業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疲軟的美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)資金對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率大幅提升，可能引發(fā)全球資金再平衡，使美股、日股高位抱團(tuán)籌碼加速松動(dòng)。目前，中國(guó)股市被嚴(yán)重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對(duì)于全球資金的吸引力正在顯著提升。
近日，美股、日股等多個(gè)海外市場(chǎng)迎來(lái)劇烈震蕩。英偉達(dá)、微軟、亞馬遜等美股科技巨頭紛紛下跌，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)于7月下旬創(chuàng)下2022年以來(lái)最大單日跌幅；日經(jīng)225指數(shù)自7月11日的高點(diǎn)回撤逾20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。與此同時(shí)，“股神”巴菲特大手筆減持蘋果、美國(guó)銀行股票，加劇了市場(chǎng)恐慌情緒。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疲軟的美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)資金對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率大幅提升，可能引發(fā)全球資金再平衡，使美股、日股高位抱團(tuán)籌碼加速松動(dòng)。目前，中國(guó)股市被嚴(yán)重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對(duì)于全球資金的吸引力正在顯著提升。
海外市場(chǎng)劇烈震蕩
海外市場(chǎng)正在經(jīng)歷劇烈震蕩。
從7月下旬開始，今年以來(lái)一路高歌猛進(jìn)的美股科技股紛紛回調(diào)。7月24日，包括谷歌、蘋果、微軟、Meta在內(nèi)的美股“科技七巨頭”單日市值蒸發(fā)7680億美元；同日，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)單日大跌2.3%和3.6%，創(chuàng)2022年以來(lái)最大單日跌幅。8月5日，包括英偉達(dá)、谷歌母公司Alphabet、微軟、亞馬遜在內(nèi)的多只美股科技股在德國(guó)Tradegate交易平臺(tái)繼續(xù)大幅下跌。
自日本央行上周三加息引發(fā)日元飆升以來(lái)，日股已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日下跌。8月5日，日經(jīng)225指數(shù)暴跌12.4%，收?qǐng)?bào)31458.42點(diǎn)。至此，日經(jīng)225指數(shù)已從7月11日高點(diǎn)42426.77點(diǎn)回落逾20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。
分析人士認(rèn)為，疲軟的美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)加劇了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩的擔(dān)憂，這些擔(dān)憂擾亂了全球交易，引發(fā)投資者逃離風(fēng)險(xiǎn)較高的市場(chǎng)。日本交易所集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至7月26日的一周內(nèi)，外國(guó)投資者凈賣出1.56萬(wàn)億日元（約合107億美元）的日本股票現(xiàn)貨和期貨。
“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司近日披露的2024年二季度財(cái)報(bào)更是加劇了市場(chǎng)的恐慌氣氛。財(cái)報(bào)顯示，公司在二季度拋售了3.89億股蘋果公司股票，拋售幅度達(dá)到49.3%。除了對(duì)頭號(hào)持倉(cāng)股蘋果“腰斬”，伯克希爾·哈撒韋公司還在連續(xù)“清倉(cāng)式”拋售第二大持倉(cāng)股美國(guó)銀行。數(shù)據(jù)顯示，7月30日至8月1日期間，伯克希爾·哈撒韋公司再度出售1922萬(wàn)股美國(guó)銀行股票，套現(xiàn)約7.8億美元。
值得注意的是，這是巴菲特自7月中旬以來(lái)第四次拋售美國(guó)銀行股票，四輪拋售后，巴菲特累計(jì)減持9000萬(wàn)股美國(guó)銀行股票，套現(xiàn)約38億美元。
不僅巴菲特向市場(chǎng)釋放了悲觀信號(hào)，“債王”比爾·格羅斯（Bill Gross）對(duì)美股的態(tài)度也不樂觀。他表示，投資者不應(yīng)再談?wù)摮祝鴳?yīng)專注于賣出。
全球資金或現(xiàn)“高低切”
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近日美股、日股資金流出跡象明顯，隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率大幅提升，全球資金或從估值較高資產(chǎn)向估值較低資產(chǎn)切換，中國(guó)資產(chǎn)或成為全球資金更好的選擇。
興業(yè)證券在最新發(fā)布的研報(bào)中認(rèn)為，8月2日夜盤美股大跌、離岸人民幣暴漲，一方面是美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，市場(chǎng)“衰退交易”快速升溫；另一方面，也是過去兩年美股、美元的擁擠交易出現(xiàn)松動(dòng)，加大了市場(chǎng)的波動(dòng)。
上周美聯(lián)儲(chǔ)公布7月議息會(huì)議結(jié)果，連續(xù)第八次將基準(zhǔn)利率維持在5.25%—5.5%區(qū)間不變。對(duì)此，摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)為相對(duì)鴿派，提振了市場(chǎng)對(duì)9月啟動(dòng)降息周期的預(yù)期。其預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月和12月分別降息25個(gè)基點(diǎn)，明年則將降息四次，每次下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭表示，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中一改過往的措辭，由“緊縮”改為“中性”，為9月啟動(dòng)首次降息做鋪墊。“我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)很有可能于9月降息，并于12月再次降息。”趙耀庭說(shuō)。
聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，流入中國(guó)股市的外資與美元利率呈反向聯(lián)動(dòng)關(guān)系。因此，隨著美國(guó)降息信號(hào)日漸強(qiáng)烈，如果未來(lái)美元利率下行，將有利于資金回流到中國(guó)股市。
此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)的疲軟引起資金對(duì)海外主要經(jīng)濟(jì)體衰退的擔(dān)憂，從而提升中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力。
中國(guó)資產(chǎn)更具吸引力
在機(jī)構(gòu)看來(lái)，目前中國(guó)股市被嚴(yán)重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對(duì)于全球資金的吸引力正在顯著提升。
朱良表示，從估值角度來(lái)看，目前中國(guó)股市是全球非常具有吸引力的市場(chǎng)之一。預(yù)測(cè)顯示，2024年中國(guó)上市企業(yè)的盈利有望保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)每股盈利增長(zhǎng)率在15%左右。
“聯(lián)博針對(duì)全球主要股市都編制了‘市場(chǎng)情緒指數(shù)’，年初聯(lián)博中國(guó)A股市場(chǎng)情緒指數(shù)一度跌入10度以下的谷底區(qū)域。統(tǒng)計(jì)顯示，在過去10年里，每當(dāng)聯(lián)博中國(guó)A股市場(chǎng)情緒指數(shù)回調(diào)至10度以下，未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月的中證800指數(shù)分別上漲4.3%、5.9%、10.5%。”朱良稱。
此外，朱良表示，資本市場(chǎng)改革有利于中國(guó)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。目前中國(guó)上市企業(yè)分紅率偏低，而現(xiàn)金相對(duì)市值比偏高，因此發(fā)放股利的空間仍然較大。未來(lái)如果有更多能夠持續(xù)分紅、現(xiàn)金流健康的企業(yè)出現(xiàn)，中國(guó)股市的可投資性將越來(lái)越強(qiáng)。
具體到投資機(jī)會(huì)，路博邁基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)魏曉雪表示，從中期來(lái)看，中國(guó)出口結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，在中國(guó)制造業(yè)供應(yīng)鏈和人才優(yōu)勢(shì)之下，中國(guó)企業(yè)更有能力出口、“出海”，以汽車、家電、電網(wǎng)設(shè)備為代表的部分產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)具備全球化條件。
摩根士丹利基金表示，從行業(yè)角度出發(fā)，看好一些受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息的領(lǐng)域，如創(chuàng)新藥、黃金等。基本面穩(wěn)定且有政策支持的方向如家電、公用事業(yè)等將保持較好的相對(duì)收益水平，中期則繼續(xù)看好景氣度改善的半導(dǎo)體、軍工等行業(yè)。
?。?span>來(lái)源：上海證券報(bào)）
