8月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%。兩個(gè)品種LPR均與上月水平持平。專家認(rèn)為，在7月兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)、本次報(bào)價(jià)前人民銀行主要政策利率保持穩(wěn)定的情況下，8月兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)不變符合市場預(yù)期。

　　民生銀行首席研究員溫彬分析說，8月LPR報(bào)價(jià)與前期持平，主要源于三方面原因：一是7月LPR報(bào)價(jià)實(shí)現(xiàn)調(diào)降，短期內(nèi)沒有進(jìn)一步下調(diào)必要。二是二季度商業(yè)銀行凈息差雖環(huán)比持平，但壓力仍大，LPR報(bào)價(jià)短期繼續(xù)下調(diào)受限。三是近期市場資金利率觸底回升，市場化負(fù)債成本相對(duì)上行，也削弱了LPR報(bào)價(jià)短期繼續(xù)下調(diào)的空間。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，考慮到現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)總體上保持著回升向好勢頭，各類風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，貨幣政策有條件堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)，連續(xù)下調(diào)政策利率并引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)連續(xù)下調(diào)的必要性不大。

　　今年以來，人民銀行不斷健全市場化利率形成和調(diào)控機(jī)制，持續(xù)釋放LPR改革效能。7月22日，人民銀行宣布將公開市場7天期逆回購操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標(biāo)。市場分析認(rèn)為，央行這一舉措明確了7天期逆回購操作利率的政策利率地位，穩(wěn)定市場預(yù)期。配合午后臨時(shí)正、逆回購操作，央行可引導(dǎo)市場利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運(yùn)行。

　　8月9日，人民銀行發(fā)布的《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出，LPR報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)向更多參考央行短期政策利率，由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系在逐步理順。

　　王青表示，央行7天期逆回購利率已明確為主要政策利率，并取代中期借貸便利（MLF）成為LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)。貨幣政策傳導(dǎo)渠道也相應(yīng)由原來的“MLF—LPR—貸款利率”，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;央行7天期逆回購利率—LPR—貸款利率”。這同時(shí)也建立了一條短期利率向中長期利率傳導(dǎo)的路徑。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，目前，無論是企業(yè)貸款利率還是個(gè)人貸款利率，均處于歷史低位。在息差收窄壓力仍然較大的情況下，銀行減少報(bào)價(jià)加點(diǎn)、降低LPR的動(dòng)機(jī)不強(qiáng)。雖然LPR維持不變，但金融機(jī)構(gòu)仍然通過多種方式降費(fèi)讓利，推動(dòng)社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升提供有力支持和服務(wù)。

　　專家普遍認(rèn)為，促內(nèi)需及提升報(bào)價(jià)質(zhì)量等多重考量下，年內(nèi)LPR報(bào)價(jià)仍存下調(diào)可能。在當(dāng)前外部環(huán)境不確定性增大、國內(nèi)有效需求不足、物價(jià)水平偏低，以及新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換存在陣痛的背景下，貨幣政策將在穩(wěn)增長方向持續(xù)用力、更加給力。

　　王青認(rèn)為，貨幣政策還將保持靈活性，降準(zhǔn)降息都有空間，各類增量政策儲(chǔ)備都在政策工具箱內(nèi)。

　　董希淼表示，下一步，銀行或?qū)⒉扇“ㄏ抡{(diào)存款利率在內(nèi)的更多措施，繼續(xù)壓降資金成本，努力保持息差基本穩(wěn)定，為LPR下降創(chuàng)造空間。同時(shí)，人民銀行可以通過降準(zhǔn)，向銀行提供更多低成本長期資金，進(jìn)一步降低銀行資金成本。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 馬春陽）