上市險(xiǎn)企又一批分紅來(lái)了！

　　7月8日，中國(guó)太保將進(jìn)行2021年度利潤(rùn)分配股權(quán)登記；7月11日，該公司將進(jìn)行年度現(xiàn)金紅利發(fā)放，總額約為96.2億元。

　　中國(guó)平安已于日前完成年度分紅派息，共計(jì)超400億元。而中國(guó)人壽、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)近日的股東大會(huì)均已審議通過(guò)了2021年利潤(rùn)分配方案，不久后也將進(jìn)入派息階段。

　　中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)合計(jì)擬分紅近400億元。

　　五大險(xiǎn)企發(fā)紅包合計(jì)超800億元

　　上市險(xiǎn)企一直是用“真金白銀”回饋投資者的大戶(hù)。

　　根據(jù)中國(guó)太保2021年年度分紅派息實(shí)施公告，該公司每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.0元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利96.2億元，派息股權(quán)登記日為7月8日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日為7月11日。據(jù)此計(jì)算，中國(guó)太保2021年度現(xiàn)金分紅比例為35.9%。

　　在中國(guó)太保之前，中國(guó)平安現(xiàn)金分紅已實(shí)施完畢，其2021年度現(xiàn)金分紅總額為431.36億元(包含2021年中期分紅)，2021年度現(xiàn)金分紅比例達(dá)42.45%。

　　除以上兩家險(xiǎn)企，A股五大險(xiǎn)企中另外三家，包括中國(guó)人壽、中國(guó)人保和新華保險(xiǎn)，目前現(xiàn)金分紅預(yù)案已獲股東大會(huì)通過(guò)。

　　具體來(lái)看，中國(guó)人壽2021年度擬向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.65元，共計(jì)約183.72億元，現(xiàn)金分紅比例為36.08%。

　　中國(guó)人保2021年全年擬派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.164元(包含2021年中期分紅)，共計(jì)約72.53億元，年度現(xiàn)金分紅比例為33.52%。

　　新華保險(xiǎn)2021年度擬派發(fā)現(xiàn)金股利每股1.44元，共計(jì)約44.92億元，年度現(xiàn)金分紅比例為30.05%。

　　這意味著，A股五大上市險(xiǎn)企2021年度預(yù)計(jì)共發(fā)放828.79億元現(xiàn)金紅利，其中，中國(guó)平安一家已實(shí)施，還有近400億元的分紅正在路上。

　　“上市險(xiǎn)企是較為優(yōu)質(zhì)的高股息資產(chǎn)。從分紅率來(lái)看，近年來(lái)大多均穩(wěn)定在較高水平，在利潤(rùn)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定的情況下，保險(xiǎn)公司無(wú)疑是值得關(guān)注的高分紅資產(chǎn)。”興業(yè)證券研報(bào)指出。

　　增厚償付能力緩沖墊

　　事實(shí)上，相比2020年度，中國(guó)太保2021年度分紅比例適當(dāng)調(diào)降。對(duì)此，中國(guó)太保總裁傅帆在2021年業(yè)績(jī)會(huì)上給出的原因之一是今年償二代二期工程實(shí)施后，對(duì)主要保險(xiǎn)子公司的償付能力充足率有一定影響，公司從審慎角度對(duì)2021年分紅進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。不過(guò)他表示，公司分紅率和股息率長(zhǎng)期在行業(yè)保持較高水平，今年公司分紅率和股息率仍處在行業(yè)第一梯隊(duì)。

　　今年第一季度起，保險(xiǎn)業(yè)執(zhí)行償二代二期規(guī)則。二期規(guī)則對(duì)資本認(rèn)定更為嚴(yán)格，完善了長(zhǎng)期股權(quán)投資的實(shí)際資本和最低資本計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，大幅提升了風(fēng)險(xiǎn)因子，并明確規(guī)定保險(xiǎn)公司不得將投資性房地產(chǎn)的評(píng)估增值計(jì)入實(shí)際資本，同時(shí)按照“全面穿透、穿透到底”的原則，基于實(shí)際投資的底層資產(chǎn)計(jì)量最低資本等。

　　此前業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，保險(xiǎn)行業(yè)償付能力會(huì)有所下降，部分險(xiǎn)企風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和分紅空間亦將承壓。

　　“償二代二期規(guī)則下，保險(xiǎn)公司須加強(qiáng)在未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展與資本消耗、留存利益與股東分紅等資本規(guī)劃方面的研究籌劃能力。”一位大型險(xiǎn)企人士表示。

　　不過(guò)，大部分上市險(xiǎn)企表示，償二代二期規(guī)則下，公司或子公司償付能力充足率雖然有所下降，且償付能力充足率會(huì)隨著利潤(rùn)分配有小幅降低，但仍能保持較高水平，并符合監(jiān)管要求。

　　為了提高公司償付能力充足率，增厚償付能力緩沖墊，包括上市險(xiǎn)企在內(nèi)的不少險(xiǎn)企開(kāi)始尋求“補(bǔ)血”。如中國(guó)人保和新華保險(xiǎn)均在日前召開(kāi)的股東大會(huì)上審議通過(guò)了發(fā)行資本補(bǔ)充債券的相關(guān)議案，擬發(fā)行額度分別為180億元和200億元。6月以來(lái)，中國(guó)太保旗下太保財(cái)險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)也先后發(fā)布公告擬增加注冊(cè)資本，增資總額近30億元。

　　保險(xiǎn)股有望迎來(lái)估值上行

　　今年以來(lái)，保險(xiǎn)股表現(xiàn)低迷，不過(guò)6月以來(lái)有所回暖。數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日收盤(pán)，6月以來(lái)，Wind保險(xiǎn)指數(shù)累計(jì)漲幅為7.93%。

　　具體來(lái)看，5只保險(xiǎn)股上述區(qū)間的累計(jì)漲幅均超5%，其中中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)取得兩位數(shù)的區(qū)間漲幅，分別為21.37%和11.31%。

　　展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)股有望迎來(lái)估值上行。

　　在興業(yè)證券分析師孫寅和徐一洲看來(lái)，保險(xiǎn)板塊估值修復(fù)趨勢(shì)或?qū)殡S經(jīng)濟(jì)筑底回暖和疫情改善而強(qiáng)化，“當(dāng)前估值在利率和保費(fèi)修復(fù)下震蕩觸底，預(yù)期三季度隨著疫情影響減弱、保費(fèi)回暖趨勢(shì)加強(qiáng)以及中報(bào)業(yè)績(jī)環(huán)比改善，估值逐步觸底、修復(fù)。同時(shí)，四季度險(xiǎn)企開(kāi)門(mén)紅啟動(dòng)，銷(xiāo)售情況轉(zhuǎn)暖預(yù)期疊加三季報(bào)業(yè)績(jī)的持續(xù)驗(yàn)證，或?qū)乐颠M(jìn)一步修復(fù)形成催化。”

　　資產(chǎn)端方面同樣值得期待。“由于保險(xiǎn)公司配置了大量的權(quán)益資產(chǎn)，其波動(dòng)和彈性較大，因此具備較強(qiáng)的β屬性，市場(chǎng)景氣度的持續(xù)提升能夠有力帶動(dòng)保險(xiǎn)公司投資收益率上行，提升ROE水平。”華創(chuàng)證券指出，權(quán)益市場(chǎng)的快速回暖，將有望和負(fù)債端修復(fù)的預(yù)期共同拉動(dòng)保險(xiǎn)股估值繼續(xù)向上。

　　招商證券非銀團(tuán)隊(duì)總結(jié)稱(chēng)，邊際上看，影響保險(xiǎn)股價(jià)的核心要素負(fù)債端和資產(chǎn)端短期仍將延續(xù)下滑收窄趨勢(shì)。進(jìn)入7月，中報(bào)業(yè)績(jī)成為影響股價(jià)的最重要變量。（來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)）