美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.50%至4.75%之間，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。本輪小幅降息原因幾何，背后有何考量？

美聯(lián)儲(chǔ)“漸進(jìn)式”降息是為政策騰挪留空間

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所副研究員 李馥伊：從政策考量看，9月降息50個(gè)基點(diǎn)更多是預(yù)防式降息，以避免政策出臺(tái)過度滯后于形勢(shì)發(fā)展，此后降息節(jié)奏應(yīng)當(dāng)有所放緩，呈現(xiàn)漸進(jìn)式降息，給政策留出騰挪的空間。根據(jù)點(diǎn)陣圖，年底前美聯(lián)儲(chǔ)將再降息50個(gè)基點(diǎn)，因此11月議息會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)是符合市場(chǎng)預(yù)期的。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所副研究員 李馥伊：從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化主要基于物價(jià)和就業(yè)形勢(shì)。目前，美國(guó)通脹水平接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的調(diào)控目標(biāo)，第三季度核心PCE年化環(huán)比初值為2.2%；其勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況也大致符合美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于充分就業(yè)的目標(biāo)。在這種情況下，沒有急需大幅降息的需求，不大幅降息也避免市場(chǎng)過度解讀為經(jīng)濟(jì)不樂觀。同時(shí)也是美聯(lián)儲(chǔ)既要防止通脹反彈，又要防止經(jīng)濟(jì)過冷這兩者艱難平衡下的優(yōu)解。

風(fēng)險(xiǎn)隱憂累積 美經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性增強(qiáng)

在長(zhǎng)期高通脹、高利率的環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)本輪降息決定對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所副研究員 李馥伊：即便美國(guó)近期已有兩次降息，但近兩年長(zhǎng)期的高通脹、高利率環(huán)境，抑制了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)能。經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)隱憂在累積，且貨幣政策傳導(dǎo)存在遲滯效應(yīng)，加之特朗普上臺(tái)后新一屆政府的經(jīng)濟(jì)政策或有較大轉(zhuǎn)向，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定不確定性增強(qiáng)。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所副研究員 李馥伊：從數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)已經(jīng)在走弱。三季度GDP環(huán)比折年率為2.8%，差于二季度表現(xiàn)。貿(mào)易方面，9月美國(guó)貿(mào)易赤字較8月擴(kuò)大了19%，出口明顯下滑。供給方面，10月美國(guó)制造業(yè)Markit PMI連續(xù)三個(gè)月陷入萎縮，ISM制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)15個(gè)月低位。企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨不少困難，招工需求持續(xù)下降，導(dǎo)致當(dāng)月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)僅為市場(chǎng)預(yù)期的十分之一。  【來源：央視新聞客戶端】