中國證監(jiān)會10月27日發(fā)布《關(guān)于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》，圍繞八個方面，提出23項具體措施。
證監(jiān)會表示，若干意見明確了當(dāng)前和今后一個時期中小投資者保護的總體思路和政策舉措，是資本市場投資者保護領(lǐng)域的一部綜合性政策文件。下一步，證監(jiān)會將會同有關(guān)方面持續(xù)強化工作協(xié)同，推動若干意見各項舉措落實落地，切實保護好投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。
壓實經(jīng)營機構(gòu)主體責(zé)任
為進一步壓實經(jīng)營機構(gòu)投資者教育與服務(wù)的主體責(zé)任，引導(dǎo)經(jīng)營機構(gòu)樹立正確的經(jīng)營理念，若干意見提出，經(jīng)營機構(gòu)要做實做細(xì)投資者教育工作，落實投資者適當(dāng)性管理責(zé)任，將投資者教育嵌入業(yè)務(wù)流程。經(jīng)營機構(gòu)向投資者銷售金融產(chǎn)品、提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)向投資者深入講解業(yè)務(wù)規(guī)則，闡明重要合同條款，充分提示相關(guān)風(fēng)險，增強投資者教育的針對性、有效性。
針對部分經(jīng)營機構(gòu)對投資者訴求不重視、處理不到位的情況，若干意見提出，壓實經(jīng)營機構(gòu)處理投資者訴求的主體責(zé)任，督促經(jīng)營機構(gòu)將健全完善投資者投訴和糾紛處理工作機制與強化內(nèi)部控制體系和合規(guī)管理體系有機銜接，做好投訴源頭治理，切實提升服務(wù)質(zhì)量。
若干意見要求，把保護中小投資者貫穿至經(jīng)營機構(gòu)的業(yè)務(wù)流程和合規(guī)管理中，從源頭上為投資者構(gòu)建起一道牢固的保護屏障，促進經(jīng)營機構(gòu)心系投資者，善待投資者，真心實意當(dāng)好維護投資者合法權(quán)益的“看門人”和“守護人”。
更好發(fā)揮投保機構(gòu)職能作用
投資者保護機構(gòu)作為從事資本市場投資者保護的專門機構(gòu)，要充分發(fā)揮其在糾紛解決中的作用，通過支持訴訟、提起股東代表訴訟、代表人訴訟等方式，更好維護投資者合法權(quán)益。
數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月，投服中心累計支持投資者提起訴訟90件、提起普通代表人訴訟19件、另外參與特別代表人訴訟4件，支持6萬余名投資者獲賠約28.95億元；累計提起股東代位訴訟11件，為投資者挽回?fù)p失約11.5億元。
隨著中小投資者的法治觀念與權(quán)利意識不斷增強，為滿足中小投資者日益增長的維權(quán)需求，鞏固、深化中小投資者依法理性維權(quán)的觀念，有必要更加充分地發(fā)揮投資者保護機構(gòu)的作用。
對此，若干意見從三個方面提出了舉措：豐富投資者保護機構(gòu)支持中小投資者維權(quán)的具體場景，支持投資者保護機構(gòu)在上市公司破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整等程序中，接受中小投資者委托申報民事賠償債權(quán)、參與表決；強化典型案例示范作用，豐富投資者保護機構(gòu)提起支持訴訟、股東代位訴訟等制度實踐，加強對典型案例的宣傳解讀，引導(dǎo)中小投資者充分知權(quán)、依法行權(quán)、理性維權(quán)；要求投資者保護機構(gòu)向上市公司發(fā)出質(zhì)詢函或者提起相關(guān)民事賠償訴訟時，依法以適當(dāng)形式對外公告行使股東權(quán)利以及提起民事訴訟的有關(guān)信息，以便中小投資者及時知悉投資者保護機構(gòu)正在開展的行權(quán)、維權(quán)活動，從而為投資者行使股東權(quán)利、維護自身合法權(quán)益提供便利。
健全退市過程中的投保機制
若干意見對健全退市過程中的中小投資者保護制度機制作了規(guī)定。
一方面，強化對存在退市風(fēng)險上市公司的持續(xù)監(jiān)管。若干意見提出，督促存在退市風(fēng)險的上市公司充分揭示退市風(fēng)險，保障投資者知情權(quán)，同時強化對存在退市風(fēng)險的上市公司股票異常交易監(jiān)控，防止非理性炒作公司股票。
另一方面，強化重大違法強制退市中的投資者保護。若干意見提出，引導(dǎo)存在重大違法強制退市風(fēng)險的上市公司控股股東、實際控制人等主動采取先行賠付或者其他保護投資者合法權(quán)益的措施，彌補投資者因上市公司及相關(guān)主體違法行為遭受的損失。加強相關(guān)民事、行政與刑事案件辦理工作的銜接配合，合力維護投資者合法權(quán)益。
強化上市公司主動退市中的投資者保護。若干意見提出，主動退市的上市公司應(yīng)當(dāng)提供現(xiàn)金選擇權(quán)等保護措施。同時，為強化對境內(nèi)上市外資股（即B股）投資者合法權(quán)益的保護，若干意見提出，發(fā)行B股的公司擬通過全面要約收購或者股東會決議主動終止B股上市交易的，支持收購人或者有關(guān)現(xiàn)金選擇權(quán)提供方開立B股臨時賬戶。
中證金融研究院首席經(jīng)濟學(xué)家潘宏勝表示，若干意見的監(jiān)管原則非常明確，即對上市公司不管是主動退市還是強制退市，都要實施全方位、全過程的中小投資者保護，也就是說從風(fēng)險提示到異常交易監(jiān)管，再到責(zé)任追究以及后續(xù)的權(quán)益保障，每個環(huán)節(jié)都不放過、都不放松，其目的就是要讓中小投資者的權(quán)益在退市過程中得到全方位的保障和保護。（來源： 中國證券報）
