“2014年開始就叫大家換美元的啦!”看著人民幣不斷貶值，不少自認(rèn)為有先見(jiàn)之明的人士都喜歡這樣標(biāo)榜自己有遠(yuǎn)見(jiàn)。

隨著美元兌人民幣逼近6.8大關(guān)，到底要不要繼續(xù)換美元?成為了不少人士討論的熱門話題。不過(guò)回望過(guò)去，2014年以來(lái)就有不斷換美元的投資者在后悔，比如錯(cuò)過(guò)了2014年底開始的大牛市，還有部分一、二線城市樓價(jià)不到兩年漲了一倍多。

繼續(xù)看空人民幣的理由無(wú)非這幾個(gè)，比如美聯(lián)儲(chǔ)即將加息，美元指數(shù)上升，資金回流美國(guó)；非美貨幣紛紛貶值，中國(guó)制造競(jìng)爭(zhēng)力下滑，需要人民幣繼續(xù)貶值增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力；國(guó)內(nèi)貨幣發(fā)行量太大，如果按照目前匯率計(jì)算“可以把全世界都買下”等等。

2014年1月開始人民幣貶值進(jìn)程，央行多次的降息降準(zhǔn)后，寬松的貨幣政策之下，加上有著“改革牛”、“創(chuàng)新牛”的美好預(yù)期，催生了2015年6月前一波波瀾壯闊的大牛市，盡管隨后經(jīng)歷了三輪股災(zāi)，不過(guò)當(dāng)前上證指數(shù)3100點(diǎn)，依然比2014年初高出50%以上，股市顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了美元兌人民幣的匯率，只是從6.04上升至當(dāng)前不到6.8。

再看看樓市，2015年開始隨著風(fēng)向標(biāo)深圳樓市的全面啟動(dòng)，鼓勵(lì)去庫(kù)存政策紛紛出臺(tái)，政策也不斷鼓勵(lì)居民加杠桿買房子，不到兩年的時(shí)間內(nèi)，一、二線城市的樓價(jià)飆漲超過(guò)一倍，樓價(jià)上漲也迎來(lái)了最瘋狂的階段。雖然在2016年10月終于迎來(lái)了猛烈的政策打壓;但相對(duì)于大量?jī)稉Q美元的投資者來(lái)說(shuō)，樓市的投資者目前來(lái)看依然是大贏家。

其實(shí)在把人民幣換成美元以后，如果投資者不是買入表現(xiàn)最好的部分美元資產(chǎn)，比如某些美國(guó)上市的科技股等等，過(guò)去兩年投資組合表現(xiàn)，如果要全面戰(zhàn)勝國(guó)內(nèi)的最主要人民幣資產(chǎn)——股市和樓市，幾乎沒(méi)有任何可能。

全球央行過(guò)去幾年釋放的大量流動(dòng)性，不是想收就能收回來(lái)，而這些流動(dòng)性依然會(huì)在各種資產(chǎn)之間不停切換——只要某一類資產(chǎn)有足夠賺錢效應(yīng)的話。最近A股基建股的暴漲，掀起了可能的“秋收行情”序幕，A股成交也開始回暖，投資者也需要重視起來(lái)，之前B股一度暴跌后，鼓吹A(chǔ)股很可能因?yàn)?ldquo;學(xué)習(xí)效應(yīng)”而跟跌的分析人士也紛紛被“打臉”。

隨著樓市調(diào)控政策的紛紛落實(shí)，原來(lái)抱有投資樓市想法的投資者，必然會(huì)考慮投入其他資產(chǎn)的懷抱，在國(guó)內(nèi)資金出境投資并不容易的背景下，這部分尋找賺錢效應(yīng)的資金，大概率會(huì)投向其他資產(chǎn)，讓各類資產(chǎn)價(jià)格不斷輪動(dòng)，而目前看來(lái)，大宗商品、貴金屬、股市都可能成為承接這些資金的目標(biāo)。另外人民幣不斷貶值后，以美國(guó)為主要出口目的地的企業(yè)也可望受益，也有很多A股相關(guān)標(biāo)的可供選擇。

人民幣貶值的背景下，美元不會(huì)是投資者唯一的選擇，從過(guò)去兩年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，換美元已經(jīng)讓很多人后悔，接下來(lái)這種情況也可能會(huì)繼續(xù)下去。另一方面，盡管年底美國(guó)加息概率較大，但美國(guó)總統(tǒng)選舉進(jìn)程的不確定性，美國(guó)龐大的國(guó)債規(guī)模，也對(duì)加息進(jìn)程形成制約;美元指數(shù)逼近100，上升過(guò)快也會(huì)對(duì)美國(guó)出口不利，從而損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美元要繼續(xù)走強(qiáng)也是一個(gè)緩慢的過(guò)程，中途不排除也會(huì)出現(xiàn)較大的回調(diào)。