最近一段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)國(guó)債收益率下滑，并出現(xiàn)“長(zhǎng)期和短期國(guó)債收益率‘倒掛’”的現(xiàn)象，這使得投資者擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能在未來(lái)一段時(shí)間步入衰退。
進(jìn)入5月以來(lái)，由于受到經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí)等因素的影響，投資者紛紛將資金從風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的股市撤出，導(dǎo)致美國(guó)紐約股市三大股指震蕩下行，其中，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌了大約5%，納斯達(dá)克指數(shù)則下跌超過(guò)6%。
在另一方面，從股市撤出的資金大量購(gòu)入風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的美國(guó)國(guó)債，導(dǎo)致美債收益率持續(xù)走低，而且出現(xiàn)了“3個(gè)月短期國(guó)債收益率持續(xù)超過(guò)10年期國(guó)債收益率的情況”——這種反常現(xiàn)象被稱為“收益率曲線倒掛”，曾多次出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)衰退前的一至兩年。
歷史數(shù)據(jù)顯示，10年期和3個(gè)月期美債收益率曾于1989年5月開(kāi)始出現(xiàn)“倒掛”，1990年7月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)便進(jìn)入衰退；2000年7月開(kāi)始出現(xiàn)“倒掛”，2001年5月美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退；2006年7月開(kāi)始出現(xiàn)“倒掛”，2007年11月美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退。
市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，“收益率倒掛”意味著現(xiàn)在距離美國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退可能還有一年半左右的時(shí)間。
