3月15日，記者在美國華盛頓拍攝的美國聯(lián)邦儲備委員會大樓。（圖源：新華網）

當?shù)貢r間3月15日，美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）宣布，將美國聯(lián)邦基準利率降至0.00%-0.25%的水平，并宣布將在接下來的數(shù)月推出7000億美元的大規(guī)模量化寬松計劃（QE），以應對新冠疫情對經濟的影響。自此，美國重返零利率時代。

消息宣布后，美股期貨市場持續(xù)動蕩，標普500指數(shù)期貨和標納斯達克100指數(shù)期貨跌幅達4%，道瓊斯指數(shù)期貨跌幅達5%觸發(fā)跌停。3月16日開盤的日本日經指數(shù)、韓國綜合指數(shù)、新加坡富時指數(shù)都迎來2—3%的跌幅，澳大利亞普通股指跌幅一度超過9.5%……顯然，美聯(lián)儲此次“大幅度降息+QE”的組合拳，并沒有達到扭轉局勢的效果。

市場的反應從側面映射出美國金融市場目前悲觀的大氛圍。過去兩周時間里，為對沖新冠肺炎疫情與原油價格戰(zhàn)對金融市場帶來的沖擊，美聯(lián)儲兩次宣布特殊降息：3月3日，美聯(lián)儲宣布“緊急降息”50個基點，這是美聯(lián)儲自2008年金融危機以來首度啟動“緊急降息”；16日的降息幅度更是高達100個基點，為通常降息幅度的4倍。然而，如此大規(guī)模的操作并未獲得市場正面回應，顯示美國及全球市場已陷入嚴重悲觀情緒中。中國國際經濟交流中心學術委員會委員、中原銀行首席經濟學家王軍認為，從長期來看，美國直接降息至零利率，將使得今后美聯(lián)儲操作空間進一步被擠壓，導致政策效應逐步遞減，可以稱得上是飲鴆止渴。

另一方面，為支持市場流動性，美聯(lián)儲還宣布了7000億美元大規(guī)模的量化寬松計劃，包括幾個月內回購至少5000億美元國債、增持至少2000億美元規(guī)模的抵押擔保證券，加上12日宣布的向市場注資1.5萬億美元，3天內美國對市場流動性的支持已經擴大到2.2萬億美元。王軍認為，除了繼續(xù)大規(guī)模發(fā)行美元，將風險轉移到海外國家，美國似乎沒有太多其他選擇。經歷過去多年經濟上的“脫實向虛”，美國經濟“空心化”嚴重，國債高企。財政上的巨大負擔令特朗普政府強化美國經濟基礎的基建計劃舉步維艱。在疫情的打擊下，美國推進基建等項目將更加困難。

從這個角度來說，大規(guī)模QE與其說是刺激經濟的藥方，倒不如說更像是轉嫁風險的武器。然而，在連續(xù)的QE操作后，美國的主權信用風險于近日已出現(xiàn)明顯升高。如果今后美國的長期主權信用評級再一次遭到下調，將會引發(fā)新一輪的全球資本市場震蕩，屆時全球各國金融市場都將成為美國“萬億印鈔”的受害者。也正是基于這一點，本輪大規(guī)模QE并未獲得市場正面反應。

組合拳的失效，也表明僅靠貨幣政策已很難解決美國經濟所面臨的深層次問題。鮑威爾雖然提出進一步支持家庭和企業(yè)的信貸流動，但在新冠疫情于全球蔓延的大背景下，全球供應鏈受到嚴重打擊，如果穩(wěn)定的生產難以保障，企業(yè)的投資欲望也將進一步減退，經濟貸款也將失去需求。王軍認為，美股連續(xù)暴跌，是長期以來美國內部經濟、金融市場的脆弱性疊加突發(fā)性全球公共衛(wèi)生危機產生的，難以靠釋放市場流動性解決?？恳粋€月內降息150個基點提振市場信心，很可能導致反作用：高強度的金融政策可能進一步刺激市場恐慌情緒蔓延。（海外網評論員 任天擇）