12月19日，A股市場全天震蕩調(diào)整，上證指數(shù)領(lǐng)跌盤中一度失守3100點(diǎn)，市場投資熱度有所回落。對此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，盡管A股出現(xiàn)回調(diào)整理，但隨著利好政策不斷落地，經(jīng)濟(jì)改善和企業(yè)盈利有望逐季回升，2023年A股估值修復(fù)有望啟動(dòng)。
12月15日至16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議（以下簡稱“會議”）在北京舉行。會議要求，明年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。中金公司表示，會議在短期和中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面均釋放積極信號，不僅有助于提振企業(yè)家信心，也有利于投資者信心的修復(fù)。
四大因素提振信心
分析人士表示，目前A股具有四大積極因素支撐，提升A股市場投資信心的修復(fù)。
首先，經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好。中信證券表示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)亟須突出重圍、迎難而上，在投資引領(lǐng)、財(cái)政貨幣政策緊密協(xié)同下，以內(nèi)循環(huán)為主的新發(fā)展格局穩(wěn)步建立，預(yù)期2023年GDP實(shí)現(xiàn)5%左右合理增長。
其次，拉動(dòng)內(nèi)需提振消費(fèi)信心。近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，提出“全面促進(jìn)消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級”，分別從持續(xù)提升傳統(tǒng)消費(fèi)、積極發(fā)展服務(wù)消費(fèi)、加快培育新型消費(fèi)、大力倡導(dǎo)綠色低碳消費(fèi)四個(gè)方面對促消費(fèi)做出了部署。
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《證券日報(bào)》記者表示，近期刺激消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需成為政策熱點(diǎn)，中央經(jīng)濟(jì)工作會議分析研究2023年經(jīng)濟(jì)工作，將穩(wěn)增長放在最重要的位置，重點(diǎn)在于重啟消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需，使消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長的重要推手，有利于提振市場信心。
其三，明年增量資金有望達(dá)萬億元。海通證券表示，隨著穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望走向復(fù)蘇。落實(shí)到A股基本面，A股營收和盈利增速有望整體上行，預(yù)計(jì)2023年A股歸母凈利潤同比增速有望達(dá)10%至15%。從資金面看，2023年美聯(lián)儲加息有望停止，海外流動(dòng)性有望邊際改善，疊加我國居民資產(chǎn)配置力量，預(yù)計(jì)2023年A股增量資金有望達(dá)到1萬億元。
國泰君安證券認(rèn)為，宏觀環(huán)境從不確定性邁向確定，股票市場無風(fēng)險(xiǎn)利率下降。海外緊縮與強(qiáng)勢美元中后期，外資亦有望回流中國市場。2023年入市資金預(yù)計(jì)為1.8萬億元。
其四，估值安全邊際較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，A股最新動(dòng)態(tài)市盈率為16.33倍，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)最新動(dòng)態(tài)市盈率為9.32倍、11.38倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)20.65倍、標(biāo)普500指數(shù)19.92倍等境外主要指數(shù)估值水平。
中金公司表示，雖然A股市場在2022年表現(xiàn)較為低迷，展望2023年，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回升有望改善股市資金面，以及當(dāng)前A股市場整體估值處于歷史低位有修復(fù)空間。
哪些領(lǐng)域值得布局？
對于未來A股市場走勢，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，短期來看，海外明年偏低的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和緊縮的政策短期仍將對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成一定的擾動(dòng)；但中長期來看，首先，從流動(dòng)性角度看，當(dāng)前國內(nèi)通脹相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)類似海外的急速收緊的情況；其次，從宏觀角度看，近兩年疫情影響疊加房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)一定放緩，但當(dāng)前隨著疫情防控政策的優(yōu)化，明年宏觀經(jīng)濟(jì)有望迎來改善；最后，從A股整體估值來看，估值處于近年來偏低水平，具備一定的配置價(jià)值。因此，A股市場中長期頗具韌性。
金鼎資產(chǎn)董事長龍灝表示，當(dāng)前積極因素正逐漸被消化，場內(nèi)資金交易有所降溫，市場短線的波動(dòng)有所加大，結(jié)構(gòu)性行情的特征明顯。隨著全面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的扶持政策不斷出臺，價(jià)值底部已經(jīng)形成，整體策略上中長線底部確立，回調(diào)是布局低估值品種的最好時(shí)機(jī)。
展望2023年的行業(yè)配置方向，陳靂建議三條主線布局投資機(jī)會：一是關(guān)注防疫類的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，隨著防疫政策的優(yōu)化，對于防疫相關(guān)藥物、器械的需求將持續(xù)提升，關(guān)注新冠治療藥物的使用，如阿茲夫定產(chǎn)業(yè)鏈；二是關(guān)注提升居民生活質(zhì)量的“消費(fèi)”產(chǎn)業(yè)，會議指出著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，關(guān)注能夠有效提升人民生活質(zhì)量的消費(fèi)方向如：改善性住房（住房需求）、養(yǎng)老服務(wù)（醫(yī)療保障需求）、文化傳媒（滿足人民更高層次的精神需求）等領(lǐng)域；三是數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向，會議提出要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠有效提升行業(yè)效率和服務(wù)水平。（本報(bào)記者：任世碧 來源：證券日報(bào)）
