近日，人身險(xiǎn)中介服務(wù)提供商手回集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“手回集團(tuán)”)赴港IPO更新了招股書。手回集團(tuán)主要通過數(shù)字化人身險(xiǎn)交易及服務(wù)平臺(tái)，在線為保險(xiǎn)客戶提供保險(xiǎn)服務(wù)解決方案?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研讀招股書發(fā)現(xiàn)，自2023年以來，手回集團(tuán)連續(xù)兩年陷入虧損泥沼，合計(jì)虧損額高達(dá)4.92億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)去中介化趨勢(shì)日漸明顯，或?qū)⒊蔀橹萍s手回集團(tuán)健康發(fā)展的重大不利因素。
招股書顯示，手回集團(tuán)主要通過小雨傘、咔嚓保、牛保100三大渠道對(duì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行分銷。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以2023年的長(zhǎng)期人身險(xiǎn)的總保費(fèi)計(jì)，手回集團(tuán)是中國(guó)第二大線上保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，占據(jù)7.3%的市場(chǎng)份額，僅次于市場(chǎng)上的一家主要參與者，份額為45.5%。以2023年的長(zhǎng)期人身險(xiǎn)的首年保費(fèi)計(jì)，公司是中國(guó)第二大線上保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)。
截至2024年末，手回集團(tuán)擁有投保人數(shù)量超過350萬(wàn)，累計(jì)被保險(xiǎn)人數(shù)超過580萬(wàn)，其中160萬(wàn)名投保人及240萬(wàn)名被保險(xiǎn)人擁有公司的有效保單。投保人以中國(guó)一線和二線城市的30-45歲人群為主，30-45歲的投保人于往績(jī)記錄期間貢獻(xiàn)總保費(fèi)占比63.4%，貢獻(xiàn)公司所分銷保單量的72.2%。
記者注意到，手回集團(tuán)近年來營(yíng)收波動(dòng)較大，凈利潤(rùn)連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。2022年至2024年，手回集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為8.06億元、16.34億元和13.87億元，凈利潤(rùn)分別為1.31億元、-3.56億元和-1.36億元。
手回集團(tuán)招股書稱，金融科技的進(jìn)步和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)，促使保險(xiǎn)公司越來越多地探索用不同的方法來減少對(duì)中介機(jī)構(gòu)的依賴，并直接與保險(xiǎn)客戶聯(lián)系。通過利用數(shù)字化平臺(tái)和線上銷售渠道，保險(xiǎn)公司可以低成本直接觸達(dá)更廣泛的保險(xiǎn)客戶群，從而擴(kuò)大其市場(chǎng)范圍并提高其吸引和獲取保險(xiǎn)客戶的能力。與此同時(shí)，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，越來越多的傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司已建立自己的線上平臺(tái)，直接向保險(xiǎn)客戶銷售互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品。
手回集團(tuán)坦言，去中介化的過程可能會(huì)削弱公司作為中介機(jī)構(gòu)的角色，并減少對(duì)公司產(chǎn)品及服務(wù)的需求，這可能會(huì)使公司處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。去中介化也可能導(dǎo)致公司的保險(xiǎn)交易服務(wù)的業(yè)務(wù)量大幅減少及收入損失，這可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及前景造成重大不利影響。
此外，對(duì)賭協(xié)議也成為手回集團(tuán)三度沖擊港交所的另一個(gè)因素。資料顯示，手回集團(tuán)在發(fā)展歷程中先后經(jīng)歷了5輪融資，投資方包括信天創(chuàng)投、紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、歌斐資產(chǎn)、天士力等多家知名投資機(jī)構(gòu)。手回集團(tuán)在招股書中明確提到了投資者的特別權(quán)利，即投資者的撤資權(quán)。按照規(guī)定，A輪、B輪及C輪系列投資者享有撤資權(quán)的利益，自向港交所首次提交上市申請(qǐng)之日起暫停，直至2025年9月30日或首次提交后18個(gè)月，倘若上市申請(qǐng)?jiān)獬坊?、拒絕或退回，則撤資權(quán)將自動(dòng)恢復(fù)。這意味著，如果手回集團(tuán)未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成IPO，具有撤資權(quán)的投資者可以要求手回集團(tuán)按照事先約定的價(jià)格回購(gòu)他們手中的股份。
截至2024年12月31日，手回集團(tuán)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1.13億元，而A輪、B輪、C輪投資者的出資總額為1.35億元。如果IPO受阻，投資者行使撤資權(quán)，手回集團(tuán)將會(huì)面臨不利的局面。
針對(duì)手回集團(tuán)赴港IPO存在的相關(guān)問題，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》將持續(xù)予以關(guān)注。（來源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）
