主持人楊萌：2019年共有18家上市公司股票退市，創(chuàng)歷史新高，與去年監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管政策和制度的完善密切相關(guān)。而2020年退市制度還會(huì)有哪些亮點(diǎn)？退市數(shù)量是否會(huì)延續(xù)去年的態(tài)勢(shì)？

　　本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 吳曉璐

　　剛剛過(guò)去的2019年，A股共有18家上市公司退市，退市家數(shù)創(chuàng)下歷年新高。另外，2019年A股有9家上市公司被暫停上市，也是近幾年暫停上市數(shù)量最多的一年。退市制度經(jīng)過(guò)三輪改革之后，目前A股市場(chǎng)吐故納新的生態(tài)系統(tǒng)正在形成。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，目前，隨著證券法修訂完成，退市制度的進(jìn)一步優(yōu)化，相關(guān)配套機(jī)制的改革，未來(lái)A股退市將會(huì)常態(tài)化。這對(duì)提高存量上市公司質(zhì)量，倡導(dǎo)價(jià)值投資，優(yōu)化資源配置具有重要意義。

　　據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)先后于2012年、2014年、2018年啟動(dòng)了三輪退市制度改革，目前已經(jīng)形成了包括財(cái)務(wù)類(lèi)、交易類(lèi)、規(guī)范類(lèi)及重大違法等多元化退市指標(biāo)體系。

　　從2019年的退市類(lèi)型上來(lái)看，1家主動(dòng)退市，9家強(qiáng)制退市（6家屬于面值退市）和8家重組出清資產(chǎn)方式退市。

　　新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2019年A股退市家數(shù)創(chuàng)新高，主要有幾點(diǎn)原因，首先，退市制度進(jìn)一步完善。監(jiān)管部門(mén)參考成熟資本市場(chǎng)，在法律層面實(shí)現(xiàn)退市法治化，推動(dòng)上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)多樣化和市場(chǎng)化。其次，退市執(zhí)行力度提升。對(duì)于觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的上市公司，監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)決“一退到底”，促進(jìn)資本市場(chǎng)正常出清。最后，退市制度配套措施的完善促進(jìn)了退市機(jī)制的有效實(shí)施；對(duì)于因重大違法違規(guī)行為退市的上市公司，對(duì)投資者造成的損失，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)將依法予以追究。

　　如是金融研究院高級(jí)研究員葛壽凈對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2019年資本市場(chǎng)一直在加快吐故納新。首先，退市類(lèi)型涉及“欺詐退”、“破面退”、“業(yè)績(jī)退”、“主動(dòng)退”、“重組退”等，多元化退市體系初步建立；其次，A股市場(chǎng)IPO常態(tài)化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。

　　對(duì)于2019年6家面值退市公司，葛壽凈表示，從“面值退”漸成為A股市場(chǎng)常態(tài)的趨勢(shì)可以看出，退市制度一直在不斷市場(chǎng)化、常態(tài)化和法治化 。“面值退”數(shù)量的不斷增加將深刻警示上市公司。上市公司需要反思如何腳踏實(shí)地做好主業(yè)，如何提高公司內(nèi)生性創(chuàng)新增長(zhǎng)，防止盲目跨界并購(gòu)、“炒概念”等行為，做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理底線防范和預(yù)警工作。

　　在退市制度不斷完善的同時(shí)，新證券法優(yōu)化了退市情形的規(guī)定。潘向東表示，新證券法完善了信披制度，優(yōu)化退市制度，加大了對(duì)上市公司違法違規(guī)的處罰力度，為退市和強(qiáng)制退市等監(jiān)管政策提供了法律保證及配套支持。

　　“退市制度不應(yīng)是單兵突進(jìn)，而應(yīng)與證券市場(chǎng)發(fā)行制度改革、信息披露制度和投資者保護(hù)等有機(jī)結(jié)合，缺一不可，提高退市制度的整體實(shí)施效果，只有真正做到市場(chǎng)化、法治化、多樣化運(yùn)行，才能去劣存優(yōu)，推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。”潘向東表示，多元化退出渠道和較為穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制逐步形成，良性的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)正在顯現(xiàn)，退市機(jī)制在提高存量上市公司質(zhì)量方面的作用越來(lái)越明顯。

　　葛壽凈表示，隨著我國(guó)金融制度發(fā)展與完善，A股退市制度改革也在深化，加快有問(wèn)題的上市企業(yè)退市，能夠?yàn)閮?yōu)質(zhì)企業(yè)騰出市場(chǎng)空間，是我國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟的體現(xiàn)。“‘生命周期’、‘新陳代謝’、‘有生有死’這樣的概念不僅存在于企業(yè)當(dāng)中，這也是資本市場(chǎng)的基本規(guī)律，保證了資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定地發(fā)展。”葛壽凈說(shuō)。

　　未來(lái)A股退市將會(huì)常態(tài)化。潘向東表示，退市常態(tài)化具有重要意義，從微觀來(lái)看，退市常態(tài)化可以促進(jìn)上市公司提升經(jīng)營(yíng)效率，提高上市公司質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。從宏觀層面來(lái)看，完善退市制度是我國(guó)資本市場(chǎng)走向市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的關(guān)鍵，是通過(guò)內(nèi)在動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，遏制炒殼之風(fēng)，倡導(dǎo)價(jià)值投資，為資本市場(chǎng)發(fā)展不斷注入新的生機(jī)與活力的關(guān)鍵。