【導讀】華爾街各大投行摩拳擦掌爭奪阿里巴巴上市承銷資格，阿里IPO募資規(guī)模可能超過千億港元。6月12日10點，經(jīng)濟之聲評論：阿里巴巴會把繡球拋給誰？

　　臺海網(wǎng)(微博)6月12日訊 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，即將登陸港交所的阿里巴巴集團集資額將會高達150億美元，大約相當于1170億港元。為了在上市承銷中搶下一席，華爾街各大投行都在摩拳擦掌，各家高管也都在最近特地拜訪了阿里集團創(chuàng)始人馬云。

　　阿里巴巴可能最早在2013年底上市，上市規(guī)模有希望與Facebook去年160億美元的上市規(guī)模相匹敵。

　　目前投行對阿里巴巴的估值大概在700億至800億美元，《紐約時報》則認為，考慮到中國電子商務市場的巨大規(guī)模和增速，以及阿里巴巴較高的市場份額，阿里巴巴未來有望成為中國下一個市值達1000億美元的上市公司。如此罕見的大單讓全球投行垂涎欲滴。

　　當年農(nóng)行220億美元融資規(guī)模，聘請了9家券商，刷新了中資股最大規(guī)模承銷團隊的紀錄，但1.15%的費率創(chuàng)下國有大行承銷費率新低。工行上市創(chuàng)造了銀行2%的高承銷費率，承銷商分得4.6億美元。 目前投行對阿里巴巴的估值大概在700億至800億美元，這樣的大單一旦拿下，足夠投行“吃一年”。幾乎所有投行都在競爭這個項目。路透社曾提到，阿里巴巴的IPO可能會給參與銀行帶來總計約2.6億美元的費用收入。

　　盡管銀行爭先恐后，但阿里巴巴還沒有正式指定承銷商名單。多家媒體報道，摩根大通行政總裁戴蒙、花旗行政總裁高沛德近日都特地拜訪了阿里集團創(chuàng)始人馬云。

　　經(jīng)濟之聲特約評論員余豐慧，評論此話題。

　　 選擇香港上市駕輕就熟

　　有媒體報道，阿里巴巴集團這次上市特意避開了美國市場，只在香港進行IPO，募集金額可能高達150億美元、1170億港元，可能將是今年年內(nèi)規(guī)模最大的IPO交易。如果阿里巴巴集團確實選擇只在香港上市，對那些心懷熱望的全球交易所來說無疑是個沉重打擊。余豐慧認為，阿里巴巴集團不選擇美國有兩點原因。

　　余豐慧：一個是，此前由于報道說，出于尊嚴和自豪感，阿里巴巴并不愿意向美國監(jiān)管機構(gòu)提供大量的信息，因為對于大數(shù)據(jù)時代，時間、包括信息都是財富，都有商業(yè)挖掘的價值，阿里巴巴目前也處于發(fā)展階段，它不愿意向美國監(jiān)管機構(gòu)提供大量信息供給審查。美國華爾街對上市公司是寬進嚴出，但它對基本資料、基本信息的審查還是非常嚴格的。

　　第二，為什么不在美國上市，由于美國目前各個市場也比較規(guī)范，近期中國互聯(lián)網(wǎng)赴美上市路子都比較坎坷，做空機制一直在做空中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美國華爾街上市后，被做空后信譽、名聲不是太好。我想，阿里巴巴之所以不選擇美國，還有這樣一個因素。

　　選擇香港，畢竟以前阿里巴巴的私有化資產(chǎn)就是在香港上市，香港的文化觀點、文化趨向基本差不多，路徑選擇比較駕輕就熟，所以它最后權(quán)衡利弊還是選擇了在香港上市。

　　A股上市審查非常嚴格，目前在A股上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很少，包括新浪等都沒有。目前A股的這種狀況，如果阿里巴巴在A股上市造成大擴容，A股本身比較低迷，擴容對A股的沖擊比較大。第三，A股IPO還沒啟動，阿里巴巴現(xiàn)在剛剛征求意見稿，月底有可能啟動，但還有變數(shù)，我估計阿里巴巴也等不起，耗不起這個時間價值。

　　阿里巴巴上市主要為完善結(jié)構(gòu)

　　阿里巴巴集團為什么會選擇這個時間上市？

　　余豐慧：目前開始啟動，阿里巴巴也還沒有確切消息，不過從媒體報道里說，馬云說阿里巴巴上市一切準備工作已經(jīng)就緒，媒體猜測今年10月要在香港上市。上市重要的一步是投行做IPO包裝，但現(xiàn)在還沒有選定，如果十月上市的話，我覺得這個時間點還是比較緊張的。一般在中國10月份發(fā)生的大事比較多，10月也是個收獲的季節(jié)，更重要的是，從現(xiàn)在開始選定投行業(yè)戶，到10月份包括上市資料等一切都可以準備好，還主要是出于這方面的考慮。

　　余豐慧認為，阿里巴巴上市主要是為完善治理結(jié)構(gòu)。

　　余豐慧：阿里巴巴不缺錢，阿里巴巴現(xiàn)在敢張口，包括國內(nèi)外的同行、商業(yè)銀行，錢都送上門的，關(guān)鍵還是治理結(jié)構(gòu)。從長遠看，把股權(quán)整合好，是私有化的內(nèi)部壓力。如果以上市股治理，結(jié)構(gòu)就比較完善，公司管理層一刻也不敢放松經(jīng)營，業(yè)績搞上去，市值才能上去，否則在外部形成用腳投票的壓力，市值馬上下降，對公司經(jīng)營造成毀滅性打擊。馬云看的比較遠，阿里巴巴看得比較遠，還是為了完善股市這種長久的治理結(jié)構(gòu)。

　　從另外一個角度看，如果阿里巴巴選擇投行，像高盛、花旗、摩根大通等等，阿里巴巴會選擇什么樣的投行，需要哪些特質(zhì)，國內(nèi)投行有沒有可能分一杯羹呢？

　　余豐慧：國際投行包括瑞銀、摩根大通、花旗等，都是比較知名的。阿里巴巴選擇哪一個投行與過去阿里巴巴獲得過哪些投行的幫助關(guān)系很大。比如，現(xiàn)在傳瑞銀集團有可能成為阿里巴巴上市的投行之一，這是有道理的。因為去年5月28日，阿里巴巴回購股份時，瑞銀就出了大力；這次5月2日左右，媒體放出來，阿里巴巴要貸款80億美元，瑞銀又排第二。馬云出席了瑞銀的會議，選瑞銀的可能也很大。