上周，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，黃金價(jià)格錄得去年6月以來最差周度表現(xiàn)。然而，俄烏沖突再次提振了對(duì)避險(xiǎn)黃金的需求，黃金價(jià)格從本周一開始強(qiáng)勢(shì)上漲，截至發(fā)稿前，價(jià)格已超1930美元/盎司。

近日，高盛全球商品研究主管Jeff Currie認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)正經(jīng)歷“完美黃金風(fēng)暴”，他表示，當(dāng)前市場(chǎng)上有三個(gè)關(guān)鍵的黃金需求利好因素，投資、央行、實(shí)物市場(chǎng)對(duì)于黃金的增持熱度均是有史以來最為強(qiáng)勁的，甚至比2010年至2011年市場(chǎng)飆漲時(shí)的黃金需求熱度還要高。

另外，數(shù)據(jù)顯示，紐約商品期貨交易所Comex的黃金庫存3月以來大幅增加了160萬盎司，創(chuàng)2020年10月以來的最大單月庫存增加量。

囤金熱潮

在Jeff Currie看來，散戶投資者避險(xiǎn)需求不斷增長(zhǎng)、全球央行囤積黃金以及市場(chǎng)投資者對(duì)實(shí)物黃金的需求激增是三個(gè)黃金需求的利好因素。

近幾個(gè)月來，黃金ETF的持有量大幅增加。世界上最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持有量上周五增加0.8%，至1082.44噸，創(chuàng)下2021年3月以來的新高。

知名投資人彼得·希夫（Peter Schiff）表示，Comex黃金庫存的增加或表明，銀行機(jī)構(gòu)正在為更高的黃金交割量和更高的金價(jià)做準(zhǔn)備。

黃金一直被人們視為經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期的避風(fēng)港。俄羅斯央行3月15日表示，將暫停從銀行購(gòu)買黃金，目前家庭對(duì)實(shí)物黃金的需求不斷增加，促使該行決定停止從銀行購(gòu)買黃金，“以確保本地買家有足夠的供應(yīng)”。

資產(chǎn)管理公司Loomis Sayles&Co的研究分析師Ksenia Mishankina指出，自俄烏沖突和西方制裁開始以來，俄羅斯的銀行就出現(xiàn)了擠兌現(xiàn)象，民眾紛紛提取存款。“他們同時(shí)也將黃金視為一種安全資產(chǎn)，以保有積蓄”。

俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行（Sber bank）本月初表示，其客戶對(duì)黃金和鈀金的需求翻了兩番。

據(jù)彭博社報(bào)道，紐約Empire Gold Buyers CFO Gene Furman表示，他的客戶中，有30%的人想要購(gòu)買黃金，而不是持有現(xiàn)金。

新加坡Silver Bullion Pte Ltd.創(chuàng)始人Gregor Gregersen說，俄烏危機(jī)一周后，黃金和白銀的銷量增長(zhǎng)了235%，自那以后，需求一直在增加。

兩大動(dòng)因

眼下俄烏危機(jī)還在持續(xù)。俄羅斯官員21日證實(shí)，俄烏雙方首次進(jìn)行了被俘人員交換。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基當(dāng)天表示，有關(guān)烏克蘭與俄羅斯談判中的“妥協(xié)模式”問題將由烏全民公投決定。

俄羅斯外交部網(wǎng)站21日發(fā)表公報(bào)說，鑒于美國(guó)總統(tǒng)拜登日前針對(duì)俄羅斯總統(tǒng)普京發(fā)表的“不可接受”言論，俄外交部當(dāng)天采取外交行動(dòng)，召見美國(guó)駐俄大使沙利文，并向其發(fā)出抗議照會(huì)。公報(bào)指出，拜登所言不是美國(guó)總統(tǒng)這樣的高層級(jí)政治家所應(yīng)有的言論，此舉使得俄美關(guān)系正處于破裂的邊緣。

受俄烏危機(jī)影響，高盛將黃金目標(biāo)價(jià)大幅上調(diào)至2500美元/盎司。

貴金屬資產(chǎn)管理公司Gold Switzerland分析師Matthew Piepenburg認(rèn)為，近期黃金的波動(dòng)只是暴風(fēng)雨前的平靜，最終黃金將積聚力量，瘋狂上漲。

Baker Avenue Asset Management的首席策略師King Lip說，由于對(duì)潛在的增長(zhǎng)放緩和通脹上升的“滯脹”狀況保持警惕，公司正投資于能源股、大宗商品和貴金屬。

投資機(jī)構(gòu)Brewin Dolphin高級(jí)投資經(jīng)理John Moore表示，歐洲的通脹壓力推動(dòng)了金價(jià)的飆升，在這種環(huán)境下，儲(chǔ)蓄者不愿持有現(xiàn)金，而市場(chǎng)的波動(dòng)令他們不愿投資股票。

CMC Markets駐新加坡的分析師Kelvin Wong也認(rèn)為，支撐金價(jià)在中期內(nèi)可能走高的主要基本面因素仍是滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

上周三，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)，并暗示今年將有6次加息。

3月21日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在出席全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)（NABE）活動(dòng)時(shí)說，勞動(dòng)力市場(chǎng)非常強(qiáng)勁，但通貨膨脹太高了，因此有必要迅速采取行動(dòng)，將貨幣政策利率恢復(fù)到中性水平。“我們將采取必要措施確保價(jià)格恢復(fù)穩(wěn)定，特別是，如果我們認(rèn)為在一次或多次會(huì)議上通過將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)以上來更積極行動(dòng)是合適的，我們會(huì)這樣做，沒有所謂的觸發(fā)加息50個(gè)基點(diǎn)的測(cè)試。如果確定需要在中性利率之外采取更嚴(yán)格的措施，我們也會(huì)這樣做”。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)7.9%，創(chuàng)40年新高，而美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）上月同比增長(zhǎng)5.2%，也遠(yuǎn)高于2%的設(shè)定目標(biāo)。

Cresset資本管理公司首席投資官Jack Ablin表示，公司目前建議客戶繼續(xù)持有股票，并提高黃金投資。“我們看到美聯(lián)儲(chǔ)無疑是相當(dāng)激進(jìn)的，把抗擊通脹放在首要位置，而不是要保護(hù)股票市值”。

由于黃金普遍被認(rèn)為是一種對(duì)沖通脹的工具，OANDA資深市場(chǎng)分析師Craig Erlam表示：“烏克蘭局勢(shì)的進(jìn)一步升級(jí)，將推動(dòng)大量避險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)向黃金，如果制裁引發(fā)大宗商品價(jià)格再度飆升，甚至?xí)l(fā)通脹對(duì)沖行動(dòng)。”(國(guó)際金融報(bào)）