今年以來，國際大宗商品市場穩(wěn)步回升。截至目前，金銀銅錫鎳等重要有色金屬漲幅均超30%。原油、農(nóng)產(chǎn)品價格也大幅上漲。對于大宗商品價格上漲原因，分析認(rèn)為，一方面，全球經(jīng)濟(jì)正發(fā)生諸多結(jié)構(gòu)性變化，國際市場對美元信心有所下降；另一方面，為保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展和刺激經(jīng)濟(jì)，各國加大了對國內(nèi)生產(chǎn)、綠色轉(zhuǎn)型的投資，導(dǎo)致原材料需求激增。
黃金領(lǐng)漲市場
以黃金為代表的貴金屬價格來到歷史高位。專家分析，這主要是因為新興市場央行購買黃金以應(yīng)對美債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大以及資產(chǎn)荒，同時地緣政治沖突也帶來大量避險需求。
中金公司研究部大類資產(chǎn)配置策略研究負(fù)責(zé)人李昭接受記者采訪時表示，黃金是全球定價的大類資產(chǎn)，長期以來歐美資金起定價主導(dǎo)作用。進(jìn)入2022年，黃金定價權(quán)似乎開始發(fā)生邊際變化。歐美黃金ETF持倉持續(xù)流出，主要?dú)W美央行也沒有明顯增持黃金，但黃金價格卻持續(xù)上漲并創(chuàng)歷史新高，反映歐美資金對黃金的定價能力下降，亞洲資金的市場影響明顯增大。
在逆全球化背景下，各國央行分散配置資產(chǎn)以降低風(fēng)險。同時，央行購金也伴隨著民間購金潮，中國市場相對海外市場的黃金價格溢價明顯擴(kuò)大。
“黃金是美元資產(chǎn)的重要替代品，美元體系信譽(yù)與黃金價格負(fù)相關(guān)，體現(xiàn)出黃金的貨幣屬性。”李昭建議，應(yīng)適度淡化黃金的短期交易價值，重點(diǎn)關(guān)注長期組合配置價值。
在價格方面，黃金白銀有著正相關(guān)關(guān)系。隨著金價走強(qiáng)，越來越多投資者開始關(guān)注并轉(zhuǎn)向白銀。白銀迎來補(bǔ)漲行情，升至逾10年高點(diǎn)。
全球金屬市場持續(xù)大漲，銅價創(chuàng)下歷史新高。受益于綠色能源轉(zhuǎn)型、電動汽車行業(yè)和包括人工智能數(shù)據(jù)中心在內(nèi)的新應(yīng)用需求增加，銅的應(yīng)用場景不斷擴(kuò)大。
中信建投證券金屬新材料首席分析師王介超認(rèn)為，小金屬迎來牛市。在供給端，小金屬通常面臨更高的資源稀缺性。在需求端，小金屬在新興產(chǎn)業(yè)中所發(fā)揮的作用不容小覷，且需求彈性及價格彈性更甚于基本金屬。
做好風(fēng)險管理
4月份，世界銀行發(fā)布《全球大宗商品展望》指出，倘若中東地區(qū)地緣政治局勢升級，爆發(fā)大規(guī)模沖突，能源供應(yīng)受阻，推高能源產(chǎn)品價格，將導(dǎo)致全球通脹再次走高。
方正中期期貨研究院院長王駿表示，行至5月，全球大宗商品價格漲多跌少，有色金屬和貴金屬市場領(lǐng)漲，銅和黃金再創(chuàng)歷史新高，商品價格波動加劇。
專家表示，大宗商品漲價對全球經(jīng)濟(jì)和各行業(yè)的影響主要有三方面。一是消費(fèi)者生活成本增加，特別是食品、能源和交通等必需品的價格上漲。二是全球貿(mào)易格局變化，大宗商品漲價可能導(dǎo)致全球貿(mào)易流量重新分配和貿(mào)易伙伴關(guān)系調(diào)整。三是金融市場波動。大宗商品漲價可能導(dǎo)致相關(guān)金融產(chǎn)品的價格波動加劇，增加市場的不確定性和風(fēng)險。另外，大宗商品價格變化可能還會影響貨幣政策調(diào)整。
面對大宗商品價格的大幅波動，專家提醒企業(yè)重視做好風(fēng)險管理，要善于運(yùn)用期貨期權(quán)工具做好價格對沖。隨著2023年底期貨品種注冊制的全面落地，我國期貨市場的總期貨期權(quán)品種數(shù)超130個，為企業(yè)提供了多樣化的風(fēng)險管理工具和投資選擇。
王駿認(rèn)為，善用金融風(fēng)險管理工具已成為企業(yè)提升競爭力的關(guān)鍵。隨著全球市場復(fù)雜度、透明度和不確定性增加，期貨市場對大宗原料及產(chǎn)品的市場價格影響日益顯著。相關(guān)實體企業(yè)應(yīng)不斷提升風(fēng)險管理能力和市場洞察力，以應(yīng)對市場的快速變化和巨大挑戰(zhàn)。同時，為確保期貨交易活動的合規(guī)性和穩(wěn)健性，企業(yè)需要建立完善的內(nèi)部控制體系。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 記者：祝惠春）
