“史上最大”混改方案

　　聯(lián)通混改方案被業(yè)界稱為“史上最大”混改方案。根據(jù)方案，聯(lián)通引入了中國人壽、騰訊信達(dá)、百度鵬寰、京東三弘、阿里創(chuàng)投、蘇寧云商、光啟互聯(lián)、淮海方舟、興全基金與結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等戰(zhàn)略投資者?；旄暮?，聯(lián)通集團(tuán)持股比例由62.7%下降至36.7%，10家戰(zhàn)略投資者合計(jì)持股比例約35.2%，員工持股2.7%，公眾股東持股25.4%，形成了多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　“作為國企混改先行試點(diǎn)企業(yè)，聯(lián)通的探索無疑具有標(biāo)桿意義。”中國信息通信研究院院長劉多認(rèn)為，一方面，它將改革層級(jí)首次提升至央企集團(tuán)層面，并實(shí)現(xiàn)了從絕對(duì)控股到相對(duì)控股的轉(zhuǎn)變；另一方面，其改革全面深入電信核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，標(biāo)志著民營資本在自然壟斷行業(yè)的成功突圍。

　　聯(lián)通混改的一個(gè)突出特點(diǎn)就是股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，即通過積極引入境內(nèi)投資者，降低國有股權(quán)比例，將部分公司股權(quán)釋放給其他國有資本和非國有資本。其目的在于引入能與中國聯(lián)通形成戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)協(xié)同，有助于建立行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的戰(zhàn)略投資者。

　　對(duì)此，國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員項(xiàng)安波進(jìn)一步解釋說，聯(lián)通選擇戰(zhàn)略投資者的成功之處在于，在全球通信業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長放緩、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新不斷加速、產(chǎn)業(yè)價(jià)值重心從通信服務(wù)向信息服務(wù)轉(zhuǎn)移的行業(yè)背景下，將混改的目標(biāo)參照系定義為能否彌補(bǔ)企業(yè)發(fā)展短板、提升企業(yè)核心競爭力。比如，重點(diǎn)考察投資者是否擁有企業(yè)發(fā)展所急需的“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、金融等資源要素，是否能與企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)和“化學(xué)反應(yīng)”等等。

　　正是基于這樣的考慮，聯(lián)通混改采用非公開發(fā)行與“老股”轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方式，先后引入4大類處于行業(yè)領(lǐng)先地位且與中國聯(lián)通具有協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者：一是4大互聯(lián)網(wǎng)公司，包括騰訊、百度、阿里巴巴、京東；二是垂直行業(yè)領(lǐng)先公司，包括蘇寧云商、光啟集團(tuán)、滴滴出行、網(wǎng)宿科技、用友軟件、宜通世紀(jì)；三是具備雄厚實(shí)力的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、金融企業(yè)，包括中國人壽、中國中車；四是國內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)基金，包括中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、前海母基金。

　　此外，惠及7000多人的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制也是聯(lián)通混改的一大亮點(diǎn)。通過股權(quán)激勵(lì)員工，特別是激勵(lì)公司高管和骨干員工，無論是在國內(nèi)還是國外，都是優(yōu)秀企業(yè)的通行做法。