（文/張濱陽(yáng)）按照美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)珍妮特·耶倫的說(shuō)法，只剩不到一個(gè)月時(shí)間，美國(guó)就將面臨利率飆升、股市暴跌和經(jīng)濟(jì)停擺的災(zāi)難性局面。
如果白宮和國(guó)會(huì)共和黨人在6月1日之前沒(méi)有就美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成一致，提高或者暫停債務(wù)上限，那么美國(guó)財(cái)政部將沒(méi)有現(xiàn)金支付本該支付的那些賬單，包括政府雇員的工資、養(yǎng)老金等社會(huì)保險(xiǎn)，以及政府大樓的水電費(fèi)和一些工程的工程款等。如果美國(guó)政府屆時(shí)無(wú)法償付國(guó)債的利息和本金，這一違約行為將導(dǎo)致金融市場(chǎng)遭到重創(chuàng)，并引發(fā)經(jīng)濟(jì)深度衰退。
民主、共和兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上的僵局，現(xiàn)在是懸浮在美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景上的另一塊烏云，已經(jīng)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成壓力。這里既有不同派別對(duì)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政持不同理念的沖突，又是美國(guó)功能失調(diào)的兩極分化政治的惡果。不論實(shí)際上誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)、誰(shuí)輸誰(shuí)贏，其爭(zhēng)執(zhí)都將對(duì)美國(guó)的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)持續(xù)威脅。
什么是債務(wù)上限？
美國(guó)是世界上為數(shù)不多的為政府支出設(shè)置最高限額的國(guó)家。債務(wù)上限由國(guó)會(huì)于1917年設(shè)立，它規(guī)定了美國(guó)政府可以承擔(dān)的未償還聯(lián)邦債務(wù)的最高數(shù)額，也就是國(guó)會(huì)對(duì)財(cái)政部可以借入的金額設(shè)定了法定上限。容易造成誤解的是，債務(wù)上限并不是需要國(guó)會(huì)授權(quán)任何新的支出，而只是讓政府有錢為國(guó)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目買單。
之所以出現(xiàn)債務(wù)上限問(wèn)題，是因?yàn)槊绹?guó)政府的收入速度趕不上花錢的速度。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，自2001年以來(lái)，美國(guó)政府平均每年出現(xiàn)近1萬(wàn)億美元的赤字。為了彌補(bǔ)差額，它必須借錢以繼續(xù)為國(guó)會(huì)已經(jīng)授權(quán)的付款提供資金。
當(dāng)政府需要借錢償還債務(wù)時(shí)，提高或暫停債務(wù)上限就成為必要。在過(guò)去一個(gè)世紀(jì)的大部分時(shí)間里，提高上限一直是國(guó)會(huì)的一項(xiàng)相對(duì)常規(guī)的程序。每當(dāng)財(cái)政部無(wú)法再支付政府的賬單時(shí)，國(guó)會(huì)就會(huì)迅速采取行動(dòng)，兩黨有時(shí)甚至?xí)恢绿岣呖山栀J的限額。自1960年以來(lái)，國(guó)會(huì)已將上限提高了78次，最近一次是在2021年。
此外，國(guó)會(huì)也可以選擇暫停債務(wù)上限，而不是提高特定數(shù)額，這樣財(cái)政部可以無(wú)視債務(wù)上限的存在繼續(xù)借錢。國(guó)會(huì)自2013年以來(lái)曾經(jīng)7次暫停債務(wù)上限。
美國(guó)在2023年1月19日達(dá)到了此前設(shè)定的31.4萬(wàn)億美元的債務(wù)上限，由于財(cái)政部一直在采取一系列“非常措施”，也就是一些會(huì)計(jì)上的操作，因此債務(wù)上限尚未生效。但財(cái)政部何時(shí)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金來(lái)履行其付款義務(wù)——即所謂的“X日期”——尚不確定，因?yàn)檫@取決于聯(lián)邦政府稅收的流入情況。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的最新評(píng)估，“非常措施”將于6月1日用盡，屆時(shí)美國(guó)政府將面臨沒(méi)錢支付賬單的尷尬局面。
4月26日，共和黨控制的眾議院批準(zhǔn)了一項(xiàng)法案，以大幅削減政府支出為條件，增加1.5萬(wàn)億美元的借貸授權(quán)或者暫停債務(wù)上限直到明年3月31日，以先到者為準(zhǔn)。但是這項(xiàng)法案預(yù)計(jì)無(wú)法在民主黨控制的參議院獲得通過(guò)，白宮對(duì)此也對(duì)其表現(xiàn)出嗤之以鼻的態(tài)度。由此兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上陷入僵局。
如何影響經(jīng)濟(jì)？
這不是美國(guó)第一次就債務(wù)上限問(wèn)題陷入僵局，并且每次都無(wú)一例外地給美國(guó)金融、經(jīng)濟(jì)和財(cái)政帶來(lái)沖擊。
2011年，美國(guó)時(shí)任總統(tǒng)奧巴馬與國(guó)會(huì)共和黨人就支出問(wèn)題爭(zhēng)論不休，導(dǎo)致雙方就債務(wù)上限長(zhǎng)期陷入僵局。雖然國(guó)會(huì)最終達(dá)成協(xié)議，在財(cái)政部估計(jì)資金將用完的日期前兩天提高上限。但是邊緣政策引發(fā)了美股自2008年金融危機(jī)以來(lái)最動(dòng)蕩的一周，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普全球評(píng)級(jí)公司首次下調(diào)了美國(guó)的信用評(píng)級(jí)。根據(jù)美國(guó)政府問(wèn)責(zé)局當(dāng)時(shí)的一項(xiàng)研究估計(jì)，2011年的債務(wù)上限攤牌使2011年到期債務(wù)的財(cái)政部借貸成本增加了13億美元。
2013年美國(guó)再次出現(xiàn)債務(wù)上限僵局，當(dāng)時(shí)國(guó)會(huì)也是在最后一刻才提高債務(wù)上限，投資者拋售了到期日臨近預(yù)計(jì)上限日期的美國(guó)國(guó)債。根據(jù)美國(guó)政府問(wèn)責(zé)局其后發(fā)布的一項(xiàng)研究，這導(dǎo)致這些證券的利率急劇上升，國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性下降。
2017年秋季，由于投資者擔(dān)心違約的可能性，短期國(guó)債收益率在預(yù)計(jì)的債務(wù)上限到期日之前飆升。由于許多金融交易依賴國(guó)債作為抵押品和低風(fēng)險(xiǎn)投資，這些影響波及整個(gè)金融市場(chǎng)。
實(shí)際上，在債務(wù)上限日期日益臨近的當(dāng)下，已經(jīng)出現(xiàn)了1個(gè)月期和3個(gè)月期美國(guó)國(guó)債利率飆升的局面。
穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪在今年3月提交給參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)經(jīng)濟(jì)政策小組委員會(huì)的書面證詞當(dāng)中說(shuō)：“在財(cái)政部耗盡現(xiàn)金并違約之前，利率將飆升，股價(jià)將暴跌，納稅人和經(jīng)濟(jì)將付出巨大代價(jià)。”
他說(shuō)：“如果立法者無(wú)法及時(shí)解決債務(wù)上限問(wèn)題，并且財(cái)政部開(kāi)始延遲支付賬單并違約，金融市場(chǎng)將陷入混亂……一場(chǎng)以利率飆升和股價(jià)暴跌為特征的類似危機(jī)將被點(diǎn)燃。對(duì)幫助為經(jīng)濟(jì)日?；顒?dòng)提供資金的信貸流動(dòng)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要的短期融資市場(chǎng)也可能會(huì)關(guān)閉。”
布魯金斯學(xué)會(huì)的一項(xiàng)分析指出，由于違約而失去美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的安全性和流動(dòng)性，可能導(dǎo)致未來(lái)十年美國(guó)借貸成本增加超過(guò)7500億美元。彼得森研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求下降將削弱美元在全球經(jīng)濟(jì)中的作用：“官方美元購(gòu)買的減弱可能會(huì)加劇美元對(duì)其他貨幣的價(jià)值波動(dòng)并減少流動(dòng)性，促使投資者以任何形式減少其持有的美元。”
5月3日，白宮發(fā)布了由經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)撰寫的一份材料，分別從“接近債務(wù)上限”“短期違約”和“長(zhǎng)期違約”三種情境分析了債務(wù)上限問(wèn)題給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響。報(bào)告認(rèn)為，上述三種情況將使美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）分別減少0.3%、0.6%和6.1%，使失業(yè)率分別上升0.1、0.3和5.0個(gè)百分點(diǎn)。
（來(lái)源：參考消息網(wǎng)）
