼，但項(xiàng)目動(dòng)工卻遙遙無期。然而在2012年半年報(bào)之時(shí)，中冶雖稱合同金額已增至34.07億元，但成本可以收回，同時(shí)也不需要計(jì)提預(yù)計(jì)合同損失，甚至在三季度外界盛傳其面臨中信泰富方面29億索賠的情況下也不改口徑，而是在今年1月末一舉拋出了巨虧和巨額減值的驚人公告。中信泰富方面迅速反擊稱，是中冶屢次增加項(xiàng)目成本且工期一拖再拖。
蘭格鋼鐵網(wǎng)研究員張琳指出：“中冶本身是做工程承包出身，做資源開發(fā)并非老本行，缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。而央企雖然在海外融資貸款籌集資金具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，但項(xiàng)目操作時(shí)機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)操控方面明顯經(jīng)驗(yàn)不足，和中信泰富開采的磁鐵礦本身開采難度比較大，約100美元/噸的成本預(yù)算太高，很難賺錢，在鋼鐵行業(yè)整個(gè)不景氣的情況下，雙方只能采取一個(gè)拖字訣。而一旦景氣好轉(zhuǎn)，鐵礦石價(jià)格上漲，這部分損失或有希望轉(zhuǎn)回。”
猛提減值待后生
從目前已公布的年報(bào)業(yè)績(jī)來看，鋼鐵及相關(guān)行業(yè)在虧損額度最大的16家當(dāng)中獨(dú)占其八。且頗為巧合的是，由葫蘆島有色控股的*ST鋅業(yè)不遑多讓，以37.1億的虧損額排行老四，并計(jì)提了22.5億資產(chǎn)減值。
*ST鋅業(yè)日前發(fā)布公告稱，公司收到遼寧省葫蘆島市中級(jí)人民法院(2013)葫民二破字第00001號(hào)《決定書》，指定下列人員組成葫蘆島鋅業(yè)股份有限公司清算組，擔(dān)任公司管理人。葫蘆島市國(guó)資委副主任劉賀錦擔(dān)任清算組組長(zhǎng)，北京市金杜律師事務(wù)所律師王樂擔(dān)任清算組副組長(zhǎng)。
3月7日，記者聯(lián)系到*ST鋅業(yè)的一位公司管理人，他告訴記者：“我們現(xiàn)在正在接受債權(quán)人申報(bào)，明天就是截止日，下一步是召開債權(quán)人會(huì)議，就是召集大家先見一下面，離重整什么的還很遠(yuǎn)。但可以透露的是，和*ST鋅業(yè)一樣，葫蘆島有色也同時(shí)在進(jìn)入重整程序?！?/P>
葫蘆島有色的巨額資產(chǎn)減值使得投資者看到了一絲希望，記者就此詢問管理人，他聲稱：那都是高層的事情，我們基層不清楚。記者查閱到葫蘆島有色財(cái)務(wù)狀況，其從2009年起就連年虧損，且虧損額度年年擴(kuò)大，截至2012年末，其凈資產(chǎn)為-31.88億。而在3年前，這個(gè)數(shù)字僅是-2.28億。經(jīng)過評(píng)估之后，葫蘆島77.4億債權(quán)僅值不到8.6億。
但仍有市場(chǎng)人士對(duì)中冶和*ST鋅業(yè)的減值計(jì)提表示樂觀，認(rèn)為既然利潤(rùn)低于預(yù)期，索性一不做二不休，大幅計(jì)提減值洗個(gè)財(cái)務(wù)大澡，把包袱甩干凈之后便于做高次年利潤(rùn)，甚至為了未來的資本運(yùn)作埋下深深伏筆。馬靖昊則表示：資產(chǎn)減值的精髓就是一個(gè)字猛。
瘦身之后的中冶是否可以輕裝上陣？薛勝文認(rèn)為，2013年冶金行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度將逐漸加大，調(diào)整范圍會(huì)有所拓展，行業(yè)整體環(huán)境會(huì)有較大改觀，尤其是國(guó)家層面可能會(huì)出臺(tái)諸多的刺激政策帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖。中冶此次大幅虧損屬于典型的“項(xiàng)目虧損”，并會(huì)對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力造成實(shí)質(zhì)性沖擊，其發(fā)展前景仍值得期待。
或許可以對(duì)比一下去年“虧損王”中國(guó)遠(yuǎn)洋的命運(yùn)，2011年巨虧104億，此時(shí)市場(chǎng)普遍預(yù)期2012年的情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)，半年報(bào)時(shí)其仍虧損48.72億，比2011年半年報(bào)時(shí)虧損幅度甚至略有加大，三季度時(shí)又虧了15億，然而全年的業(yè)績(jī)預(yù)告卻遲遲未出。
申銀萬國(guó)對(duì)遠(yuǎn)洋的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)是-65.5億，記者就此詢問一位航運(yùn)行業(yè)研究員，她表示：“中國(guó)遠(yuǎn)洋早就不看了，業(yè)績(jī)這么差，今年肯定還是虧，但肯定虧得比去年少?！比欢鵁o論遠(yuǎn)洋和中冶誰是2012虧損王，年報(bào)披露過后，中國(guó)遠(yuǎn)洋將毫無懸念戴上ST的帽子。
