【延伸閱讀】美債券市場(chǎng)正變得“更加憂慮”……

參考消息網(wǎng)8月16日?qǐng)?bào)道 據(jù)美聯(lián)社8月14日?qǐng)?bào)道，與隨心所欲、有時(shí)情緒激動(dòng)的美國(guó)股市相比，美國(guó)債券市場(chǎng)本該是冷靜克制的市場(chǎng)。但它正變得更加憂慮。

報(bào)道稱，8月14日，10年期美國(guó)國(guó)債的收益率短暫跌至低于兩年期國(guó)債，債券市場(chǎng)借此敲響了迄今最響亮的衰退警鐘。這樣的情況十分罕見(jiàn)：投資者通常會(huì)要求更長(zhǎng)期債務(wù)支付更高利息。市場(chǎng)觀察人士稱，在收益率出現(xiàn)“倒掛”時(shí)，衰退可能會(huì)在一兩年后到來(lái)。

報(bào)道稱，歷史上，收益率曲線倒掛一直是預(yù)測(cè)衰退的一種雖不完美但十分可靠的指標(biāo)。美國(guó)證券公司雷蒙德-詹姆斯合伙公司稱，在最近發(fā)生的五次衰退之前，兩年期和10年期國(guó)債收益率都出現(xiàn)了倒掛，在倒掛出現(xiàn)之后，衰退平均在約22個(gè)月之后到來(lái)。收益率曲線上一次開(kāi)始出現(xiàn)倒掛是在2005年12月，即大衰退席卷全球經(jīng)濟(jì)的兩年前。

美聯(lián)社認(rèn)為，最近這種倒掛是長(zhǎng)期收益暴跌的結(jié)果，因?yàn)槿藗冊(cè)絹?lái)越擔(dān)心美國(guó)總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)令經(jīng)濟(jì)脫軌。人們最大的擔(dān)憂之一是，美中貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的所有不確定性可能會(huì)促使企業(yè)和消費(fèi)者采取等待做法，并控制開(kāi)支。開(kāi)支縮減可能會(huì)損害企業(yè)利潤(rùn)，并引發(fā)惡性循環(huán)，即企業(yè)減少招聘，從而導(dǎo)致開(kāi)支進(jìn)一步縮減，經(jīng)濟(jì)受到更大損害。

一些市場(chǎng)觀察人士稱，收益率曲線當(dāng)前可能不再是那么可靠的指標(biāo)，因?yàn)橐恍┘夹g(shù)因素正扭曲收益率。歐洲和其他地區(qū)的債券收益率比美國(guó)債券還要低，并且在許多情況下是負(fù)值。這促使海外買家進(jìn)入美國(guó)債券市場(chǎng)，給美國(guó)收益率帶來(lái)了更大壓力。

報(bào)道同時(shí)指出，此外，美聯(lián)儲(chǔ)持有逾兩萬(wàn)億美元國(guó)債，它積累這么多國(guó)債是為了使經(jīng)濟(jì)走出2008年金融危機(jī)，并把長(zhǎng)期利率保持在低水平。

與此同時(shí)，衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)的更廣泛指標(biāo)并未表明衰退即將來(lái)臨。就業(yè)市場(chǎng)、消費(fèi)者支出和消費(fèi)者信心都保持穩(wěn)健或堅(jiān)挺。美國(guó)聯(lián)博資產(chǎn)管理公司的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里克·威諾格拉德說(shuō)，他預(yù)計(jì)美國(guó)今年下半年的年增長(zhǎng)率將放緩至1.5%左右，低于上半年的2.5%，但經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入衰退。

一些投資者認(rèn)為，收益率曲線倒掛只反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)正在走弱以及美聯(lián)儲(chǔ)需要下調(diào)短期利率的擔(dān)憂。但另一些人稱，曲線倒掛可能會(huì)令銀行的貸款利潤(rùn)減少，阻斷企業(yè)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

美聯(lián)社最后稱，不管怎樣，一些市場(chǎng)觀察人士提醒投資者不要把倒掛視為恐慌信號(hào)，把所有東西都賣掉。

（2019-08-16 14:16:04）