來(lái)源：藝恩咨詢(xún)、界面新聞研究部

　　再看華誼兄弟的另一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手光線(xiàn)傳媒。去年以來(lái)，光線(xiàn)傳媒將主要精力集中在了影視制作。這家公司投資過(guò)《美人魚(yú)》等多部成功的電影，王長(zhǎng)田也在多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合表示自己未來(lái)將堅(jiān)定做電影發(fā)行的事業(yè)。2016年上半年，光線(xiàn)傳媒以5部電影5.6億元的成績(jī)位列民營(yíng)發(fā)行公司的第三名。2016年中報(bào)顯示，當(dāng)期光線(xiàn)傳媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.22億元，同比增長(zhǎng)74.27%；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)5.81億元，同比增長(zhǎng)216%。專(zhuān)注于影視制作的光線(xiàn)傳媒顯然要比華誼兄弟的“廣撒網(wǎng)”有效得多。

來(lái)源：公司公告、界面新聞研究部

　　一位長(zhǎng)期從事影視行業(yè)分析的市場(chǎng)人士告訴界面新聞，華誼兄弟每年個(gè)位數(shù)的收入增長(zhǎng)，表明了公司的發(fā)展策略和當(dāng)下環(huán)境發(fā)生了錯(cuò)位。“發(fā)行業(yè)務(wù)上逐漸被光線(xiàn)趕超，華誼的股價(jià)也反應(yīng)了投資者的想法。”確實(shí)，華誼兄弟近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)疲軟。今年上半年，公司凈利潤(rùn)僅為3.58億元，同比下滑39.91%。2016年以來(lái)，華誼兄弟的股價(jià)已跌去41%。

　　近些年華誼兄弟大力宣揚(yáng)的實(shí)景娛樂(lè)，也就是影視小鎮(zhèn)，同樣也是收效甚微。華誼兄弟并未在年報(bào)中具體披露影視小鎮(zhèn)投入了多少金額，但是從公司高管公開(kāi)表示在蘇州主題公園中斥資過(guò)億修建蘇州河，可以推測(cè)影視小鎮(zhèn)的投入金額之巨。在業(yè)界，影視內(nèi)容+主題樂(lè)園最為成功的模式就是迪士尼。迪士尼樂(lè)園有著經(jīng)過(guò)幾十年的經(jīng)典IP作為基礎(chǔ)并進(jìn)行開(kāi)發(fā)，而華誼兄弟明年7月份開(kāi)園的華誼兄弟蘇州電影世界，采取的是《非誠(chéng)勿擾》、《集結(jié)號(hào)》、《狄仁杰》、《太極》等四部電影元素，題材的可復(fù)制性并不大。

　　如果實(shí)景娛樂(lè)不成功，帶來(lái)重資產(chǎn)模式下的折舊等費(fèi)用將進(jìn)一步蠶食華誼兄弟的利潤(rùn)。

　　臨近年末，華誼兄弟今年兩部重頭大戲之一《我不是潘金蓮》的票房很有可能定格在3.9億元。而另一部壓軸大戲《羅曼蒂克消亡史》也即將與萬(wàn)達(dá)旗下傳奇影業(yè)出品的電影《長(zhǎng)城》正面交鋒。可以預(yù)見(jiàn)的是，華誼兄弟將再一次吃到缺乏渠道的苦頭。

　　對(duì)于華誼兄弟這家成立20余年的公司，長(zhǎng)期方向性的選擇，或許比短期的財(cái)務(wù)收益更重要。

　　華誼兄弟股票將于12月7日復(fù)牌，在其停牌的兩個(gè)半月內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指微跌2.13%，申萬(wàn)傳媒指數(shù)微跌0.39%。