證券業(yè)日前迎來并購重組新案例。近日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于同意國信證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)注冊、核準萬和證券股份有限公司變更主要股東及實際控制人的批復(fù)。這也意味著該并購重組項目正式注冊生效。
業(yè)內(nèi)人士表示，并購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，在政策支持下，未來證券業(yè)并購案例或?qū)⒊掷m(xù)落地，行業(yè)集中度也將隨之持續(xù)提升。
歷經(jīng)一年獲核準
根據(jù)相關(guān)公告，中國證監(jiān)會同意國信證券向深圳市資本運營集團有限公司（以下簡稱“深圳資本”）發(fā)行約3.48億股股份、向深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司發(fā)行約1.57億股股份、向深業(yè)集團有限公司發(fā)行約4963.58萬股股份、向深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司發(fā)行約2252.28萬股股份、向深圳遠致富海十號投資企業(yè)（有限合伙）發(fā)行約2164.20萬股股份、向成都交子金融控股集團有限公司發(fā)行約2109.98萬股股份、向?？谑薪鹑诳毓杉瘓F有限公司發(fā)行約948.31萬股股份購買相關(guān)資產(chǎn)的注冊申請。
同時，中國證監(jiān)會核準國信證券成為萬和證券的主要股東，核準深圳市投資控股有限公司（以下簡稱“深投控”）成為萬和證券實際控制人。對國信證券通過換股方式依法取得萬和證券約21.84億股股份（占公司股份總數(shù)96.0792%）無異議。
根據(jù)監(jiān)管要求，國信證券本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)應(yīng)當嚴格按照報送深圳證券交易所的有關(guān)申請文件進行，按照有關(guān)規(guī)定辦理本次發(fā)行股份的相關(guān)手續(xù)并及時履行信息披露義務(wù)。而萬和證券則應(yīng)當切實做好與國信證券的風險隔離，嚴格規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，嚴防利益沖突和利益輸送風險。國信證券應(yīng)當會同萬和證券按照報送中國證監(jiān)會的初步整合方案確定的方向，在一年內(nèi)制定并上報具體整合方案，明確時間表，妥善有序推進整合工作。
回顧“國信+萬和”整合進程，已歷時約一年。2024年8月21日，國信證券發(fā)布《關(guān)于籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項的停牌公告》，正式披露了收購萬和證券的初步計劃，公司擬以發(fā)行A股股份的方式購買萬和證券控制權(quán)。同年9月，國信證券公告了發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。預(yù)案顯示，國信證券擬通過發(fā)行A股股份的方式向深圳資本、鯤鵬投資等7名交易對方購買其合計持有的萬和證券96.08%股份。
2024年12月20日，國信證券公告稱，公司收到深圳市國資委出具的《深圳市國資委關(guān)于國信證券發(fā)行股份收購萬和證券有關(guān)事項的批復(fù)》，深圳市國資委原則同意公司本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易方案。
2025年4月10日，國信證券收到深圳證券交易所出具的《關(guān)于受理國信證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請文件的通知》，前述交易相關(guān)申請事項獲得受理。2025年6月19日，深交所審議通過國信證券前述交易方案。
積極整合區(qū)域資源
公開資料顯示，國信證券成立于1994年，并于2014年登陸深交所。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，國信證券的前三大持股股東分別為深投控、華潤深國投信托有限公司、云南合和（集團）股份有限公司，持股比例分別為33.53%、22.23%、16.77%。值得注意的是，深圳市國資委直接持有深投控100%股權(quán)，為國信證券實際控制人。
業(yè)績方面，截至2025年一季度末，公司總資產(chǎn)達5062.11億元，凈資產(chǎn)達1202.30億元。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入201.67億元，歸屬于母公司凈利潤82.17億元；經(jīng)紀業(yè)務(wù)客戶數(shù)量、代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入、代理銷售金融產(chǎn)品凈收入等指標排名行業(yè)前列。
萬和證券成立于2002年，其前三大持股股東分別為深圳市資本運營集團有限公司、深業(yè)集團有限公司、成都交子金融控股集團有限公司，持股比例分別為79.38%、10.00%、7.32%。而其前兩大股東同意為深圳市國資委100%控股。這也意味著國信證券、萬和證券同屬深圳市國資委旗下的兩家券商。
談及并購資源整合，國信證券此前在公告中稱，公司將充分發(fā)揮交易帶來的協(xié)同作用，對萬和證券進行資源整合，同時利用萬和證券注冊地海南自由貿(mào)易港跨境金融服務(wù)試點的先發(fā)優(yōu)勢，憑借上市公司自身突出的市場化能力及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，進一步提升公司綜合盈利水平。
業(yè)內(nèi)人士表示，作為深圳市國資委旗下的兩家券商，國信證券與萬和證券的整合具有戰(zhàn)略意義，這體現(xiàn)了地方國資對資源分配的重新考量，以此整合旗下券商資產(chǎn)。
并購重組持續(xù)升溫
去年以來，證券業(yè)并購重組“浪潮洶涌”，在監(jiān)管核準批文密集落地的同時，整合路徑也更趨多元。
2024年3月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》（以下簡稱《意見》），為券商高質(zhì)量發(fā)展明確了路線圖?！兑庖姟诽岢?，支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強，鼓勵中小機構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營。在此背景下，多起券商并購案例迅速落地，備受市場關(guān)注。
同在今年8月，中國證監(jiān)會核準西部證券成為國融證券主要股東，同時核準陜西投資集團有限公司成為國融證券、國融基金、首創(chuàng)期貨的實際控制人。根據(jù)相關(guān)公告，中國證監(jiān)會要求西部證券應(yīng)當會同國融證券按照報送中國證監(jiān)會的初步整合方案確定的方向，在一年內(nèi)制定并上報具體整合方案，明確時間表，穩(wěn)妥有序推進國融證券與西部證券的整合工作。
而在已完成的案例中，“國君+海通”這一“航母級”券商并購案例于今年正式完成。3月16日，國泰君安發(fā)布系列公告，宣布擬變更公司名稱為“國泰海通證券股份有限公司”，并同步披露了合并后公司董事候選人與吸收合并交割后客戶及業(yè)務(wù)遷移合并安排等重大事項。除此之外，此前還有“國聯(lián)+民生”形成國聯(lián)民生證券，國都證券控股股東變更為浙商證券等。
此外，還有外資券商并購整合的相關(guān)案例。今年3月，中國證監(jiān)會批復(fù)核準瑞信證券主要股東及公司實際控制人變更，北京國資公司依法受讓瑞信證券85.01%股權(quán)。7月23日晚，方正證券發(fā)布《關(guān)于出售瑞信證券49%股權(quán)的進展公告》表示，瑞信證券（已更名為北京證券）完成股權(quán)變動的工商變更登記，公司不再持有瑞信證券股權(quán)。新的券商北京證券隨之誕生。
“目前監(jiān)管明確鼓勵行業(yè)內(nèi)整合，在政策推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢下，并購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段。”中航證券非銀分析師薄曉旭表示，預(yù)計隨著行業(yè)并購重組案例逐漸增多，行業(yè)集中度也有望隨之提升，頭尾部券商分化將加劇，行業(yè)“頭部券商+中小特色券商”格局逐漸明朗。
當前，證券行業(yè)并購重組預(yù)期仍在持續(xù)升溫。今年5月7日至8日，東興證券與信達證券相繼發(fā)布公告，宣布其控股股東的股權(quán)變更已獲金融監(jiān)督管理總局批準，實控人均變更為中央?yún)R金，引發(fā)市場對于匯金系券商整合的討論。
國盛證券非銀分析師馬婷婷認為，同一國資旗下的券商股權(quán)關(guān)系更明確，合并重組流程更簡單，通過上市券商兼并非上市企業(yè)的模式也不涉及退市等問題，節(jié)約時間和溝通成本。（來源：經(jīng)濟參考報）
