2021年，是銀行理財基本完成過渡期整改的承前啟后之年。這一年，銀行理財市場整體運行情況如何？歷經(jīng)數(shù)年改革，呈現(xiàn)出哪些新氣象？在為投資者創(chuàng)造收益、服務實體經(jīng)濟方面有何成果？這些問題備受市場關注。
銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?月26日發(fā)布的《2021年理財市場年度報告》（以下簡稱報告）顯示，銀行理財行業(yè)在總體平穩(wěn)增長的基礎上，實現(xiàn)了回歸本源、結構優(yōu)化、提質增效的良好改革效果。截至2021年末，銀行理財市場規(guī)模達29萬億元，同比增長12.14%；年內為投資者創(chuàng)造收益近1萬億元，資管新規(guī)發(fā)布以來，理財產(chǎn)品已累計為投資者創(chuàng)造收益3.61萬億元。
改革：整改基本完成
2018年4月，資管新規(guī)的發(fā)布，開啟了銀行理財改革發(fā)展的新篇章。此后，同類資管產(chǎn)品有了統(tǒng)一標準，產(chǎn)品發(fā)行、銷售管理、投資運作、風險控制等方面的制度設計進一步完善。
報告認為，在資管新規(guī)確立的主動化、凈值化的監(jiān)管導向下，銀行理財業(yè)務過渡期整改任務基本完成，整體符合預期。多項數(shù)據(jù)可以佐證：首先，保本理財產(chǎn)品實現(xiàn)清零。2021年末，保本理財產(chǎn)品規(guī)模由資管新規(guī)發(fā)布時的4萬億元壓降至零。
其次，凈值型產(chǎn)品比例大增。2021年末，凈值型理財產(chǎn)品余額26.96萬億元，占比超九成，較資管新規(guī)發(fā)布前增加23.89萬億元。
再其次，同業(yè)理財和多層嵌套大幅減少。2021年末，同業(yè)理財規(guī)模較資管新規(guī)發(fā)布前下降97.52%；多層嵌套投資資產(chǎn)規(guī)模較資管新規(guī)發(fā)布時下降97%。
“行業(yè)整體經(jīng)受住了轉型挑戰(zhàn)。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認為，資管新規(guī)過渡期內，商業(yè)銀行面臨兩方面壓力：一是產(chǎn)品轉型壓力，二是新產(chǎn)品市場接受程度的壓力。綜合來看，2021年銀行理財市場產(chǎn)品募集數(shù)量與存續(xù)數(shù)量雖有一定下降，但規(guī)模仍保持持續(xù)增長趨勢。
曾剛表示，復雜嵌套、池化運作等高風險業(yè)務得到整治清理，資金空轉、脫實向虛情況得到根本扭轉。整體看，資管新規(guī)禁止開展的業(yè)務基本整改完畢，為新業(yè)務的開展掃清了障礙。隨著資管新規(guī)過渡期結束，銀行理財全面凈值化大幕已經(jīng)拉開。
作為資管新規(guī)落地后出現(xiàn)的“新生力量”，“潔凈起步”的理財公司已發(fā)展成為理財市場的重要力量。自2018年12月至今，監(jiān)管部門堅持“成熟一家，批準一家”的原則，已批準29家理財公司籌建，其中24家獲批開業(yè)，理財業(yè)務公司制改革穩(wěn)步推進。截至2021年末，理財公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全市場的比例近六成。
理財產(chǎn)品也日益多元，產(chǎn)品體系更加完善。曾剛表示，理財產(chǎn)品不再是“類存款”的代名詞。國有銀行及股份制銀行及其理財子公司產(chǎn)品體系較為完整，主要有固收類產(chǎn)品、固收+產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品、權益類產(chǎn)品，建立了涵蓋“本幣+外幣”“股權+債權”“基礎+衍生”“公募+私募”等各類工具的全覆蓋、專業(yè)化投研能力。
聚焦：服務投資者與實體經(jīng)濟
自資管新規(guī)發(fā)布以來，理財產(chǎn)品已累計為投資者創(chuàng)造收益3.61萬億元；其中，2021年累計為投資者創(chuàng)造收益近1萬億元。
報告認為，在資管行業(yè)打破剛兌的背景下，銀行理財以其長期穩(wěn)健的資金供給渠道、專業(yè)優(yōu)質的資產(chǎn)管理能力、豐富多元的產(chǎn)品設計創(chuàng)新等優(yōu)勢，實現(xiàn)較為平穩(wěn)的產(chǎn)品收益。2021年的各個月度，理財產(chǎn)品加權平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%，收益率波動相對平穩(wěn)。
報告顯示，截至2021年末，持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量達8130萬個，創(chuàng)歷史新高。其中，個人投資者仍為理財市場絕對主力，數(shù)量占比高達99.23%。
但機構投資者數(shù)量增長更快。截至2021年末，機構投資者新增48.29萬個，同比增長3倍。“機構投資者大幅增加給理財市場帶來長期穩(wěn)定資金，有利于理財資金更好地服務于實體經(jīng)濟。”曾剛表示。
事實上，銀行理財服務實體經(jīng)濟的能力正穩(wěn)步提升，社會責任投資持續(xù)擴大。截至2021年末，銀行理財產(chǎn)品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產(chǎn)，支持實體經(jīng)濟資金規(guī)模約25萬億元，相當于同期社會融資規(guī)模存量的8%。
2021年，理財資金投向綠色債券規(guī)模超2200億元，投向疫情防控、鄉(xiāng)村振興、扶貧等專項債券規(guī)模超1200億元，為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持超3萬億元。
展望：機遇與挑戰(zhàn)共存
2021年，是銀行理財?shù)某星皢⒑笾辏?022年，銀行理財發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)共存。
報告認為，2022年，理財公司將繼續(xù)堅持穩(wěn)健經(jīng)營理念，持續(xù)優(yōu)化理財業(yè)務模式，深耕差異化發(fā)展，持續(xù)加大理財市場對外開放力度；而長期難以形成理財業(yè)務優(yōu)勢的中小銀行，將在市場引導下逐漸回歸本源、專注主業(yè)。
“未來，中小銀行將理財產(chǎn)品代銷作為發(fā)展理財業(yè)務模式的新選擇，致力成為理財產(chǎn)品代銷的重要力量。”報告顯示。
2022年，銀行理財行業(yè)有望更精準高效地支持服務實體經(jīng)濟。報告認為，銀行理財將繼續(xù)提高資產(chǎn)配置的專業(yè)性、效率性和靈活性，發(fā)揮其產(chǎn)品規(guī)模大、期限長的特點，引導資金進入國民經(jīng)濟的關鍵環(huán)節(jié)、核心領域。
比如，加強社會責任投資與支持實體經(jīng)濟，堅持國家政策和價值的引導方向，在助力實體經(jīng)濟轉型升級、可持續(xù)發(fā)展和綠色金融投資、高精特專、鄉(xiāng)村振興、普惠小微、共同富裕等領域提供更有力的支撐。
曾剛建議，銀行理財需要強化核心能力建設，打造多元化產(chǎn)品體系。2022年銀行理財應適當加大開放式產(chǎn)品的發(fā)行力度，提升權益類資產(chǎn)投研能力勢在必行。權益布局方面，預計銀行理財在短中期內仍會延續(xù)泛固收類產(chǎn)品為主的配置思路，并嘗試漸進式加強權益投資，F(xiàn)OF是重要的投資方式。（來源：上海證券報）
