其次，人民幣升值使進(jìn)口購(gòu)買力高漲。從2017年初至今，在岸人民幣一直處于升值周期中，美元對(duì)人民幣匯率由6.96變?yōu)?.27，人民幣的國(guó)際購(gòu)買能力有顯著提升。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份外匯儲(chǔ)備增加83.38億美元至3.1428萬(wàn)億美元。受到中美貿(mào)易摩擦的影響，大豆的進(jìn)口量呈現(xiàn)明顯減少的趨勢(shì)。但是，汽車和飛機(jī)的進(jìn)口總量顯著提升。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，3月份汽車及汽車底盤進(jìn)口10.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%，環(huán)比增長(zhǎng)16.38%。3月份飛機(jī)進(jìn)口47架，同比增長(zhǎng)113.64%，環(huán)比176.47%。此外，自2017年7月以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格處于上漲周期，布倫特原油3月份價(jià)格累計(jì)上漲了8.6%，整個(gè)一季度上漲6.3%；WTI原油價(jià)格整個(gè)3月份累計(jì)上漲5.6%。油價(jià)的上漲使得原本一季度進(jìn)口的原油金額增長(zhǎng)了28.5%。

美元/人民幣匯率走勢(shì)圖

最后，全球經(jīng)濟(jì)放緩影響中國(guó)出口。根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，3月份全球PMI指數(shù)已經(jīng)由2月份的54.8下降至53.3，這表示全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較之前有所放緩。根據(jù)世界主要國(guó)家公布的PMI指數(shù)大多處于下降的狀態(tài)，可以得到同樣的結(jié)論。3月份美國(guó)PMI指數(shù)59.3，環(huán)比下降1.5；日本為53.1，環(huán)比下降1；歐元區(qū)為56.6，環(huán)比下降2等等。在這種全球經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，又受到人民幣升值的影響，中國(guó)的出口受到一定程度的影響。

雖然受上述三方面因素影響，3月份出現(xiàn)了貿(mào)易逆差，但也能夠看出，中國(guó)人生活水平的提高是驅(qū)動(dòng)貿(mào)易結(jié)構(gòu)變化的主要原因。在對(duì)外貿(mào)易上，中國(guó)并不刻意追求順差，順差收窄也表示著中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)更為優(yōu)化的態(tài)勢(shì)。而中國(guó)進(jìn)出口商品的結(jié)構(gòu)，更能反映貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化的大趨勢(shì)：

從商品結(jié)構(gòu)看，機(jī)電產(chǎn)品出口2.10萬(wàn)億元，增長(zhǎng)9.5%，占比59.4%，其中集成電路、手機(jī)和汽車出口分別增長(zhǎng)25.4%、13.5%和10.3%。天然氣、原油、大豆等10大類大宗商品進(jìn)口額合計(jì)增長(zhǎng)9.1%，其中天然氣、原油、煤炭和銅精礦進(jìn)口數(shù)量分別增加37.3%、7.0%、16.6%和7.4%。機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口1.42萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.9%；其中金屬加工機(jī)床、集成電路、計(jì)算機(jī)進(jìn)口額分別增長(zhǎng)51.3%、28.7%和17.3%；進(jìn)口汽車28萬(wàn)輛，增長(zhǎng)5.7%。

從國(guó)家和地區(qū)看，中國(guó)對(duì)美國(guó)、歐盟、香港等傳統(tǒng)市場(chǎng)進(jìn)出口分別增長(zhǎng)6.3%、8.2%和7.9%；同時(shí)，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家等新興市場(chǎng)進(jìn)出口保持快速增長(zhǎng)，一季度中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口增長(zhǎng)12.9%，高出總體增速3.5個(gè)百分點(diǎn)，同俄羅斯、印度尼西亞和越南等“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口增幅分別達(dá)到20.5%、20.0%和30.7%均高于總體增幅。

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，中國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)也在朝著優(yōu)化升級(jí)方向演進(jìn)。數(shù)字變化的背后，是中國(guó)正在朝著中高端貿(mào)易大國(guó)、連接起新的國(guó)際市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)方向前進(jìn)的步伐。

（賈晉京，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院首席研究員；陳治衡，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院助理研究員，海外網(wǎng)特約評(píng)論員）

原文標(biāo)題：時(shí)隔一年中國(guó)再現(xiàn)貿(mào)易逆差，傳遞什么信號(hào)

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