今年以來，隨著各項政策舉措的逐步落地實(shí)施，包括保險資金、銀行理財資金、各類養(yǎng)老金等在內(nèi)的增量資金入市進(jìn)程加快，有力支持了資本市場健康發(fā)展，助力構(gòu)建資本市場“長錢長投”的良好生態(tài)。
具體來看，增量資金借助ETF入市，目前ETF總規(guī)模已達(dá)3.9萬億元；保險資金長期股票投資第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)總計批復(fù)試點(diǎn)額度1120億元，部分險資機(jī)構(gòu)正在申請長期股票投資試點(diǎn)；多家銀行理財公司也進(jìn)一步加大資本市場投資力度，已經(jīng)通過直接投資或以間接方式持續(xù)增持ETF。
市場人士認(rèn)為，增量資金入市步伐不斷加快，有助于提高中長期資金投資規(guī)模和比例，優(yōu)化資本市場投資者結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化市場內(nèi)在穩(wěn)定性，夯實(shí)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
增量資金加速涌入市場
打通增量資金入市的堵點(diǎn)，關(guān)鍵在于完善適配長期投資的資本市場基礎(chǔ)制度。以保險資金為例，長期以來，受限于會計核算、績效考核、償付能力等方面要求，保險資金在權(quán)益投資方面難以實(shí)現(xiàn)“長錢長投”。
自去年以來，推動增量資金入市的相關(guān)政策制度不斷完善，鼓勵耐心資本加大權(quán)益投資的措施紛紛出臺、不斷落地。今年1月份，《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》出臺，主要舉措包括要求公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%；大型國有保險公司自2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，對國有保險公司、社?；?、養(yǎng)老金等全面實(shí)施三年以上長周期考核，降低短期業(yè)績權(quán)重。
近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》，上調(diào)保險資金權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限、提高投資創(chuàng)業(yè)投資基金的集中度比例、放寬稅延養(yǎng)老比例監(jiān)管要求。
險資權(quán)益配置上限提升或為A股帶來更多增量資金。東海證券非銀首席分析師陶圣禹表示，在33萬億元保險資金運(yùn)用余額的基礎(chǔ)上，若有約3%的權(quán)益配置比例上升，將帶來大約1萬億元的增量資金，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多股權(quán)性資本，也為權(quán)益市場帶來更多中長線資金。
實(shí)操層面的配套舉措也在持續(xù)推進(jìn)。深交所4月11日在北京組織召開中長期資金投資策略會，深交所負(fù)責(zé)人表示，深交所助力打通中長期資金入市的堵點(diǎn)，包括在產(chǎn)品端完善股債基衍的產(chǎn)品供給，在制度端優(yōu)化機(jī)制提升交易便利度，在服務(wù)端靶向施策構(gòu)建服務(wù)矩陣。
中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，可以通過修訂考核機(jī)制、擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模、優(yōu)化互換便利工具，推動社保、年金等資金持股比例向國際成熟市場看齊，力爭實(shí)現(xiàn)“長錢長投”的突破。
構(gòu)建“長錢長投”生態(tài)環(huán)境
今年《政府工作報告》提出，深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。
4月份以來，穩(wěn)股市“組合拳”協(xié)同發(fā)力，增量資金全面入市。央行、中央?yún)R金、滬深兩市公司及股東等多方行動，齊心協(xié)力為A股市場提供增量資金支持，用實(shí)際行動表達(dá)對中國資本市場的堅定信心。
與此同時，社保基金、公募基金、私募基金、證券公司、銀行理財?shù)雀鞣铰?lián)手加倉，形成協(xié)同效應(yīng)；龍頭企業(yè)“大額+高頻”回購，產(chǎn)生示范效應(yīng)，如三一重工股份有限公司、海爾智家股份有限公司等單筆回購規(guī)模均超10億元。
國有資本增持、保險資金入市、上市公司股東增持等一系列增量資金持續(xù)入場對資本市場長期健康發(fā)展具有多方面的積極意義。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔對《證券日報》記者表示，從短期來看，持續(xù)流入的增量資金為A股市場帶來了更多活水，既保障了市場的流動性支持，更彰顯了對中國資本市場的堅定信心；從中長期來看，有助于擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者占比，培育市場理性投資、價值投資理念，穩(wěn)定市場預(yù)期和提振信心，有利于推動上市公司治理結(jié)構(gòu)改善。
更多增量資金在穩(wěn)步入市。Wind數(shù)據(jù)顯示，自股票回購增持再貸款政策推出以來截至4月17日，483家A股上市公司累計披露511單股票回購增持貸款計劃，擬申請貸款金額上限合計1020.584億元。
ETF也是中長期資金入市的重要渠道。數(shù)據(jù)顯示，ETF產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)邁入“千只時代”，總規(guī)模3.9萬億元，其中，股票ETF規(guī)模約2.9萬億元。同時，ETF產(chǎn)品也吸引了更多國際資金以指數(shù)化方式投資中國，據(jù)上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前境外跟蹤上證、中證指數(shù)的產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到1500億元。
展望未來，隨著相關(guān)政策措施效果陸續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計會有更多增量資金進(jìn)入A股市場。廣發(fā)證券非銀首席分析師陳福表示，在政策推動下，有望深化“耐心資本支持產(chǎn)業(yè)升級—盈利改善反哺市場”的良性循環(huán)，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能提升，為高質(zhì)量發(fā)展提供持續(xù)動能。（來源： 證券日報）
