2018年11月14日，安徽省合肥市蜀山區(qū)井崗鎮(zhèn)花園城幼兒園的孩子們?cè)谝黄痖喿x圖書。 圖/視覺中國

　　上市公司被禁融資投資營利性幼兒園，影響仍在持續(xù)。i問財(cái)數(shù)據(jù)顯示，目前滬深兩市中有21只學(xué)前教育概念股。11月16日開盤，學(xué)前教育概念股低開低走，午后有所回升。截至收盤，上述股票中有10只股票較前一交易日有所下跌。下跌股票中，威創(chuàng)股份跌停，總市值縮水5億元。此外，三壘股份、秀強(qiáng)股份、昂立教育、和晶科技16日跌幅分別為8.67%、2.66%、2.28%、2.22%。

　　11月15日，新華社播發(fā)《中共中央、國務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》（簡稱《意見》）?！兑庖姟返诹?xiàng)完善監(jiān)管體系中提到，要遏制過度逐利行為。其中要求，民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買營利性幼兒園資產(chǎn)。

　　A股頭部公司幼教毛利率在50%左右

　　在涉足實(shí)體線下幼兒園中，A股上市的威創(chuàng)股份、秀強(qiáng)股份，美股上市的紅黃藍(lán)教育、新三板公司偉才教育業(yè)務(wù)規(guī)模較大。

　　威創(chuàng)股份旗下的幼兒園規(guī)模位居前列，截至2018年6月底，旗下管理并服務(wù)接近5200家幼兒園，其中5103家為加盟園，加盟園占比98%。

　　此前主營大屏幕拼接產(chǎn)品的威創(chuàng)股份，2015年2月起陸續(xù)收購幼兒園品牌紅纓教育、金色搖籃；主要做玻璃深加工的秀強(qiáng)股份在2015年9月開始建立“線上+線下”的幼教產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)營多個(gè)品牌的實(shí)體幼兒園。涉足幼教領(lǐng)域以來，目前威創(chuàng)股份的幼教業(yè)務(wù)服務(wù)模式已經(jīng)包括品牌加盟、品牌聯(lián)盟、托管加盟形態(tài)，主要業(yè)務(wù)以加盟為主。

　　從收入占比來看，威創(chuàng)股份2017年年報(bào)顯示，公司主營業(yè)務(wù)中，幼教行業(yè)營收增長21.31%，占總營收比重為42.11%。其中，由于加盟幼兒園數(shù)量持續(xù)增長，外加加盟客單價(jià)提升，“金色搖籃”品牌加盟業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入6504.57萬元，增幅達(dá)到70.11%。

　　2018年上半年，威創(chuàng)股份的營業(yè)收入為5.2億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為6981萬元。其中，幼教業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.4億元，占比46.32%，毛利率57.36%。

　　主要經(jīng)營玻璃深加工的秀強(qiáng)股份，轉(zhuǎn)型幼教三年，相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率也一度高達(dá)60%。進(jìn)軍幼教產(chǎn)業(yè)后，秀強(qiáng)股份一直在擴(kuò)大業(yè)務(wù)范疇。除經(jīng)營直營幼兒園、推廣幼兒園線上平臺(tái)APP，秀強(qiáng)股份2016年還成立“托幼之家”、出資2000萬元參股花火文化，意圖打造兒童教育IP。

　　2016年，秀強(qiáng)股份教育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的收入為6111萬元，毛利率為60.25%。教育類子公司中，全人教育產(chǎn)生的營業(yè)收入為6314萬元，較2015年上漲532%，凈利潤為1927萬元。另一家子公司徐州秀強(qiáng)教育科技有限公司2016年?duì)I業(yè)收入為25萬元，虧損47萬元。

　　公司2017年以來教育產(chǎn)業(yè)的毛利率在下降。2017年度，秀強(qiáng)教育的教育產(chǎn)業(yè)毛利率為45.41%。

　　2018年上半年，秀強(qiáng)教育主營業(yè)務(wù)收入7億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤6325萬元，較上年同期下降44.43%。其中，教育產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8979.61萬元，同比增長40.59%，營業(yè)成本為5226萬元，毛利率41.8%。