據(jù)美國《華爾街日報》網(wǎng)站5月1日報道，美國經(jīng)濟(jì)看起來沒有那么出眾了。這對美元來說是個壞消息。

從華爾街日報美元指數(shù)追蹤的情況來看，美元已較去年9月的峰值貶值約8.6%，并正在經(jīng)歷2018年以來最糟糕的年度開局。

投資者押注美元還將進(jìn)一步下跌，因為美聯(lián)儲自20世紀(jì)80年代以來最激進(jìn)的加息周期正接近尾聲。其他對美元不利的因素包括：人們對銀行系統(tǒng)感到擔(dān)憂，美國可能發(fā)生債務(wù)違約，以及許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)將在未來幾個月里陷入衰退。

預(yù)計美聯(lián)儲將在本周加息25個基點，這將是本輪加息周期里的最后一次加息，之后將暫停加息。這樣一來，美聯(lián)儲與歐洲央行、英國央行等其他主要央行的貨幣政策走向?qū)⒊霈F(xiàn)分化。那些國家和地區(qū)取消抗疫封鎖措施、重新開放的時間比美國要晚一些，目前面臨的通脹也更頑固。

“美國正在走出那段表現(xiàn)格外出眾的時期，其他國家開始迎頭趕上。”美國摩根資產(chǎn)管理公司全球外匯策略主管尼克·沃爾說。

對全球經(jīng)濟(jì)來說，美元疲軟通常是個好消息。美元走軟可以降低外國公司和政府償還美元債務(wù)的成本，提高美國跨國公司海外收入的價值，還能促進(jìn)全球貿(mào)易，因為以美元定價的商品對國際買家來說變得更便宜。

“美元走軟會減輕全球經(jīng)濟(jì)增長面臨的壓力，”沃爾說，“全球60%的債務(wù)以美元計價，其中很多債務(wù)由新興市場背負(fù)。而在過去10年里，新興市場可能貢獻(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)增長的三分之二。”

美國芝加哥商業(yè)交易所的數(shù)據(jù)顯示，投資者押注美聯(lián)儲將在今年底前轉(zhuǎn)而把借款成本下調(diào)至少25個基點。與此同時，市場定價操作表明，投資者預(yù)期，歐洲央行和英國央行將在年底前將關(guān)鍵利率上調(diào)50個基點以上。

分析師表示，這種政策分化應(yīng)該有助于歐元和英鎊等貨幣對美元匯率持續(xù)走高。

與此同時，經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。歐洲的能源危機(jī)有所緩解，經(jīng)濟(jì)增長出人意料地保持良好勢頭，而美國的經(jīng)濟(jì)活動正在放緩。中國經(jīng)濟(jì)一季度同比意外大幅增長4.5%。

國際貨幣基金組織預(yù)計，明年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速將放緩至1.1%，歐元區(qū)GDP將增長1.4%，而中國的經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到4.5%。

法國東方匯理研究院發(fā)達(dá)市場外匯主管費代里科·塞薩里尼稱：“‘美元例外論’沒那么具有說服力了，這不僅是從利率角度考慮得出的結(jié)論，從經(jīng)濟(jì)增長的角度考慮也是如此。美國的利率可能已經(jīng)見頂，通脹可能已遠(yuǎn)早于歐元區(qū)和全球其他地區(qū)見頂。”

塞薩里尼表示，對貨幣市場來說，歐洲利率上升是一場“體制變化”，可能導(dǎo)致美元持續(xù)多年的低迷。自歐洲央行2014年引入負(fù)利率政策以來，投資者一直避開歐洲債券?，F(xiàn)在，他們正在回歸。

塞薩里尼估計，自去年6月以來，約有3000億歐元的資金回流歐洲，其中大部分流入了歐洲股市，且最終流入總額可能達(dá)到約2萬億歐元。東方匯理研究院預(yù)計，歐元今年將進(jìn)一步升值7%，從1歐元兌1.1美元升至1歐元兌1.18美元。

加拿大豐業(yè)銀行的分析結(jié)果顯示，對沖基金經(jīng)理一直在加大做空美元的力度。

一些人認(rèn)為，近10年的上漲已經(jīng)使美元價值被嚴(yán)重高估。高盛集團(tuán)的分析師估計，美元現(xiàn)實價值比其公允價值高出5%至15%。

從歷史表現(xiàn)看，事實可能證明美元的疲軟是短暫的。美國摩根大通公司的策略師發(fā)現(xiàn)，在美聯(lián)儲過去的四個利率周期中，美元通常在最后一次加息后的三到四個月內(nèi)貶值或匯率基本保持不變，但最終會恢復(fù)升值勢頭。

“從長期趨勢看，我繼續(xù)相對看好美元，”美國杰富瑞集團(tuán)的企業(yè)對沖主管約瑟夫·劉易斯說，“從總體看，美國仍有這種吸引資本流入的動態(tài)環(huán)境。”

（來源：參考消息網(wǎng)）