信號(hào)一 讓市場(chǎng)交易快起來(lái)火起來(lái)
聲明原文：減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。
癥狀：當(dāng)前市場(chǎng)在交易環(huán)節(jié)還存在不少阻力。特別停牌制度、選擇性監(jiān)管、彈性監(jiān)管等現(xiàn)象，讓市場(chǎng)失去了不少的活力，市場(chǎng)流動(dòng)性也受到了一定的影響。
細(xì)讀證監(jiān)會(huì)聲明，不難發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層有的放矢，對(duì)癥下藥，決心掃除市場(chǎng)交易中的阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，讓市場(chǎng)交易快起來(lái)火起來(lái)。
第三方市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)研究員劉有華認(rèn)為，雖然聲明目前看僅僅是原則規(guī)定，但正是市場(chǎng)所翹首以盼的利好表態(tài)，特別是減少對(duì)市場(chǎng)環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，可以通過(guò)以下方式讓投資者公平交易：一是優(yōu)化監(jiān)管、交易程序。通過(guò)完善金融監(jiān)管程序，在防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，優(yōu)化正常交易程序，降低交易成本，吸引投資者入市。同時(shí)，也要使金融監(jiān)管程序制度化，穩(wěn)定投資者的預(yù)期，這有利于培養(yǎng)長(zhǎng)期投資價(jià)值觀。二是避免監(jiān)管機(jī)構(gòu)直接干預(yù)市場(chǎng)。讓投資者能夠根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)預(yù)期自由買賣，讓上市公司根據(jù)自身需求自由實(shí)現(xiàn)股權(quán)回購(gòu)，減少監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)的直接干預(yù)，實(shí)現(xiàn)公平交易。
中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員卞永祖說(shuō)，隨著我國(guó)監(jiān)管力量的加強(qiáng)以及監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，將減少保姆式監(jiān)管，更多地發(fā)揮市場(chǎng)自我監(jiān)管的能力，為投資者提供更加公平的交易環(huán)節(jié)，使投資者有更多機(jī)會(huì)進(jìn)入資本市場(chǎng)，分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的紅利。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，這次聲明中對(duì)監(jiān)管進(jìn)行了進(jìn)一步的明確，在監(jiān)管明確方向之后，投資者會(huì)有章可循，交易的積極性會(huì)進(jìn)一步提高。
信號(hào)二 讓投資者對(duì)上市公司更有信心
聲明原文：提升上市公司質(zhì)量。加強(qiáng)上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度。
癥狀：當(dāng)前，上市公司質(zhì)量還存在一定問(wèn)題。比如，“三高”并購(gòu)后遺癥頻發(fā)、部分公司風(fēng)險(xiǎn)集中、個(gè)別公司業(yè)績(jī)真實(shí)性存疑，有些公司還存在內(nèi)外部治理隱患等。
資本市場(chǎng)是否能夠良性運(yùn)轉(zhuǎn)的前提是上市公司的質(zhì)量，投資者信心歸根結(jié)底來(lái)自上市公司業(yè)績(jī)。因此，提升上市公司質(zhì)量是治本之策，聲明抓住了重點(diǎn)。
卞永祖認(rèn)為，資本市場(chǎng)是否能夠良性運(yùn)轉(zhuǎn)的前提是上市公司的質(zhì)量，對(duì)公司質(zhì)量的判斷來(lái)源于上市公司的信息披露。因此，讓企業(yè)及時(shí)、準(zhǔn)確、透明地披露信息，有利于投資者進(jìn)行判斷，減少誤導(dǎo)信息的傳播空間，從而有利于投資者信心的建立。
信號(hào)三 鼓勵(lì)上市公司拿出真金白銀穩(wěn)定股價(jià)
聲明原文：創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開展回購(gòu)和并購(gòu)重組。
癥狀：此前，資本市場(chǎng)存在的允許股份回購(gòu)的情形較少，實(shí)施程序較為復(fù)雜，公司法修改落地，股份回購(gòu)制度也將升級(jí)。2016年以前，并購(gòu)重組市場(chǎng)處于井噴狀態(tài)。隨著監(jiān)管加強(qiáng)，并購(gòu)重組遇冷。進(jìn)入2018年，監(jiān)管層希望為并購(gòu)重組市場(chǎng)注入更多活力。
鼓勵(lì)回購(gòu)和并購(gòu)重組，有助于穩(wěn)定公司股價(jià)，維護(hù)廣大中小投資者權(quán)益，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
劉有華表示，需要特別關(guān)注的是創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開展回購(gòu)和并購(gòu)重組這一條，最近幾天上市公司回購(gòu)的公告越來(lái)越多，特別是中國(guó)平安的千億回購(gòu)計(jì)劃，從今天中國(guó)平安的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)還是買單的。所以如果在政策上鼓勵(lì)更多的上市公司回購(gòu)，那么對(duì)投資者信心是有一定的提振作用。
信號(hào)四 長(zhǎng)線資金是股市“壓艙石”
聲明原文：發(fā)揮保險(xiǎn)、社保、各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。
癥狀：中國(guó)股市不缺資金，缺的是長(zhǎng)線資金。當(dāng)前，A股的資金以短線資金為主、投機(jī)性強(qiáng)。短線資金只是在A股里面打游擊、賺快錢，這就導(dǎo)致A股經(jīng)常漲一天跌三天，很大程度是短期資金炒作所致。
作為主流投資的中長(zhǎng)期資金，將成為穩(wěn)定股市的基本力量，其示范效應(yīng)會(huì)抑制股市短線過(guò)度炒作，形成良好投資氛圍，提振投資者信心。
卞永祖說(shuō)，資本市場(chǎng)一個(gè)主要功能就是資產(chǎn)保值功能，鼓勵(lì)長(zhǎng)線投資者進(jìn)入，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，也就有利于投資者對(duì)未來(lái)發(fā)展的預(yù)期，投資者更多通過(guò)股票保值和分紅來(lái)獲取利益，減少投機(jī)行為，能促進(jìn)市場(chǎng)良性長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
劉有華認(rèn)為，今年以來(lái)，監(jiān)管層也在積極引導(dǎo)長(zhǎng)線資金的入場(chǎng)，包括MSCI和富時(shí)指數(shù)等國(guó)際資金，另外，養(yǎng)老保險(xiǎn)等都在加快入市的步伐，監(jiān)管層的表態(tài)，意味著未來(lái)會(huì)有更多的長(zhǎng)線資金入市，提振市場(chǎng)的信心。長(zhǎng)線資金的入市，對(duì)維護(hù)股市的穩(wěn)定，減少短線進(jìn)出對(duì)市場(chǎng)的沖擊有很大的作用。
資本市場(chǎng)還有一個(gè)主要功能就是資產(chǎn)保值功能，鼓勵(lì)長(zhǎng)線投資者進(jìn)入，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，投資者更多通過(guò)股票保值和分紅來(lái)獲取利益，促進(jìn)A股市場(chǎng)從投機(jī)型市場(chǎng)向投資型市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，促進(jìn)市場(chǎng)良性長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
聲明附后：
證監(jiān)會(huì)聲明
證監(jiān)會(huì)正在按照國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)一部署，圍繞資本市場(chǎng)改革，加快推動(dòng)以下三方面工作，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。
一是提升上市公司質(zhì)量。加強(qiáng)上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開展回購(gòu)和并購(gòu)重組。
二是優(yōu)化交易監(jiān)管。減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。
三是鼓勵(lì)價(jià)值投資。發(fā)揮保險(xiǎn)、社保、各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。
