螞蟻集團(tuán)暫緩上市，舉座皆驚。

　　大部分突發(fā)消息，其實(shí)早已注定。

　　先看螞蟻集團(tuán)的招股說(shuō)明書。

　　投行兄弟在寫這份風(fēng)險(xiǎn)提示時(shí)，大概萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到會(huì)這么快“靈驗(yàn)”。里面有這樣一句話：“面對(duì)新的法規(guī)和監(jiān)管環(huán)境，公司不能保證始終能對(duì)業(yè)務(wù)做出及時(shí)調(diào)整以應(yīng)對(duì)合規(guī)要求。為此，公司可能會(huì)增加成本，預(yù)期業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也可能受到影響。”

　　你品，你細(xì)品，有沒(méi)有一種對(duì)市場(chǎng)的傲慢？不知道狂熱打新螞蟻的股民們，如果認(rèn)真看到這里，會(huì)不會(huì)后脊背發(fā)涼？

　　根據(jù)墨菲定律，越覺(jué)得不可能發(fā)生的事情，往往真實(shí)發(fā)生。就在螞蟻集團(tuán)等候上市之前，新的法規(guī)和監(jiān)管環(huán)境呼嘯而來(lái)。

　　11月2日，銀保監(jiān)會(huì)和央行共同發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》，里面有一條直接關(guān)系到螞蟻集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)：在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司出資比例不得低于30%。意見(jiàn)稿還對(duì)網(wǎng)絡(luò)小貸公司的融資杠桿上限劃定紅線。

　　過(guò)去螞蟻集團(tuán)將自己往科技公司撮堆，存在監(jiān)管套利。但是，隨著監(jiān)管對(duì)金融科技認(rèn)識(shí)的深化，監(jiān)管的籬笆在扎緊。金融科技本質(zhì)上是一種技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新活動(dòng)。無(wú)論叫金融科技還是科技金融，始終不能忘記金融屬性，不能違背金融運(yùn)行的基本規(guī)律。因此，監(jiān)管上金融科技公司的管理屬性發(fā)生重大變化，從事金融業(yè)務(wù)就應(yīng)當(dāng)按照業(yè)務(wù)屬性納入金融監(jiān)管范疇，沒(méi)有法外之地。

　　這會(huì)不會(huì)影響螞蟻賺錢的速度和利潤(rùn)率？

　　如此重大的變化會(huì)不會(huì)影響螞蟻集團(tuán)股票估值？

　　那么在上市之前，是否應(yīng)該叫停？

　　如果按上市前的定價(jià)，螞蟻集團(tuán)市值將達(dá)到3130億美元。但是一旦上市之后，公司的財(cái)務(wù)模型、商業(yè)模式卻需要重新擬定。

　　11月3日晚，上交所發(fā)布關(guān)于暫緩螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司科創(chuàng)板上市的決定。

　　暫緩上市，原因很清楚：該重大事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司不符合發(fā)行上市條件或者信息披露要求。

　　法律依據(jù)也很清楚：根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》第二十六條和《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十條等規(guī)定，并征詢保薦機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，本所決定你公司暫緩上市。