日前，私募投資機(jī)構(gòu)博將控股有限公司（簡(jiǎn)稱“博將控股”）向港交所遞交了招股書(shū)。博將控股主要專注于服務(wù)高凈值人群、致力于賦能中國(guó)高科技企業(yè)。截至2022年12月31日，公司已累計(jì)投資88家投資組合公司，其中還包括多家IPO公司。

　　放眼私募行業(yè)，博將控股仍面臨較大業(yè)績(jī)壓力。報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)總值回報(bào)率不斷下滑。此外，博將控股旗下的上海博將投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“上海博將”）還曾因未妥善保存投資者適當(dāng)性管理相關(guān)資料，被記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

　　累計(jì)投資88家投資組合公司

　　從業(yè)務(wù)模式看，招股書(shū)顯示，博將控股旗下基金分為多個(gè)系列，每個(gè)系列會(huì)下設(shè)一只或多只投資于投資組合公司的私募股權(quán)基金，博將控股在管基金的基金存續(xù)期一般為五至七年。此次IPO，中國(guó)光大融資有限公司和德意志證券亞洲有限公司為博將控股聯(lián)席保薦人；中審眾環(huán)（香港）會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司為其核數(shù)師兼申報(bào)會(huì)計(jì)師；弗弗若斯特沙利文（北京）咨詢有限公司上海分公司為其獨(dú)立行業(yè)顧問(wèn)。

　　其中，上海博將為博將控股的資本運(yùn)作主體。從發(fā)展歷程來(lái)看，上海博將于2005年由李青華及李仲良成立，2013年2月，羅闐、阮建平及獨(dú)立第三方分別持有上海博將60%、20%及20%的股權(quán)。2014年6月，上海博將在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募投資基金管理人。2019年4月，博將集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“博將集團(tuán)”）在中國(guó)成立。上海博將的股權(quán)經(jīng)過(guò)一系列轉(zhuǎn)讓后，最終于2020年6月被博將集團(tuán)收購(gòu)，成為其全資附屬公司。

　　據(jù)天眼查顯示，博將集團(tuán)持有上海博將100%的股份，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，多層穿透之后，博將控股持有上海博將和博將集團(tuán)100%的股份。而博將控股的股權(quán)則由多家私募基金公司分散持有，多層穿透之后，最終持有博將控股股權(quán)的為羅闐、阮建平、石華利等人。據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)顯示，上海博將的法定代表人、實(shí)際控制人和董事長(zhǎng)為羅闐；合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)、信息填報(bào)負(fù)責(zé)人、副總裁兼風(fēng)控部負(fù)責(zé)人為阮建平。

　　截至2022年末，博將控股已累計(jì)投資88家投資組合公司，其中有75家在高科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)運(yùn)營(yíng)，涵蓋高技術(shù)服務(wù)、數(shù)字信息技術(shù)、先進(jìn)制造與自動(dòng)化、醫(yī)藥與醫(yī)療技術(shù)及新材料行業(yè)，約占總投資成本的95.8%。其中，在A輪及更早期的初創(chuàng)期投資中，博將控股已投資65家初創(chuàng)期企業(yè)，54家屬于高科技行業(yè)，約占總投資成本的34.4%；在成長(zhǎng)期及后期階段投資中，博將控股已投資了40家成長(zhǎng)期及后期階段的企業(yè)，約占總投資成本的65.6%。

　　多家IPO公司現(xiàn)身投資名單

　　在博將控股及旗下機(jī)構(gòu)的投資名單中，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)了多家IPO公司的身影。比如于2021年3月在科創(chuàng)板上市的成都極米科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“極米科技”）和于2022年7月登陸港交所的智云健康科技集團(tuán)。

　　2018年3月，極米科技股東芒果傳媒將其所持有的極米科技144.8511萬(wàn)元出資額轉(zhuǎn)讓多家投資機(jī)構(gòu)，其中安吉博燁投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“安吉博燁”）、安吉博沛投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“安吉博沛”）和長(zhǎng)興博弈股權(quán)投資基金管理中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)興博弈”）分別以2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和1000萬(wàn)元獲得了10.5436萬(wàn)元出資額、5.2718萬(wàn)元出資額和5.2718萬(wàn)元出資額。

　　安吉博燁、安吉博沛和長(zhǎng)興博弈的普通合伙人均為上海博將。在歷經(jīng)增資后，極米科技的注冊(cè)資本增資至3750萬(wàn)元，安吉博燁、安吉博沛和長(zhǎng)興博弈所持股份變成了766816股，其每股獲得價(jià)格平均約50元。從極米科技股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，其發(fā)行價(jià)為133.73元/股，自上市以來(lái)的每股價(jià)格均在百元以上，歷史最高價(jià)超過(guò)800元/股（不復(fù)權(quán)）。

　　不過(guò)，博將控股也坦言，作為一家專注于中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的私募投資基金管理人，博將控股的業(yè)務(wù)可能會(huì)由于高科技產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)而受到嚴(yán)重影響。高科技產(chǎn)業(yè)不斷變化，如技術(shù)的快速發(fā)展、新產(chǎn)品及服務(wù)的推出、新的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)及不斷變化的法律和監(jiān)管環(huán)境。公司的成功將一定程度上取決于能夠以及時(shí)高效的方式應(yīng)對(duì)該等變化和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　私募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨嚴(yán)

　　截至2022年12月31日，博將控股管理基金共74只，總資產(chǎn)管理規(guī)模約93億元。招股書(shū)介紹道，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，按照資產(chǎn)管理規(guī)模計(jì)算，博將控股是國(guó)內(nèi)第二專注于服務(wù)高凈值人群的私募投資基金管理人。但放眼整個(gè)私募行業(yè)，博將控股仍面臨著較大的業(yè)績(jī)壓力。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月31日，管理規(guī)模在百億以上的私募基金公司有92家。從產(chǎn)品管理數(shù)量來(lái)看，有67家私募基金公司管理產(chǎn)品超過(guò)100只，排名前三的分別是九坤投資（北京）有限公司、淡水泉（北京）投資管理有限公司和北京華軟新動(dòng)力私募基金管理有限公司，管理產(chǎn)品數(shù)量分別為757只、671只和632只。招股書(shū)介紹，目前博將控股的收入主要來(lái)源于基金管理業(yè)務(wù)所得費(fèi)用收入及以自有資金投資于在管基金所獲得的投資收益。其中，基金管理業(yè)務(wù)所得的費(fèi)用收入包括基金管理費(fèi)和附帶權(quán)益。基金管理費(fèi)通常每年按基金實(shí)繳資本2%的預(yù)定費(fèi)率收取。附帶權(quán)益一般按基金超額收益的20%收取。不過(guò)，報(bào)告期（2020年至2022年）內(nèi)，博將控股的總收入分別為1.22億元、2.15億元、2.12億元，其中2022年同比下滑1.64%。從回報(bào)率來(lái)看，2020年至2022年，博將控股的資產(chǎn)總值回報(bào)率分別為26.4%、22.8%及18%，也在不斷下滑。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，上海博將曾被上海證監(jiān)局處罰。2022年8月，上海證監(jiān)局對(duì)外披露了關(guān)于對(duì)上海博將投資管理有限公司采取出具警示函措施的決定。

　　經(jīng)查，上海博將在開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)過(guò)程中，存在未妥善保存投資者適當(dāng)性管理相關(guān)資料的情形。上述行為違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十六條的規(guī)定。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十三條的規(guī)定，上海證監(jiān)局現(xiàn)決定對(duì)上海博將采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。（來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）