美股開(kāi)盤暴跌，標(biāo)普500指數(shù)跌7%，觸發(fā)一級(jí)熔斷機(jī)制。這也是美股史上第二次熔斷。
油價(jià)暴跌導(dǎo)致對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的擔(dān)憂加劇，“黑色星期一”突襲全球金融市場(chǎng)。
北京時(shí)間9日晚間，美股開(kāi)盤暴跌，標(biāo)普500指數(shù)跌7%，觸發(fā)一級(jí)熔斷機(jī)制，石油股全線重挫。這也是1988年美股引入熔斷機(jī)制以來(lái)第二次觸發(fā)熔斷?？只胖笖?shù)(VIX)一度站上60。而早間，從亞太到歐洲股市集體重挫，即便作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金也在流動(dòng)性沖擊下跳水。
機(jī)構(gòu)普遍表示，下一個(gè)需要觀察的是信用市場(chǎng)。“鑒于能源公司是非投資評(píng)級(jí)債券的最大發(fā)行體，占美國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)11%的份額，因此原油價(jià)格戰(zhàn)可能會(huì)給美國(guó)信貸市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。”景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱。
交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝也認(rèn)為，石油危機(jī)帶來(lái)的影響首先體現(xiàn)在美國(guó)垃圾債價(jià)格將暴跌、金融系統(tǒng)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)上升、通縮預(yù)期上升增加貨幣政策難度等。
“油價(jià)暴跌再度加劇了市場(chǎng)脆弱性，對(duì)于央行的信仰開(kāi)始動(dòng)搖。”法興銀行亞洲外匯策略主管杰森·道(JasonDaw)對(duì)記者表示，“目前幾乎每個(gè)金融市場(chǎng)的角落都已出現(xiàn)了危機(jī)跡象。如果全球疫情持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，危機(jī)全面爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。”
油價(jià)暴跌加劇市場(chǎng)脆弱性
繼新冠肺炎疫情之后，油價(jià)暴跌成為壓垮全球金融市場(chǎng)的又一根稻草。
國(guó)際原油價(jià)格上周五(6日)下挫10%，9日再暴挫逾20%，布蘭特及美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格分別跌至約35美元及32美元/桶的水平。但是，跌勢(shì)并未結(jié)束。
油價(jià)恐慌迅速蔓延到金融市場(chǎng)。9日，美股指數(shù)期貨暴跌逾4%，盤中一度觸發(fā)熔斷；亞太股市早盤開(kāi)盤大跌，日經(jīng)225指數(shù)跌逾6%；歐洲股市開(kāi)盤同樣集體下跌，德國(guó)DAX指數(shù)跌7.59%。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)多個(gè)品種開(kāi)盤跌停，滬指收跌3.01%。
此后，美股開(kāi)盤也暴跌，標(biāo)普500指數(shù)跌7%，觸發(fā)一級(jí)熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘，熔斷時(shí)道指跌1884.88點(diǎn)，刷新2019年1月以來(lái)新低，納指跌6.86%，創(chuàng)2019年10月以來(lái)新低。
自美股實(shí)施熔斷機(jī)制30多年以來(lái)，此前真正觸發(fā)熔斷僅一次，即為1997年10月27日。當(dāng)日道指暴跌7.18%，收于7161.15點(diǎn)。
需要指出的是，當(dāng)前美股熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)為標(biāo)普500，三級(jí)熔斷的單項(xiàng)跌幅閾值分別為7%、13%、20%。這意味著，當(dāng)指數(shù)較前一天收盤點(diǎn)位下跌7%、13%時(shí)，全美證券市場(chǎng)交易將暫停15分鐘，當(dāng)指數(shù)較前一天收盤點(diǎn)位下跌20%時(shí)，當(dāng)天交易停止。
至截稿，美股已經(jīng)恢復(fù)交易并持續(xù)反彈，道指跌幅縮窄至5.22%，下跌點(diǎn)數(shù)收窄至1400點(diǎn)以內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)跌幅縮窄至5.1%，納指跌幅縮窄至4.6%。
“盡管疫情導(dǎo)致對(duì)原油的需求大幅下降，但俄羅斯仍拒絕進(jìn)一步減產(chǎn)，石油輸出國(guó)組織(OPEC)與俄羅斯談判破裂，沙特宣布打減價(jià)戰(zhàn)及計(jì)劃4月增產(chǎn)。這是觸發(fā)油價(jià)暴跌的主因。”趙耀庭告訴記者。這進(jìn)而導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。
瑞銀已最新調(diào)低了油價(jià)預(yù)期，布蘭特原油期貨6月、9月及12月末目標(biāo)價(jià)分別降至40美元、45美元及50美元/桶(原為62美元、64美元及64美元/桶)，WTI原油期貨目標(biāo)價(jià)則較布蘭特低3美元/桶。趙耀庭稱，“未來(lái)數(shù)天至數(shù)周，我們不排除布蘭特油價(jià)進(jìn)一步下跌至30美元/桶。”
不過(guò)，瑞銀也認(rèn)為，沙特的舉措可能迫使俄羅斯重返談判桌。美國(guó)等周期較短的產(chǎn)油國(guó)更無(wú)法長(zhǎng)期承受油價(jià)過(guò)低，可能將重啟減產(chǎn)談判。如果疫情受控及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升，預(yù)期油價(jià)可能會(huì)在下半年復(fù)蘇。
考驗(yàn)垃圾債，增加貨幣政策難度
不光沖擊股市、商品市場(chǎng)，油價(jià)暴跌的下一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)很可能就是美國(guó)信用債市場(chǎng)。
洪灝對(duì)記者稱，油價(jià)暴跌將直接影響美國(guó)的垃圾債。美國(guó)過(guò)去十年出現(xiàn)了頁(yè)巖氣行業(yè)的繁榮，石油公司能夠以較低價(jià)格發(fā)這種低評(píng)級(jí)的垃圾債，信用利差也比較低。但現(xiàn)在油價(jià)繼續(xù)下跌的話，垃圾債償債能力會(huì)極大受影響。“一般都是銀行幫它們發(fā)垃圾債，也有銀行買垃圾債，這樣整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定會(huì)受到極大損害。”
“原油價(jià)格戰(zhàn)或給美國(guó)信貸市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，這將影響到美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商以及大型國(guó)有石油公司。我們預(yù)計(jì)相關(guān)行業(yè)和主權(quán)國(guó)家的信貸息差可能會(huì)擴(kuò)大。”趙耀庭也表示。
穆迪報(bào)告稱，在2020～2024年期間，北美的能源勘探與生產(chǎn)商總共約有860億美元債務(wù)到期，其中多達(dá)62%屬于垃圾債券。而最近兩年，860億美元債務(wù)中的57%會(huì)到期。
