證監(jiān)會(huì)發(fā)審委“大換血”
今年54家企業(yè)IPO被否，證監(jiān)會(huì)從嚴(yán)整治保薦亂象
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 賈國(guó)強(qiáng) | 北京報(bào)道
(本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2017年第39期)
9月22日，證監(jiān)會(huì)公示了第十七屆發(fā)審委擬任委員名單。在這66位擬任委員名單里，有34位來(lái)自證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)，有6位來(lái)自國(guó)家部委，另有26位出自7月底所公示的來(lái)自法律、高校、券商等領(lǐng)域的80位候選人名單。
同日，證監(jiān)會(huì)還公布了發(fā)行監(jiān)管問答，強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)管理層對(duì)保薦項(xiàng)目簽字責(zé)任的監(jiān)管要求。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，不論是發(fā)審委“大換血”，還是強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任，都體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)特別是IPO發(fā)行環(huán)節(jié)進(jìn)行“從嚴(yán)監(jiān)管”的意圖。
與此同時(shí)，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年IPO通過率有所下降。據(jù)Wind資訊顯示，截至9月26日，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)審核了391家公司的首發(fā)申請(qǐng)，324家獲得通過，7家暫緩表決，6家取消審核，54家未通過，IPO審核通過率為82.86%。2016年，IPO審核通過率為89.8%。
被否決企業(yè)創(chuàng)業(yè)板占比超六成
中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹，與IPO審核通過相比，IPO審核暫緩表決、取消審核和未通過三個(gè)概念其實(shí)非常重要，并依次呈現(xiàn)出擬IPO企業(yè)不能公開發(fā)行問題或情形的嚴(yán)重程度。
具體來(lái)說(shuō)，未通過就是發(fā)審委會(huì)議上被否決，即相關(guān)企業(yè)不符合公開發(fā)行的條件，不能公開發(fā)行；取消審核就是發(fā)審委已經(jīng)啟動(dòng)審核程序，但是突然出現(xiàn)不符合《證券法》和股票發(fā)行辦法等規(guī)定的事件，如刑事犯罪案件和偷漏稅行為等，已無(wú)繼續(xù)審核必要；而暫緩表決是發(fā)審委委員發(fā)現(xiàn)存在尚待調(diào)查核實(shí)并影響明確判斷的重大問題，應(yīng)當(dāng)在發(fā)審委會(huì)議前以書面方式提議暫緩表決，這個(gè)提議也需要發(fā)審委會(huì)議投票決定。
根據(jù)7月7日修訂的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》(下稱“《發(fā)行審核辦法》”)第三十條規(guī)定，“每次參加發(fā)審委會(huì)議的發(fā)審委委員為7名。表決投票時(shí)同意票數(shù)達(dá)到5票為通過。”
劉俊海進(jìn)一步分析說(shuō)，“未通過就是在發(fā)審委會(huì)議上沒有達(dá)到5票；而對(duì)IPO企業(yè)實(shí)施暫緩表決，也需在發(fā)審委會(huì)議上至少獲得5票同意。獲得暫緩表決企業(yè)可以再次提交發(fā)行申請(qǐng)，原則上仍由原發(fā)審委委員審核。不過這個(gè)機(jī)會(huì)只有一次，不能把發(fā)審委會(huì)議當(dāng)作試驗(yàn)場(chǎng)。”
IPO未通過的企業(yè)只能再次排隊(duì)上會(huì)；IPO 審核遇到暫緩表決情況時(shí)，則還有通過的可能性；IPO 審核被取消后，也有通過的案例?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，哈三聯(lián)(002900.SZ)、秦港股份(601326.SH)、新日股份(603787.SH)和先達(dá)股份(603086.SH)這4家企業(yè)今年都曾被暫緩表決，再次提交發(fā)行申請(qǐng)后即獲通過；東珠景觀(603359.SH)今年曾被取消審核，不過7月5日獲準(zhǔn)通過，這家企業(yè)歷時(shí)7年5次IPO審核，終于登陸資本市場(chǎng)。
54家IPO審核被否決的企業(yè)，從板塊上來(lái)看，13家屬于滬深主板，8家屬于中小板，33家屬于創(chuàng)業(yè)板。被否決的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)占比高達(dá)61%。劉俊海認(rèn)為：“這說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板成為被否決重災(zāi)區(qū)并非偶然，有人認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板就是‘暴富板’，講故事、炒概念和忽悠之風(fēng)盛行，不符合創(chuàng)業(yè)板基本條件也申請(qǐng)上市，這是重大隱患。另一方面，上述不良行為被監(jiān)管層提前制止，會(huì)讓不好的企業(yè)望而卻步，也會(huì)為那些踏實(shí)做事的企業(yè)提供更多機(jī)會(huì)。”
