3、不得直接或間接投資股票的規(guī)定對(duì)股市影響多大？

股市很多游資，是從理財(cái)產(chǎn)品『溢出』的。至于以創(chuàng)業(yè)板為主的中小盤(pán)股領(lǐng)跌，也在于銀行理財(cái)產(chǎn)品資金溢出的主戰(zhàn)場(chǎng)就是這些中小盤(pán)股。顯然這個(gè)嚴(yán)格監(jiān)管規(guī)定對(duì)A股是負(fù)面的。所以短期內(nèi)，中小盤(pán)股受打壓應(yīng)該不奇怪。

招商證券首席金融業(yè)研究員馬鯤鵬稱，目前并未直接限制權(quán)益類資產(chǎn)占理財(cái)比重，對(duì)股市直接沖擊有限，但對(duì)預(yù)期影響較大：理財(cái)投權(quán)益類資產(chǎn)主要包括定增、打新、配資、產(chǎn)業(yè)基金、兩融受益權(quán)等，權(quán)益類資產(chǎn)占理財(cái)總規(guī)模(23萬(wàn)億左右)預(yù)計(jì)在10%以內(nèi)，其中大頭是定增和打新。這次的新規(guī)把大量中小銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品拒之于權(quán)益類資產(chǎn)門(mén)外，從風(fēng)險(xiǎn)防范的審慎性角度是正確選擇。但是，由于近大半年來(lái)理財(cái)資金配置權(quán)益類資產(chǎn)最活躍的都是大量小銀行(盡管體量占比并不大)，大中型銀行相對(duì)審慎且風(fēng)控嚴(yán)格，小銀行理財(cái)資金配置權(quán)益資產(chǎn)受限后，對(duì)入市資金邊際變化上的預(yù)期將產(chǎn)生較大影響。

4、如何理解擬對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行分類管理？

新意見(jiàn)稿條文：根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品投資范圍，可以將商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)分為基礎(chǔ)類理財(cái)業(yè)務(wù)和綜合類理財(cái)業(yè)務(wù)?；A(chǔ)類理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品可以投資于銀行存款、大額存單、國(guó)債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機(jī)構(gòu)債券、金融債券、公司信用類債券、信貸資產(chǎn)支持證券、貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金等資產(chǎn)。綜合類理財(cái)業(yè)務(wù)是指在基礎(chǔ)類業(yè)務(wù)范圍基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品還可以投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)和銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

銀行理財(cái)產(chǎn)品一直是很多小伙伴們的最愛(ài)，為什么？靠譜唄。相比于動(dòng)輒來(lái)一記斷頭鍘刀的股市、打破你剛兌信仰的債券，以及喜歡跑路的P2P，銀行的理財(cái)產(chǎn)品可靠譜多了！不過(guò)，好日子可能不會(huì)太長(zhǎng)了，在經(jīng)濟(jì)L型的背景下，很多理財(cái)產(chǎn)品的收益率也是逐漸走低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京地區(qū)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率已經(jīng)降低至3.82%左右。

在收益率下降的同時(shí)，監(jiān)管層對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管逐漸趨緊。這次新規(guī)說(shuō)，準(zhǔn)備對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)資質(zhì)分成綜合類和基礎(chǔ)類兩個(gè)類別。顧名思義，所謂“基礎(chǔ)類”理財(cái)產(chǎn)品，就是只能投資銀行存款、債券等風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)，而只有“綜合類”理財(cái)產(chǎn)品才有資格投資非標(biāo)債權(quán)和權(quán)益類資產(chǎn)。不過(guò)，雖然綜合類產(chǎn)品有此特權(quán)，但投資不能任性，新規(guī)說(shuō)了，投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例可能也會(huì)有限制。

一言以蔽之，理財(cái)產(chǎn)品的投資方向不能任性了！要分門(mén)別類接受監(jiān)管。新意見(jiàn)稿中對(duì)什么是權(quán)益類資產(chǎn)并沒(méi)有給出具體規(guī)定，但是股市肯定是當(dāng)之無(wú)愧的權(quán)益類資產(chǎn)吧！所以A股寶寶今天嚇得魂不守舍，哇哇大哭。大家還記得之前很多個(gè)交易日股市的“地量”嗎？要知道銀行資產(chǎn)也是股市“流動(dòng)性”的重要組成部分啊，君不見(jiàn)銀行有好多委外業(yè)務(wù)嘛？新規(guī)如果實(shí)施，能進(jìn)入股市的“銀行活水”會(huì)減少，市場(chǎng)當(dāng)然風(fēng)聲鶴唳了。同時(shí)有市場(chǎng)人士指出，如果實(shí)施，大銀行理財(cái)獲得綜合類評(píng)定的問(wèn)題不大，壓力可能在部分中小銀行身上。

5、禁止銀行發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品又是什么鬼？

新意見(jiàn)稿條文：商業(yè)銀行不得發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品。分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照本金和收益受償順序的不同，將理財(cái)產(chǎn)品劃分為不同等級(jí)的份額，不同等級(jí)份額的收益分配不按份額比例計(jì)算，而是由合同另行約定、按照優(yōu)先與劣后份額安排進(jìn)行收益分配的理財(cái)產(chǎn)品。

分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品是什么鬼？舉個(gè)栗子，分級(jí)基金大家總聽(tīng)說(shuō)過(guò)吧？把一只基金分拆成兩種不同份額，其中分級(jí)A類似于債券收益，比較穩(wěn)健，而分級(jí)B則加入了杠桿，容易大漲大跌。理財(cái)產(chǎn)品的這個(gè)分級(jí)一般分為“優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)”，產(chǎn)品到期先保證優(yōu)先級(jí)部分的兌付，然后才輪到劣后產(chǎn)品。我們隨手翻閱了2014年的那份舊稿，還別說(shuō)，設(shè)計(jì)分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品還是當(dāng)年這份舊稿中的一大創(chuàng)新。本來(lái)可以給咱們投資者提供不同的選擇，大家有沒(méi)有覺(jué)得，現(xiàn)在監(jiān)管層變得保守了？主要還是在經(jīng)濟(jì)下行背景下，去杠桿和信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)酵，加大了銀行理財(cái)資產(chǎn)的安全隱患。此舉也是為了更好的保護(hù)投資者。

其實(shí)監(jiān)管層也并非突然襲擊。我們獲悉，其實(shí)早在今年5月中旬就有銀監(jiān)會(huì)通過(guò)口頭通知，對(duì)發(fā)行過(guò)分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品的銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，進(jìn)行“叫停”，不過(guò)，其實(shí)現(xiàn)在市場(chǎng)上銀行理財(cái)分級(jí)產(chǎn)品其實(shí)非常少見(jiàn)，而且許多大型國(guó)有商業(yè)銀行并沒(méi)有發(fā)行分級(jí)產(chǎn)品。因此對(duì)市場(chǎng)沖擊不太大。今日市場(chǎng)大跌即使是受到這一沖擊，也是短期心理效應(yīng)。