10月13日晚間，中信證券和國泰君安證券公告稱，證監(jiān)會已經(jīng)核準公司上市證券做市交易業(yè)務資格?！蹲C券日報》記者從券商處獲悉，證監(jiān)會已批復第二批6家券商科創(chuàng)板做市商資格，分別為中信證券、國泰君安證券、招商證券、興業(yè)證券、東吳證券、浙商證券。加上首批8家，至此獲得科創(chuàng)板做市商試點資格券商共有14家。
據(jù)記者了解，首批8家券商正在申請辦理換領證券期貨業(yè)務許可證，進展順利。按照以往經(jīng)驗，預計首批做市商近期可以完成證券期貨業(yè)務許可證換領，完成業(yè)務上線全部準備工作。
興業(yè)證券相關負責人對《證券日報》記者表示，在科創(chuàng)板引入做市商制度，是我國資本市場持續(xù)深化改革并向縱深邁進的具體體現(xiàn)，對提升資本市場韌性、完善市場內(nèi)生穩(wěn)定機制、促進科創(chuàng)板市場運行平穩(wěn)、增強長期投資者參與意愿都具有積極長遠的意義。
提高市場流動性和穩(wěn)定性
一直以來，科創(chuàng)板都是A股市場改革的“試驗田”。“科創(chuàng)板引入做市商的混合交易制度，是我國股票市場交易制度的一大創(chuàng)新。做市商的引入不僅能提高股票的流動性、降低股票價格的波動性，還為其他板塊引入做市商制度打下基礎。”浙商證券董事長吳承根對《證券日報》記者表示。
“做市商通過在股票市場上頻繁地提供雙邊買賣報價，可以在股票一時沒有達成交易時，作為投資者的對手方提供流動性，避免市場出現(xiàn)長時間沒有交易的情況，也降低市場由于缺乏流動性造成的不合理波動。”吳承根表示。
招商證券衍生投資部董事總經(jīng)理唐勝橋對《證券日報》記者表示，券商作為專業(yè)機構投資者，具備直接與上市公司溝通的優(yōu)勢，對公司的研究相對更清晰、透徹，可以為普通投資者研究相關公司并給出合理定價，減少投資者“踩坑”成本和解決信息不對稱等問題，降低不理智的投資行為帶來市場波動的風險，從而增強市場的穩(wěn)定性。同時，做市商可以顯著提高市場流動性，解除投資者進入和退出的后顧之憂，從而激發(fā)市場活力，增強市場配置資源的能力，促進資本市場的健康發(fā)展。
“做市商制度能夠抑制股價操縱行為，有助于投資者專注企業(yè)自身價值、促進股票價格發(fā)現(xiàn)與合理定價，進而可以吸引長期投資者，為科創(chuàng)板股票市場帶來增量資金。”中信證券相關負責人對《證券日報》記者表示。
提高券商綜合金融服務能力
在科創(chuàng)板引入做市商制度，是助力證券公司提升綜合金融服務能力的重要抓手。
東吳證券相關負責人表示，開展做市交易業(yè)務能夠提升自身行業(yè)影響力，促進公司協(xié)同效應，增強業(yè)績穩(wěn)定性和韌性。具體來看，一方面，做市交易業(yè)務可以聯(lián)動證券公司投行項目承攬、戰(zhàn)略跟投、研究定價、場外期權創(chuàng)設等多條業(yè)務線，綜合考驗了證券公司的資本實力、交投能力、技術水平、風控水平，有利于公司擴大行業(yè)影響力；另一方面，做市交易業(yè)務有助于為公司科創(chuàng)板股票等交易業(yè)務帶來增量，豐富機構客戶和中高凈值客戶服務體系，盤活“保薦+跟投”業(yè)務持倉，促進公司內(nèi)部協(xié)同。此外，做市交易業(yè)務的盈利來源主要為交易傭金、買賣價差和持倉收益，能有效降低自營業(yè)務的波動性，提升收益穩(wěn)定性及韌性，進一步增強自營業(yè)務的抗周期能力。
“做市業(yè)務有較強的業(yè)務潛力，特別在證券公司交易投資業(yè)務向低風險非方向轉型的背景下，發(fā)展做市業(yè)務有利于進一步熨平公司業(yè)績波動，拓展收入來源。幫助證券公司向多元業(yè)務方向進行發(fā)展，豐富證券公司的經(jīng)營范圍。”國泰君安證券相關負責人表示。
與此同時，科創(chuàng)板做市對于證券公司在做市策略、報價管理、風險管理、人員與系統(tǒng)投入等方面，都有著很高的要求。
中信證券上述負責人表示，做市商既需要根據(jù)科創(chuàng)板股票的合理估值，結合做市商的風險控制指標，持續(xù)提供雙邊報價；同時需要履行報價義務，并對義務履行情況進行有效的監(jiān)測，證券公司需要通過精細化管理不同科創(chuàng)板股票的買賣價差、完善低延遲、高精度的做市交易系統(tǒng)，保證集合/連續(xù)競價參與率，保障優(yōu)秀履行做市義務?？苿?chuàng)板做市有助于提升證券公司專業(yè)水平，追趕國際一流投行。
有望達成“三贏”局面
對于科創(chuàng)板上市公司而言，引入做市商機制亦具有重要意義。唐勝橋表示，券商可以為科創(chuàng)板公司提供從承銷保薦到研究咨詢再到交易做市等全方位、全鏈條的中介服務。同時，科創(chuàng)板上市公司均為科技創(chuàng)新型企業(yè)，需要市場為其提供符合行業(yè)發(fā)展前景的合理定價，以便更好地發(fā)展業(yè)務。而引入做市商機制可以更充分地發(fā)揮直接融資功能，更有效地配置社會資源，吸引社會資本投入國家科技創(chuàng)新等重點領域。
中信證券上述負責人表示，長期來看，做市商制度為股票市場帶來穩(wěn)定的股價與充足的流動性，能夠為上市公司回購、股東增減持、股權激勵計劃等實施提供便利，優(yōu)化公司市值管理效果、間接提升公司治理水平，對于我國資本市場高質量發(fā)展、更好地服務實體經(jīng)濟，具有十分重要的意義。
綜合來看，唐勝橋認為，科創(chuàng)板引入做市商機制是我國注冊制改革穩(wěn)步推進的必要環(huán)節(jié)之一，可以達成投資者、上市公司和券商“三贏”的局面，對推動國內(nèi)資本市場的改革戰(zhàn)略意義重大。（本報記者：吳曉璐 來源： 證券日報）
