其次，結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)力轉(zhuǎn)換將發(fā)生巨大變化。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將從“政府主導(dǎo)型”和“外部沖擊型”調(diào)整向市場(chǎng)主導(dǎo)型和內(nèi)生主導(dǎo)型的結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變。動(dòng)力轉(zhuǎn)換將從過(guò)去的“政府扶持與市場(chǎng)發(fā)展”二元并行的局面過(guò)渡到“市場(chǎng)為主、政府為輔”階段，動(dòng)能轉(zhuǎn)換步入關(guān)鍵期。內(nèi)生的市場(chǎng)型結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換將是中國(guó)新動(dòng)能轉(zhuǎn)換成功的關(guān)鍵所在。

再次，世界經(jīng)濟(jì)將步入到新階段，中國(guó)外部環(huán)境也將步入到新階段。一是世界經(jīng)濟(jì)將在同步企穩(wěn)的進(jìn)程中同步開啟超常規(guī)政策的退出，世界經(jīng)濟(jì)將從過(guò)去10年的“長(zhǎng)期停滯期”步入到“低速?gòu)?fù)蘇與政策退出期”，經(jīng)濟(jì)增速反彈的幅度有限，這決定了中國(guó)貿(mào)易環(huán)境恢復(fù)性改善的幅度也將有限。二是國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的缺失決定了金融市場(chǎng)將面臨階段性的波動(dòng)，中國(guó)資本外流的壓力依然存在。因此，中國(guó)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)貿(mào)易順差將從過(guò)去的“快速下滑期”步入到“低水平穩(wěn)定期”，資本賬戶將從“恐慌性流出期”步入到“相對(duì)平衡的波動(dòng)期”。2018年和2019年須重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義政策的走向及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

此外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將迎來(lái)“高成本期”，成本推動(dòng)型通貨膨脹可能是未來(lái)需要高度重視的問(wèn)題。雖在未來(lái)一段時(shí)期中技術(shù)水平將持續(xù)提升、改革紅利將逐步顯現(xiàn)，但這些因素帶來(lái)的生產(chǎn)率的提升難以在短期達(dá)到較高的水平，難以完全對(duì)沖大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)的原材料成本上漲、社會(huì)建設(shè)加速帶來(lái)的社會(huì)成本上漲、人口紅利遞減和勞資關(guān)系改革帶來(lái)的勞動(dòng)力成本上漲、以及環(huán)保監(jiān)管力度加大帶來(lái)的環(huán)保成本上漲。因此，在經(jīng)濟(jì)擺脫蕭條和低迷之后，并不是經(jīng)濟(jì)持續(xù)的反彈，而是在成本沖擊下的增速緩慢回落和通貨膨脹的上升。

因此，在金融整頓和深化金融體制改革的進(jìn)程中，2018年中國(guó)貨幣政策應(yīng)當(dāng)延續(xù)2017年的定位，但操作方式可以適度偏松。M2增速和社會(huì)融資增速不宜過(guò)低，目標(biāo)匯率在保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上可以適度加大波幅。2018年應(yīng)當(dāng)延續(xù)中國(guó)財(cái)政政策的積極定位，但過(guò)快增長(zhǎng)的廣義財(cái)政赤字率應(yīng)當(dāng)成為財(cái)政政策調(diào)整的核心關(guān)注點(diǎn)。名義財(cái)政赤字率依然可以確定在3%左右，但各類隱形化債務(wù)必須進(jìn)行大幅度管控。

同時(shí)，鑒于中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)取得階段性勝利、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性已經(jīng)得到了大幅度提升，2018年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的核心應(yīng)當(dāng)從“穩(wěn)增長(zhǎng)”適度轉(zhuǎn)向“控風(fēng)險(xiǎn)”基礎(chǔ)上的“促改革”。2018年是全面推出新常態(tài)新階段的關(guān)鍵性改革攻堅(jiān)計(jì)劃的窗口期。在此背景下，建議出臺(tái)啟動(dòng)民間投資的系統(tǒng)方案，并實(shí)施與消費(fèi)相匹配的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。一方面，通過(guò)產(chǎn)權(quán)的可保護(hù)性、資本投資的新空間、投資成本的降低以及投資產(chǎn)業(yè)需求的擴(kuò)展等方面的措施來(lái)啟動(dòng)民間資本；另一方面，可以考慮出臺(tái)與扶貧補(bǔ)貼戰(zhàn)略相對(duì)應(yīng)的中高端消費(fèi)促進(jìn)戰(zhàn)略，促進(jìn)中國(guó)中高端消費(fèi)品的供給和需求能力的釋放。

（劉曉光，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員）

原文標(biāo)題：從物價(jià)變化看中國(guó)經(jīng)濟(jì)新趨勢(shì)

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