(經(jīng)濟(jì)觀(guān)察)年中收官“八連降” 人民幣匯率下半年怎么走？

　　中新社北京7月1日電 (夏賓)在2018年上半年的最后一個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)下調(diào)206個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6166，年中節(jié)點(diǎn)以“八連降”收官，期間累計(jì)跌去1931個(gè)基點(diǎn)，下調(diào)幅度超3%，貶值速度增快。

資料圖：一銀行工作人員正在清點(diǎn)貨幣。中新社記者 張?jiān)?攝

　　回顧今年以來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)好似一條在尾部略顯陡峭的拋物線(xiàn)：從年初至4月20日前后，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走高，漲幅達(dá)3.5%左右；緊接至6月中，人民幣匯率緩慢下行，貶值超1000個(gè)基點(diǎn)；再往后到年中，人民幣匯率的下行態(tài)勢(shì)更加迅速并已全部回吐年內(nèi)漲幅。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫對(duì)中新社記者表示，近期人民幣貶值是內(nèi)外部因素共同作用下的結(jié)果。從外部看，美元再次由貶值階段進(jìn)入升值階段，抑制了人民幣的走勢(shì)；從內(nèi)部看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景預(yù)期的改變對(duì)人民幣匯率走勢(shì)有所影響。

　　在此背景下，人民幣匯率下半年會(huì)怎么走？

　　招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒認(rèn)為，展望2018年下半年，要準(zhǔn)確研判人民幣匯率的走勢(shì)需理解三個(gè)核心問(wèn)題，一是人民幣匯率制度和形成機(jī)制是否有新的改革，二是外匯市場(chǎng)供求情況將如何改變，三是美元指數(shù)走勢(shì)將如何演繹。

　　他進(jìn)一步稱(chēng)，依次來(lái)看，2018年下半年，中國(guó)進(jìn)一步推動(dòng)匯率形成機(jī)制改革的可能性小、外匯需求進(jìn)一步趨于穩(wěn)定，同時(shí)美元指數(shù)將維持強(qiáng)勢(shì)，高點(diǎn)可能在100左右。

　　基于對(duì)上述問(wèn)題的判斷，謝亞軒預(yù)計(jì)，2018年下半年美元指數(shù)處于90至100的條件下，人民幣匯率在6.25至6.75的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員、平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明表示，未來(lái)人民幣對(duì)美元走勢(shì)依然面臨一些不確定性，例如美元指數(shù)何去何從、美元對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣能否繼續(xù)保持強(qiáng)勁升值態(tài)勢(shì)、貿(mào)易形勢(shì)未來(lái)如何演進(jìn)、全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的進(jìn)一步變動(dòng)等。

　　在張明看來(lái)，若美元指數(shù)未來(lái)能穩(wěn)定在95上下、美元對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣的升值過(guò)程基本結(jié)束、全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好已觸底等情況發(fā)生，那么人民幣對(duì)美元匯率就難以出現(xiàn)顯著下跌，有望穩(wěn)定在6.7上下。

　　“人民幣對(duì)美元匯率在今年內(nèi)跌破7的概率，目前看來(lái)依然較小。”張明說(shuō)。

　　中國(guó)社科院國(guó)際金融研究室副主任肖立晟直言：“作為同時(shí)存在貿(mào)易盈余和資本管制的追趕型國(guó)家，中國(guó)只要不出現(xiàn)系統(tǒng)性金融危機(jī)，匯率持續(xù)貶值的概率非常小。”

　　肖立晟強(qiáng)調(diào)，只要有貿(mào)易盈余，外匯市場(chǎng)的美元就會(huì)供過(guò)于求，而短期資本流動(dòng)只是資產(chǎn)配置的擾動(dòng)項(xiàng)，主要和利差、預(yù)期聯(lián)系緊密，并不會(huì)對(duì)匯率形成趨勢(shì)性的持久沖擊。(完)