貨幣政策作用有限

　　3月9日，在美國紐約證券交易所，電子屏顯示當天交易情況。新華社記者 王迎 攝

　　多名市場資深人士表示，要遏制當前的股市暴跌和市場震蕩，決策部門應采取財政政策，積極控制疫情，貨幣政策不是正確的應對工具。

　　美國銀行全球研究部9日發(fā)布報告說，市場對美聯(lián)儲降息的負面反應凸顯中央銀行在應對當前新冠疫情危機時力不從心。新冠疫情帶來了供應側沖擊，此時采取醫(yī)療衛(wèi)生政策和定向財政政策比貨幣政策重要得多，決策部門需要為應對疫情找到對癥的“藥物”。

　　宏觀經(jīng)濟研究機構MRB合伙公司執(zhí)行合伙人菲利普·科爾馬6日接受記者專訪時表示，美聯(lián)儲日前降息50個基點并不是應對疫情的正確工具，政府應該為新冠病毒檢測買單，讓符合癥狀的人都得到檢測。

　　不過，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具顯示，美聯(lián)儲在3月份的例行議息會議上再度降息75個基點的概率達100%，再度降息100個基點的概率為45.8%。鑒于當前聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間為1%至1.25%，這意味著市場認為美聯(lián)儲有可能將利率降至零的水平。

　　美國銀行預計，美國經(jīng)濟仍將出現(xiàn)U型走勢，不過下降幅度將更深，今年前三個季度美國經(jīng)濟將分別增長1.5%、1%和1.4%。

　　瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾在9日發(fā)布的報告中說，后市可能繼續(xù)給市場帶來利空的因素包括新冠疫情的進一步擴散和限制措施的實施，油價暴跌沖擊債券市場，以及收益率曲線扁平化令金融市場環(huán)境收緊。這些潛在利空因素和投資者的去杠桿很可能會使市場近期繼續(xù)波動。

　　積極因素開始顯現(xiàn)

　　不過，黑費爾認為，多個方面出現(xiàn)的積極進展可能會改善預期。中國和韓國防控疫情的進展顯示，疫情可以在相對較短時間內得到控制，低油價和低房貸利率隨后可能刺激消費，一些國家和地區(qū)可能采取相互協(xié)調的財政和貨幣政策。此外，債券收益率下跌將提升股票估值吸引力。

　　美國銀行全球研究部9日表示，由于標普500種股票指數(shù)2月份最高下跌13%，該指數(shù)的遠期市盈率從18.9倍的高點回落到16.5倍，為2019年8月的水平。隨著標普500種股票指數(shù)公司股息收益率達到美國10年期國債收益率的2.5倍，股票相對債券的吸引力達到20世紀50年代以來的最高值。（新華社記者劉亞南）