香飄飄上市即虧損 匯源面臨退市風(fēng)險(xiǎn) 飲料巨頭的消費(fèi)者去哪兒了
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 侯雋｜北京報(bào)道
(本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2018年第35期)
8月16日晚間，“奶茶第一股”香飄飄(603711.SH)發(fā)布上市以來(lái)首份“虧損”半年報(bào)：歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5458.6萬(wàn)元，同比下降78.92%。而飲料巨頭匯源果汁(01886.HK)不但遲遲未發(fā)布2017年報(bào)，還被曝出面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
為何曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的飲料巨頭們?nèi)缃聍鋈皇麄兊南M(fèi)者去哪兒了？
香飄飄突然失速
“我很委屈，為什么大家只看到虧損，卻不提營(yíng)收上漲。”香飄飄奶茶董事長(zhǎng)蔣建琪說(shuō)。盡管香飄飄今年上半年虧損逾5000萬(wàn)元，但其營(yíng)收8.7億元，同比增長(zhǎng)55.38%。他沒(méi)有料到，一杯奶茶的“涼熱”會(huì)成為關(guān)注熱點(diǎn)。
香飄飄中報(bào)業(yè)績(jī)不佳被多家媒體解讀為“上半年虧5000萬(wàn)元，廣告費(fèi)卻花了1億多元”。
香飄飄發(fā)布的2018年半年報(bào)顯示，該公司營(yíng)業(yè)成本6.01億元，同比增加61.43%，其中銷(xiāo)售費(fèi)用3.17億元，同比增長(zhǎng)54.68%，廣告費(fèi)用為1.14億元，幾乎為上年同期的兩倍。
據(jù)香飄飄招股書(shū)顯示，2014至2017年，香飄飄廣告費(fèi)用分別為3.33億元、2.53億元、3.6億元、2.3億元，4年廣告費(fèi)累計(jì)11.76億元。而2014至2017年，香飄飄的凈利潤(rùn)分別為1.85億元、2.04億元、2.66億元、2.68億元，4年凈利潤(rùn)共計(jì)9.23億元，據(jù)此計(jì)算，其廣告支出遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)。
對(duì)此，蔣建琪認(rèn)為，香飄飄作為一家季節(jié)性很強(qiáng)的企業(yè)，上半年屬于淡季。此外，液體奶茶投入在加大。“我覺(jué)得企業(yè)的本質(zhì)不能只為利潤(rùn)，應(yīng)該創(chuàng)造顧客，讓顧客來(lái)買(mǎi)產(chǎn)品，但凈利潤(rùn)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)制約因素，決定未來(lái)的投入力度，營(yíng)收和利潤(rùn)都應(yīng)該兼顧。”蔣建琪表示。
他坦言，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)層面，消費(fèi)品琳瑯滿(mǎn)目，廣告的作用被削弱。他在思考如何推廣自己的新品液態(tài)奶茶。
“依托高額投入的廣告營(yíng)銷(xiāo)，香飄飄在短時(shí)間內(nèi)將自己送上行業(yè)龍頭地位，一度占有杯裝奶茶60%的市場(chǎng)份額。但是當(dāng)中國(guó)進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)的新時(shí)代后，主流消費(fèi)群體是80后90后甚至00后，他們青睞的產(chǎn)品已不再是速溶杯裝奶茶。即飲市場(chǎng)及外賣(mài)的發(fā)展對(duì)杯裝奶茶的沖擊最大，速溶奶茶行業(yè)整體都在下滑。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示。
公開(kāi)資料顯示，2014至2016年以及2017年1月至9月，香飄飄杯裝奶茶營(yíng)業(yè)收入分別為20.65億元、19.26億元、23.64億元、13.25億元，占其全部營(yíng)收的98.68%、98.68%、98.90%、98.84%。不難看出，杯裝奶茶幾乎成為香飄飄的全部營(yíng)收來(lái)源。產(chǎn)品單一加之廣告費(fèi)居高不下，讓“一年賣(mài)出12億杯，能繞地球4圈”的香飄飄不再好賣(mài)了。
香飄飄上市后首份半年報(bào)即虧損也遭到監(jiān)管部門(mén)細(xì)究。8月29日，香飄飄收到上交所問(wèn)詢(xún)函，上交所重點(diǎn)關(guān)注了其季節(jié)性波動(dòng)一致性、增收不增利、銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)、液體奶茶業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況等事項(xiàng)。問(wèn)詢(xún)函還要求其補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)液體奶茶產(chǎn)銷(xiāo)量、存貨周轉(zhuǎn)以及收入成本情況，同時(shí)結(jié)合報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售及盈利情況，說(shuō)明2017年年報(bào)披露經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的審慎性、合理性。
匯源風(fēng)光不再
8月17日，在匯源與管家?guī)偷膽?zhàn)略合作協(xié)議簽字儀式上，很久沒(méi)有公開(kāi)露面的匯源董事長(zhǎng)朱新禮出現(xiàn)在媒體面前。不過(guò)，媒體的關(guān)注點(diǎn)顯然不在“戰(zhàn)略合作”上。面對(duì)債務(wù)危機(jī)傳聞及遲遲未發(fā)布2017年報(bào)業(yè)績(jī)等消息，朱新禮均未作出回應(yīng)。
此前，匯源果汁發(fā)布公告自曝了一起違規(guī)貸款：從2017年8月至2018年3月，匯源果汁向北京匯源飲料提供了42.75億元短期貸款，以應(yīng)對(duì)臨時(shí)營(yíng)運(yùn)資金需要或還債。北京匯源飲料是匯源果汁控股股東兼董事長(zhǎng)朱新禮的關(guān)聯(lián)公司。朱新禮持有匯源果汁65.03%的股份。根據(jù)港交所規(guī)定，由于貸款總金額超過(guò)資產(chǎn)比例的8%，需要進(jìn)行相關(guān)披露。
然而，這筆貸款不僅沒(méi)有及時(shí)披露，也沒(méi)有經(jīng)過(guò)董事會(huì)批準(zhǔn)。盡管貸款目前已經(jīng)歸還，匯源果汁也收取了1.5億元利息，但負(fù)面影響還在繼續(xù)：上市公司匯源果汁遭停牌，并延后發(fā)布2017年業(yè)績(jī)，因?yàn)橄虮本﹨R源提供的關(guān)聯(lián)貸款，將直接或間接引發(fā)匯源果汁部分融資票據(jù)出現(xiàn)違約或潛在違約事件，匯源果汁要向融資票據(jù)相關(guān)方申請(qǐng)豁免。
