去年是資管新規(guī)正式實(shí)施的第一年，券商資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，總體呈現(xiàn)“量減質(zhì)增”的發(fā)展態(tài)勢。
首先，去通道效果顯著，券商及子公司私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模下降至6.87萬億元；其次，以主動管理為代表的券商私募集合資管計劃規(guī)模首次超越以通道業(yè)務(wù)為主的私募單一資管計劃規(guī)模，主動管理能力持續(xù)提升；同時，券商私募子公司迎來穩(wěn)步發(fā)展期，規(guī)模同比增幅超7%。
券商資管
去通道進(jìn)程基本完成
3月3日，中基協(xié)最新發(fā)布的資管業(yè)務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年四季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約66.74萬億元。其中，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模6.87萬億元，占比為10.29%，與2021年四季度末相比規(guī)模減少了1.36萬億元，降幅為16.53%。
單獨(dú)從券商私募資管業(yè)務(wù)來看（不包括私募子公司），截至2022年四季度末，券商私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計為6.28萬億元，較2021年四季度末減少1.4萬億元。其中，券商單一資管計劃為1.0102萬只，規(guī)模為3.1萬億元，較2021年四季度末減少9325.37億元；集合資管計劃為7066只，規(guī)模為3.18萬億元，較2021年四季度末減少4714.79億元。
事實(shí)上，2022年前三季度券商私募資管規(guī)模一直站在7萬億元之上，直到去年第四季度驟降超1萬億元。對此，有券商人士向《證券日報》記者透露，“這一方面可能是因?yàn)槿淘谌ツ晁募径仁袌霾▌蛹觿?、信用風(fēng)險增大時主動出清了問題項(xiàng)目。另一方面，資管新規(guī)過渡期結(jié)束，適當(dāng)展期項(xiàng)目也面臨到期整改，導(dǎo)致券商私募資管規(guī)模發(fā)生快速壓降。”
“當(dāng)前，券商資管去通道進(jìn)程基本完成，隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束，目前其規(guī)模下降的速度已經(jīng)放緩，總體已出現(xiàn)逐步企穩(wěn)的趨勢。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也表示。
券商私募子公司
利潤貢獻(xiàn)提高
雖然券商私募資管規(guī)模整體持續(xù)壓降，但券商私募子公司卻迎來了穩(wěn)步發(fā)展期。截至2022年四季度末，券商私募子公司私募基金共1246只，規(guī)模為5895.72億元（實(shí)繳規(guī)模，下同），較2021年四季度末增加397.69億元，增幅為7.23%。按組織形式分類來看，合伙型產(chǎn)品規(guī)模為5501.73億元，公司型產(chǎn)品規(guī)模為62.8億元，契約型產(chǎn)品規(guī)模為331.19億元。
從2022年四季度券商私募子公司私募基金月均規(guī)模來看，中金公司旗下的中金資本月均規(guī)模為1382.89億元，是券商中唯一超千億元規(guī)模的公司。中信證券旗下的金石投資以及華泰證券旗下的華泰紫金緊隨其后，月均規(guī)模分別為474.5億元、433.21億元。截至2022年12月底，券商私募子公司平均管理私募基金73億元，管理規(guī)模中位數(shù)17億元。
首家披露去年年報的上市券商方正證券公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，公司旗下私募股權(quán)基金方正和生基金管理認(rèn)繳規(guī)模為160億元，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.29億元，同比增長28.06%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.09億元，同比增長52.63%，為公司貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的收益。
政策方面，1月13日，證監(jiān)會修訂《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)則，規(guī)定從事并購?fù)顿Y、私募股權(quán)投資的資管計劃不受“同一機(jī)構(gòu)管理的全部集合資管計劃投資單一資產(chǎn)不超過該資產(chǎn)凈值的25%”限制，為其開展“投早”“投小”的創(chuàng)業(yè)投資以及并購?fù)顿Y打開空間；同時，完善自有資金參與規(guī)范，放寬管理人自有資金參與比例，滿足管理人跟投的實(shí)際需要。
財通證券研究所金融組組長兼產(chǎn)業(yè)政策首席分析師夏昌盛表示，“未來券商系PE將大有可為。當(dāng)前私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)對券商整體業(yè)績的影響越來越重要，部分頭部券商私募子公司凈利潤占整體凈利潤的比例已超過10%，政策支持下有望成為券商業(yè)績新的增長點(diǎn)。”（本報記者：周尚伃 來源： 證券日報）
