歷時7個月，隨著一紙罰單公布，恒大地產(chǎn)涉嫌信息披露違規(guī)一案“靴子落地”。
3月18日晚，恒大地產(chǎn)發(fā)布《關(guān)于收到中國證監(jiān)會行政處罰及市場禁入事先告知書的公告》（下稱《事先告知書》）。公告顯示，因公司多份年報(bào)涉嫌財(cái)務(wù)造假、債券涉嫌欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為，證監(jiān)會擬決定對恒大地產(chǎn)處以41.75億元的罰款，并決定對該公司時任董事長許家印、中國恒大集團(tuán)時任董事局副主席兼總裁夏海鈞采取終身證券市場禁入措施。
1996年至2021年，恒大超速發(fā)展，在房地產(chǎn)市場劃出了一道陡峭的上揚(yáng)弧線；2021年至2022年，又以凈虧損超8000億元的賬單，留下一地雞毛。進(jìn)入2023年，從集團(tuán)總負(fù)債逾2.4萬億元，到許家印被采取強(qiáng)制措施，恒大更是屢登熱搜榜。
恒大的隕落，猶如一塊投入水中的堅(jiān)硬石頭，激起巨大的水花影響著整個地產(chǎn)行業(yè)。
兩年虛增5600億元收入被重罰
《事先告知書》顯示，經(jīng)證監(jiān)會查明，恒大地產(chǎn)披露的2019年、2020年年度報(bào)告存在虛假記載。恒大地產(chǎn)通過提前確認(rèn)收入方式財(cái)務(wù)造假，導(dǎo)致2019年、2020年各虛增收入2139.89億元、3501.57億元，占當(dāng)期營收的比例分別為50.14%、78.54%；對應(yīng)虛增利潤分別為407.22億元、512.89億元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為63.31%和86.88%。
由此可見，恒大地產(chǎn)在2019年和2020年合計(jì)虛增收入5641.16億元、虛增利潤920.11億元。而對照2020年龍頭房企的業(yè)績來看，碧桂園、綠地控股、萬科及保利地產(chǎn)分別實(shí)現(xiàn)營收4628.56億元、4561億元、4191.12億元及2432億元。
除了精心“粉飾”財(cái)報(bào)外，恒大地產(chǎn)還利用公開發(fā)債融資。公告顯示，由于恒大地產(chǎn)在相關(guān)債券發(fā)行文件中分別引用了存在虛假記載的2019年、2020年年度報(bào)告的相關(guān)數(shù)據(jù)，因此債券涉嫌欺詐發(fā)行。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，恒大地產(chǎn)引用上述數(shù)據(jù)共發(fā)行了“20恒大02”“20恒大03”“20恒大04”“20恒大05”及“21恒大01”五只公司債，這五只公司債總計(jì)發(fā)行規(guī)模共208億元。
除了上述兩項(xiàng)違法行為外，恒大地產(chǎn)還未按規(guī)定及時披露年報(bào)及逾期債務(wù)等相關(guān)信息。據(jù)披露，恒大地產(chǎn)未按期披露2021年年度報(bào)告、2022年中期報(bào)告及2022年年度報(bào)告；未按規(guī)定披露重大訴訟仲裁；未按規(guī)定披露未能清償?shù)狡趥鶆?wù)。
在《事先告知書》中，證監(jiān)會點(diǎn)名的對財(cái)務(wù)造假負(fù)有主要責(zé)任的人員有7人，包括恒大地產(chǎn)實(shí)控人許家印及另外6名時任高管夏海鈞、潘大榮、潘翰翎、柯鵬、甄立濤、錢程。其中許家印和夏海鈞被認(rèn)為“手段特別惡劣，情節(jié)特別嚴(yán)重，是直接負(fù)責(zé)的主管人員”，均被給予警告和終身證券市場禁入措施，分別被處罰款4700萬元和1500萬元，其余高管罰款在20萬元到900萬元不等。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，證監(jiān)會對恒大地產(chǎn)的系列違法違規(guī)行為定性為“手段特別惡劣，情節(jié)特別嚴(yán)重”，這一評價在證監(jiān)會的處罰文書中較為少見。近年來，僅在凱樂科技、易見股份等公司的相關(guān)處罰決定中有所涉及。
“恒大財(cái)務(wù)造假的惡劣之處在于，實(shí)際控制人和相關(guān)高管通過財(cái)務(wù)造假，把財(cái)富留給自己，把窟窿留給公司，把風(fēng)險留給社會。”廈門國家會計(jì)學(xué)院教授黃世忠直言。
盡管此次處罰中尚未涉及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，但上海久誠律師事務(wù)所許峰認(rèn)為，基于“一案雙查”原則，證券監(jiān)管部門大概率會對涉案的中介機(jī)構(gòu)展開調(diào)查，甚至不排除已在推進(jìn)中了。
財(cái)務(wù)造假此前已有端倪
“實(shí)際上，恒大地產(chǎn)的巨額財(cái)務(wù)造假，之前公司在進(jìn)行年報(bào)會計(jì)差錯更正時就已暴露，這次處罰終于來了。”一名房企財(cái)務(wù)人員向記者表示。
中國恒大成立于1996年，其起跑的第一個重要時間點(diǎn)是2004年。彼時，借助房價上漲東風(fēng)，成立僅8年時間的恒大，一舉躍進(jìn)中國房地產(chǎn)前十強(qiáng)。在“規(guī)模論”大行其道的年代，“千億元”似乎是房企參與競爭的標(biāo)配。從2013年的1000億元到2015年的2000億元，恒大用了三年；從2000億元到3000億元，恒大僅用了一年。2016年，恒大以3734億元的銷售額超越萬科，問鼎中國房企銷售業(yè)績榜，并于同年進(jìn)入世界500強(qiáng)。
2017年，恒大更是斬獲全年銷售金額3731億元、三年復(fù)合增長率54.9%的亮眼表現(xiàn)，并在此后連續(xù)多年穩(wěn)坐“中國地產(chǎn)一哥”的寶座。而許家印也曾以2900億元的身家，成為中國首富。
作為典型的“三高（高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)、高杠桿）”房企，伴隨銷售規(guī)模大幅擴(kuò)容的是，其負(fù)債規(guī)模也由2009年的499億港元迅速擴(kuò)張至2020年的19507億港元，年均復(fù)合增長率高達(dá)39.55%。
轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2021年元旦，隨著“三道紅線”政策正式落地，以及疫情沖擊下房地產(chǎn)市場的承壓下行，房企“借新還舊”高杠桿的激進(jìn)擴(kuò)張模式徹底行不通了。如今，在主流第三方機(jī)構(gòu)公布的百強(qiáng)房企銷售榜單上，千億房企榜單上，恒大已難覓蹤影。
2023年7月17日深夜，中國恒大一連補(bǔ)發(fā)2021年年報(bào)、2022年半年報(bào)和2022年年報(bào)三份定期報(bào)告，將其斷崖式下滑的業(yè)績表現(xiàn)公之于眾，引發(fā)市場一片轟動。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年和2022年中國恒大凈虧損合計(jì)超8000億元。截至2022年12月31日，公司總負(fù)債逾2.4萬億元，而其手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅有43.34億元。這意味著，過去兩年，中國恒大創(chuàng)下了中國企業(yè)最高虧損紀(jì)錄，遠(yuǎn)超同期其他所有房企虧損之和。
“在中國恒大發(fā)布的2021年業(yè)績公告中，列明了因其自身進(jìn)行了‘會計(jì)處理變更’導(dǎo)致以前年度收入調(diào)減高達(dá)6643億元。”中國城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓向記者解釋稱，也就是說，中國恒大2018年至2020年累計(jì)收入約為1.45萬億元，而此次的金額調(diào)整占到了三年累計(jì)收入的45%之多。
“恒大地產(chǎn)的這一系列財(cái)務(wù)造假行為，也引發(fā)業(yè)界對恒大其他業(yè)務(wù)板塊的財(cái)務(wù)真實(shí)性和運(yùn)營現(xiàn)狀的擔(dān)憂。”中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，目前雖尚無確切信息表明恒大的其他業(yè)務(wù)板塊也存在類似違法違規(guī)問題，但隨著恒大地產(chǎn)巨額財(cái)務(wù)造假被證實(shí)，必然會引發(fā)業(yè)界的擔(dān)憂。
巨額罰款如何執(zhí)行引關(guān)注
領(lǐng)到41.75億元“罰單”的恒大地產(chǎn)，是否具備支付能力成為當(dāng)前業(yè)界討論的焦點(diǎn)。
“對恒大地產(chǎn)及相關(guān)人員的重罰，是證監(jiān)會落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管、零容忍理念的具體舉措，也是對恒大相關(guān)違法行為階段性的調(diào)查結(jié)果。”華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授章恒筑在接受上海證券報(bào)記者采訪時表示，由于部分恒大系企業(yè)正處于境外清盤或債務(wù)重組狀態(tài)，同時后續(xù)恒大可能還會面臨大批投資者的民事索賠，這筆巨額罰款最終如何執(zhí)行值得關(guān)注。
目前，除了深陷巨額債務(wù)泥淖外，中國恒大仍因清盤令處于停牌狀態(tài)，而恒大系企業(yè)及許家印還陷入各類司法糾紛。
據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)信息顯示，3月18日，咸寧市中級人民法院向中國恒大集團(tuán)發(fā)出限制消費(fèi)令。限制消費(fèi)令顯示，因未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，對中國恒大集團(tuán)采取限制消費(fèi)措施，限制中國恒大集團(tuán)及其法定代表人許家印不得實(shí)施所列出的高消費(fèi)及非生活和工作必需的消費(fèi)行為。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國恒大集團(tuán)目前存在11條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超85億元。此外，恒大地產(chǎn)存在數(shù)百條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額達(dá)數(shù)百億，中國恒大集團(tuán)也存在上百條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超百億元。
根據(jù)公開信息，恒大系企業(yè)已處于資不抵債狀態(tài)，同時還存在各類法律糾紛，這也為本次處罰的執(zhí)行增加了難度。在章恒筑看來，本次行政處罰與恒大系企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置乃至相關(guān)人員的刑事責(zé)任追究如何協(xié)同推進(jìn)，如何與境外恒大系企業(yè)清盤程序協(xié)調(diào)，這些都是需要關(guān)注的問題。
黃世忠認(rèn)為，兩年時間虛構(gòu)900多億元利潤，許家印等高管通過分紅所獲得的收入應(yīng)當(dāng)被優(yōu)先用于支付41.75億元的罰款，以及賠償中小股東和債權(quán)人的損失。
目前，在中國恒大集團(tuán)官網(wǎng)上，“恒大”被解釋為：“古往今來連綿不絕，曰恒；天地萬物增益發(fā)展，曰大。”然而，在企業(yè)合法合規(guī)發(fā)展之路上，究竟如何兼顧“恒”與“大”，這是企業(yè)掌門人不可忽視的一道命題。
?。?span>來源：上海證券報(bào)）
